10月10日央行宣布创设“证券、基金、保险公司互换便利”，通过SFISF最终获取的资金“只能用于投资股票市场”，有助于增强资本市场内在稳定性。互换便利能够提高非银金融机构的融资能力和加杠杆能力，同时从投向来看，高股息方向可能受到资金追捧。
首期互换便利落地
提升资本市场稳定性
此前9月24日，央行提出两项新工具，作为货币政策的一部分，支持资本市场发展。10月10日央行发布公告，决定创设“证券、基金、保险公司互换便利（Securities,Funds and Insurance companies Swap Facility，简称SFISF）”，这项工具快速落地。
SFISF的运作机制，是支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产，并且凭此融资并只投资于股票。首期操作规模5000亿元，视情况可进一步扩大操作规模。据证券时报，互换便利期限不超过1年，到期后可申请展期。
SFISF的特点首先是不会造成基础货币投放，只是拓宽了非银金融机构融资渠道，避免流动性过度宽松，造成市场波动加剧的风险。其次资产互换后，央行并不承担股票市值波动的风险，这一风险仍然由非银金融机构承担，央行仅为非银机构增持股票提供流动性支持。
因此是否使用互换便利工具，....阅读全文
（作者系某公募指数投资总监。本文已刊发于10月12日《证券市场周刊》，文中观点仅代表作者个人，不代表本刊立场。文中提及个股和基金仅作分析，不作举例推荐。）
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