【SMECHINA周评论】本周行情回顾

企业   2024-10-19 11:00   上海  



01

在最新季度,公司的铜产量达到了476,300吨,与去年同期相比增长了4%,但与上一季度相比下降了6%。这一年度增长主要归功于埃斯孔迪达(Escondida)矿区矿石品位的提高和回收率的增加。尽管面临一些挑战,公司仍然保持了2025财年铜产量的指导目标在1,845,000至2,045,000吨之间不变。特别是埃斯孔迪达矿区,其铜产量为304,200吨,同比增加了11%,但与上一季度相比下降了2%。公司预计该矿区在2025财年的铜产量指导目标将维持在1180000至1300000吨之间,预计矿石品位将保持在0.90%以上。






02
预计在第四季度,国内电解铝的产能有望增加大约40万吨。在需求端,由于建材等下游加工行业的生产活动受到了一些影响,导致企业普遍持谨慎态度。尽管如此,工业材料和板材带领域的消费需求仍然保持在合理水平。另外,由于河南省的一些地区发布了重污染天气橙色预警,这导致当地一些中小型铝加工企业不得不减少产量。





03
库存方面,截至本周四,铅锭社会库存较上周同期增加1.58万吨。基本面看,铅矿端供应延续偏紧格局,原生铅炼厂多维持生产,产量有所提升,铅供应端紧张局面或有所缓解,加工费维持低位运行。再生铅方面,本周部分炼厂结束检修,恢复生产。需求方面,下游处于消费旺季,汽车蓄电池市场消费情况有所回温,但需求总体来看一般。铅市供强需弱,短期铅价或维持震荡走势为主。






04
本周市场情绪回落,锡价走势下跌。海外方面,美国零售数据强于预期,美元指数延续走强;国内方面,国新办会议上提及的地产政策弱于市场预期。基本面上,海外印尼供应尚未完全恢复,供应紧缺持续;需求端,下游终端订单增量有限,整体采购缺乏动力,供需双方陷入僵持博弈阶段,市场整体交投情况改善不大。





05
本周镍价走势下跌,受累于市场情绪扰动影响以及当前地缘局势担忧有所加重。海外方面,美国经济数据摇摆,且美国大选的不确定性也影响着市场情绪;国内方面,即将公布三季度GDP和9月工业、投资和消费等经济数据,市场预期或筑底企稳。基本面依旧偏弱,菲律宾镍矿雨季前备货需求降温;不锈钢、新能源终端需求改善一般,下游终端消费改善仍需等待。





06
宏观方面,近期房地产相关政策低预期。基本面来看,锌矿端仍延续偏紧格局,没有明显变化。国内部分炼厂利润收缩多处于减产状态,加工费维持低位运行。需求方面,近期下游市场整体呈现谨慎态度,锌价的高位使得观望情绪浓厚。国内消费情况整体表现一般,需求维持弱势,下游企业以刚需采购为主。锌市市场情绪有所好转,短期锌价或维持震荡走势为主。




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