四年前，爱尔眼科营收突破百亿关口，投资者给它起了个响亮的名字“眼茅”。彼时，这家公司深受投资者和资本的喜爱。爱尔眼科也不负众望，仅用了3年其营收就突破200亿元。2023年，公司实现营业收入203.67亿元，同比增长26.43%；归属于母公司所有者的净利润33.59亿元，同比增长33.07%。
但这些仅仅是爱尔眼科光鲜亮丽的表面，随着监管机构一份份处罚的落地，这家从事医疗的公司被曝出了贿赂公职人员、医疗事故频发等新闻。
爱尔眼科业绩情况（来源：东方财富）
狂飙的业绩、激进的扩张
了解爱尔眼科的投资者不难发现，这家公司的发展态势在其细分领域可谓迅猛。业绩持续向好，行业龙头地位逐渐凸显。2024年上半年，爱尔眼科营业收入为105.45亿元，同比增长2.86%；归属于上市公司股东的净利润为20.50亿元，同比增长19.71%；归母扣非净利润为17.85亿元，同比增长1.48%。最新的三季报显示，公司前三季度实现营业收入163.02亿元，同比增长1.58%；对应实现的归属净利润34.52亿元，同比增长8.5%。从一组组数据中不难看出，爱尔眼科今年来的营业收入及净利润二者无一年不在增长，呈现出稳定增长态势。
爱尔眼科之所以能交出“稳”字当头的业绩，还要从该公司的战略布局说起。“1+8+N”的战略布局使得爱尔眼科迅速形成了全国的网点分布和自上而下城市中心医院、省会城市医院、地级市医院、县级市医院的分级医疗系统。其中，“1”是指将长沙爱尔打造成世界级眼科医学中心，“8”是指在北京、上海、广州、成都、重庆等地建立起8家国家级区域眼科医学中心，“N”是指各地基层眼科医院。
值得一提的是，这份战略布局计划的背后与公司的“上市公司+PE模式”密不可分。2009年，爱尔眼科上市之初在全国仅有19家连锁医院。到了2014年，爱尔眼科旗下品牌医院、眼科中心有71家医院，其中，上市公司旗下54家，产业并购基金旗下17家。截至2023年年末，爱尔眼科品牌医院、眼科中心及诊所在全球范围内已经达到881家。其中有许多医疗机构都是爱尔眼科一路“买买买”买回来的，一时间外界称这家“眼茅”为“收购之王”。
来源：企业公告
5月31日，爱尔眼科发布公告称，将斥资13.44亿元收购52家医疗机构部分股权。两个月后的7月29日，爱尔眼科再次出手收购。7月29日的公告显示，公司拟收购虎门爱尔、运城爱尔等35家医院的部分股权，合计交易金额达8.98亿元。
在通过收购实现快速扩张的同时，爱尔眼科近年来的商誉不断攀升，从2020年的38.78亿元增长到2023年的65.33亿元，而2023年爱尔眼科的净利润为36.5亿元，商誉接近净利润的两倍。根据爱尔眼科2024年度半年报数据显示，截至报告期末公司共有77.49亿元商誉，几乎占资产316.75亿元的四分之一，规模之大令人震惊。不过，激进的扩张背后风险也同时并存，不仅增加了公司的财务风险，也为公司的商誉减值所带来的不确定性画上了一个问号。
来源：艾芬微博
扩张过程中，踩到“医疗底线”
爱尔眼科的快速成长，离不开其核心业务的贡献。公开资料显示，爱尔眼科的主要业务包括屈光项目、白内障项目、视光服务项目、眼前段项目和眼后段项目。其中，屈光项目是爱尔眼科最重要的业务，其营收贡献在全部业务中长期排在第一，营收占比约为三到四成。
然而，就是爱尔眼科的核心业务使其背上了践踏“医疗底线”的负面口碑。11月19日，武汉市中心医院急诊科主任艾芬在社交平台公布了国家卫健委信访回复，其中明确提到了爱尔眼科旗下四家医院存在虚假诊断证明的问题。虚假证明之外，关于爱尔眼科旗下医院涉嫌商业贿赂的问题也被明确提及。
艾芬在写给国家卫健委的举报信中提到，为患者完成近视手术后，爱尔眼科医院工作人员不填写诊断证明上的手术时间，在医生签名和医院盖章后，将诊断证明、医生签名时所用的笔一并交给做完近视手术的患者或家属，嘱咐对方自行填写虚假的手术时间，再交给相应部门或机构以通过体检。
除了虚假证明外，关于爱尔眼科旗下医院涉嫌商业贿赂的问题也被明确提及。国家卫健委在给到艾芬的信访回复单中提到，2022年宿迁市卫生健康委收到宿迁科以康爱尔五官医院商业贿赂问题的举报，联合市场监管、医保等部门开展调查，并于2023年4月处理完毕。目前该医疗机构已经注销，涉案相关人员已由当地纪检监察部门处理。
记者留意到，这并非爱尔眼科第一次因医疗诊断问题深陷舆论风波。
2023年12月，艾芬在个人社交账号@急诊向日葵艾芬发文称，贵港爱尔眼科医院医生在手术台上用拳头猛击患者头部，该事件引发网友关注。爱尔眼科在随后的回应中称，手术过程中，由于是局部麻醉，患者有手术不耐受，伸手向上试图摸眼部，眼部附近为手术无菌区域，一旦触摸将可能造成感染，且手术正在进行，医生为避免发生危险，情急之中用手迅速捶压提醒患者，不存在伤害患者的动机和行为。
同年12月21日，艾芬再次爆料，贵港爱尔眼科医院涉嫌贿赂公职人员。
2023年12月23日下午，贵港市纪委监委发布《情况通报》称，已成立调查组，依规依纪依法对相关情况开展核查处理。同时，爱尔眼科医院集团成立的调查组初步认定，贵港爱尔眼科医院还存在其他严重违反集团规定的问题，应承担相应责任。
实际上，爱尔眼科旗下多家医院曾因医保金使用违规、价格欺诈、医生无证执业、手术器械破损等被罚。据企查查显示，爱尔眼科的相关司法案件多达数百件，其中一半以上是作为被告。
对于爱尔眼科而言，或许上述的违规事件和医疗诊断问题并非公司本心所愿。但眼科作为医疗行业众多领域中的一环，踩底线、罔顾行医准则和忽视法律的行为仍不可取。据新京报报道，爱尔眼科医院集团公共事务部相关负责人针对有关部门给艾芬回函一事做出回应，回函中所提到的有关医院违规事宜，属地监管部门已经给予相应处罚，相关涉事医院已按照监管部门要求进行了整改，爱尔眼科医院集团也按照内部规定，对涉事医院相关负责人作出了严肃处理。
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记者：周凌峰 | 责编：李金珊 | 审核 ：郑义风
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