这篇文章深度探讨了微策略（MicroStrategy）如何通过增发股票来实现对比特币（BTC）的投资，从而形成一种自我增强的金融模式。
微策略的操作模式：微策略通过增发股票、卖出这些股票再购买BTC，形成了一个良性循环。随着公司股票的价格上升，它能以更高的价格增发股票，然后用这些资金继续购买BTC，推动BTC的价格上涨。 市场预期的影响：投资者预期微策略会继续购买BTC，这种预期又进一步提升了微策略股票的价格，形成正反馈。 风险管理：虽然有人担心微策略会因为股市下跌而爆仓，但股票不是债务，公司没有清算的风险。即使市场不好，它也可以选择停止增发，而不必被迫出售BTC。 与灰度比：与灰度BTC信托（GBTC）不同，微策略的增发机制使得它能回收溢价资金，继续支持BTC的价值，而不会让流动性流失。 潜在风险：微策略的成功可能会影响其他美股公司的流动性，甚至可能对美元-美债体系构成威胁。如果微策略持续抽走市场流动性，可能导致美债价格下跌，进而影响整体经济。 美联储的角色：最终，如果微策略的模式导致美债崩溃，美联储可能需要介入，注入流动性，进而可能导致美元贬值。 市场竞争：在这个局面中，微策略的成功可能会激化其他美股公司和政府的竞争与反应。
