在调整战略发展规划，决定注资1亿元设立全资子公司山西大禹畜牧有限公司的山西北交所上市公司大禹生物，现已迅速在生猪养殖业进行了签约布局。
2025年1月15日，大禹生物发布公告称，公司与蒲县人民政府就公司在蒲县开展生猪一体化智慧养殖基地项目的有关事宜，签署了《蒲县人民政府与山西大禹生物工程股份有限公司生猪一体化智慧养殖基地项目框架协议书》（以下简称“框架协议” ）。
框架协议的签订，意味着大禹生物正式踏上生猪养殖业赛道。不过为何选择该赛道，又为何首选在蒲县以及是否有前景，都是大禹生物的投资者们的关注重点。
1、首选蒲县，建设生猪一体化养殖基地
根据框架协议，大禹生物拟以其子公司山西大禹畜牧有限公司作为投资主体，在蒲县注册成立 “蒲县大禹智慧农牧产业发展有限公司”(具体以市场监督管理部门登记注册为准，以下简称“大禹农牧”)，全额投资建设生猪一体化智慧养殖基地项目。
按照规划，该项目主要建设种猪场、原种场、后备场、生猪育肥场等，实现各功能区独立运行。大禹生物拟部分采用“公司+农户”生产模式完成生猪饲养全程，公司负责饲料原料 采购加工、仔猪生产、技术服务、生猪回收销售，合作农户负责生猪饲养环节。
不过目前只是框架协议，对于项目的总投资、选址及面积均为敲定。
在2024年4月，落地在忻州原平市的中农源科农业一体化基地综合体项目养殖板块一期开工。据悉，该项目一期总建筑面积28万平方米，总投资约9.3亿元。项目建成后将成为一座生猪年出栏量约100万头的大型先进智能化养殖工厂。
大胆猜测，作为大禹生物选择的新赛道，其生猪一体化智慧养殖基地项目体量应该也不小。
而对于为何选择蒲县而非大禹生物所在地运城？框架协议指出：蒲县地处山西省临汾市，历史悠久，文化底蕴深厚，资源富集。先后荣膺“全 国新型农村社会养老保险工作试点县”、“全国绿化模范县”、“全国科技进步县”、 “全国科普示范县”、“全省新农村建设先进县”、“全省人口计生优质服务先进县” 和上海大世界基尼斯“垒石坑填土植树数量最多县”等荣誉称号。
从现状来看，运城是养猪大市，市场成熟。但蒲县的畜牧产业发展也良好，生猪、肉牛是两大主导产业，尤其在肉牛方面是全省重点肉牛养殖县。近年来蒲县持续支持生猪养殖、肉牛养殖项目推进落地。因此无论是政策还是产业基础，尤其是在生猪养殖的市场竞争上，落地蒲县可聚多方优势。
2、上市净利润亏损超3500万元
成立于2014年7月，位于运城市中条山麓芮城县境内的大禹生物，是一家专注于生物技术研究。公司于2017年8月在新三板挂牌，后于2022年5月在北交所上市，成为山西第二家在北交所上市的企业。
不过，上市后的大禹生物并未实现业绩的突飞猛进，甚至有所下滑。从其年报数据来看，上市前（2021年），公司年度营收1.79亿元，归属于上市公司股东净利润为3505.89万元。但其上市后的两年（2022-2023年），分别实现营收1.57亿元、1.61亿元，远低于上市前水平。
从2017年在新三板挂牌到2022年在北交所期间，是大禹生物的“高光时刻”，归属于上市公司股东净利润逐年增加，五年实现净利润超1亿元。但从上市后，其归属于上市公司股东净利润转盈为亏。2024年前三季度，大禹生物实现营收8924.53万元，归属于上市公司股东净利润持续告负，为-1611.73万元。简单估算，大禹生物目前已亏损超3500万元。
同时注意到，上市前大禹生物的毛利率最高达到了63.10%，但在上市后不断下滑，2023年毛利率仅有27.28%，发展潜力明显弱化。
3、扩充产业链，新市场如何？
业绩承压显然是大禹生物开辟新赛道生猪养殖业的主因。而之所以选择生猪养殖业，主要是因为这与公司原本业务并不脱节，因此更易上手。
大禹生物是一家从事饲料及饲料添加剂研发、生产和销售的高新技术企业，主要通过经销和直销方式向养殖户提供饲料添加剂、饲料以及兽药产品以获取利润；同时公司也向饲料和饲料添加剂生产加工企业提供包括酶制剂、微生态制剂在内的饲料添加剂产品。
业绩下滑的主因是猪价持续低迷，养殖户为降低成本，对于饲料添加剂的采购需求降低。本次大禹生物选择当“甲方”，直接投建生猪一体化智慧养殖基地项目，一定程度上有望使其业绩得到有效回暖。
从整体市场来看，目前生猪养殖盈利良好。据相关数据，2024年全国生猪均价为16.76元/公斤，同比涨幅11.91%；2024年生猪自繁自养盈利平均值347.41元/头，同比涨幅722.60%，预测2025年生猪养殖或继续处于盈利状态。
与此同时，生猪养殖的主要成本支出是饲料，据悉其占比达到整个养殖阶段的60%左右。2024年饲料价格以降为主，2025年或将持续维持低走势。
自身既有饲料又有生猪养殖项目，大禹生物有望在上市第四年，实现业绩回升，净利润也有望缩小亏损面甚至转亏为盈。
