【SMECHINA周评论】本周行情回顾

企业   2024-10-12 11:01   上海  



01

近期国内铜价的上涨对下游行业产生了显著影响,导致精铜杆厂家因需求减少而选择停产检修或销售库存。与此同时,为了促进再生铜杆厂家的复产,多数地方政府继续实施税收返还政策,这使得精铜杆的产能开工率相较于上周有所提升。此外,国内经济的稳增长政策不断加强,加之传统消费旺季的到来,市场对铜材的需求持乐观态度,预计10月份铜材企业的产能开工率将环比上升。这些现象表明,尽管铜价上涨给下游行业带来了压力,但政策支持和市场需求的回暖有望推动铜材行业的进一步发展。






02
在供应方面,四川和贵州地区的产能恢复较为有限,云南地区的减产预期也在减少,因此预计第四季度国内电解铝的运行产能将保持相对稳定。在长假期间,铝锭库存的增加量远低于预期,这显示出消费市场的强劲。预计在十月份的传统旺季,消费需求将继续旺盛,铝锭库存可能会维持在一个较低的增长水平,并有可能在月底出现减少。





03
库存方面,截至本周四,铅锭社会库存较上周同期减少4.55万吨。基本面看,本周铅精矿加工费维持低位运行,部分铅炼厂结束检修期,恢复开工,产量有所回升,铅供应端紧张局面或将有所缓解。再生铅方面,由于原料废电瓶价格处于高位,部分企业或处于减产状态。需求方面,下游处于消费旺季,但需求不及预期,节假日后国内库存持续累积。铅市供强需弱,短期铅价或维持震荡走势为主。






04
本周市场情绪受宏观政策影响大,期锡价格走势内强外弱。宏观方面,美国9月非农就业数据表现强劲,大幅好于预期下,暗示美联储下一步降息动作将放缓;国内方面,总理强调抓紧落实好增量政策,研究储备一批政策举措,根据经济形势变化适时推出。基本面上,供应紧缺持续,不过进口有一定增加;需求端,下游持逢低采购为主,光伏汽车消费较去年同期增长有限。





05
周初受益于国内政策力度大超预期,宏观情绪有所提振镍价走势;不过海外方面,多位美联储决策者暗示将继续降息,博斯蒂克认为11月或需按兵不动。镍基本面仍偏弱,虽然印尼RKAB审批进度仍然缓慢,但菲律宾镍矿雨季前备货需求降温;需求方面,不锈钢、新能源终端需求改善一般,商家采购持观望情绪较重。库存方面,国内外库存延续累库。





06
宏观方面,近期国内或将下调存量房贷利率,消费市场情绪或有所转好。基本面来看,锌矿端仍延续偏紧格局,没有明显变化。国内部分炼厂减产或处于检修期,加工费维持低位运行。需求方面,终端房地产板块有所回温,国内消费情况整体表现一般,需求维持弱势,下游企业以刚需采购为主。锌市市场情绪有所好转,短期锌价或维持震荡走势为主。




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