1月22日，国家能源局印发《2024年能源监管工作要点》：要求把能源安全保供作为能源监管的首要任务，督促地方政府相关部门和能源企业履行保供主体责任、落实保供政策。强化国家能源规划、政策执行情况监督检查，对2024年各省（区、市）完成国家“十四五”能源规划主要目标、重点任务、重大工程等情况开展监管。强化过程监管，持续跟踪跨省跨区输电通道、油气管道、大型风光基地、分布式光伏、煤层气开发等项目推进情况，进一步加强火电规划建设情况监管。2月2日，国务院总理李强签署国务院令，公布《煤矿安全生产条例》：旨在加强煤矿安全生产工作，防止和减少煤矿生产安全事故，保障人民群众生命财产安全，《条例》共6章76条。3月13日，国家能源局关于印发《煤矿智能化标准体系建设指南》的通知：要求深入贯彻“四个革命、一个合作”能源安全新战略，落实《国家标准化发展纲要》和《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》《关于加快推进能源数字化智能化发展的若干意见》等文件要求，构建适应行业发展趋势、满足技术迭代要求、引领产业转型升级的煤矿智能化标准体系，促进煤炭行业高质量发展。4月12日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于建立煤炭产能储备制度的实施意见》：提出主动适应煤炭供需形势变化，形成稳定的产能储备支持政策预期，积极引导具备条件的企业建设煤炭储备产能。到2027年，初步建立煤炭产能储备制度，有序核准建设一批产能储备煤矿项目，形成一定规模的可调度产能储备。到2030年，产能储备制度更加健全，产能管理体系更加完善，力争形成3亿吨/年左右的可调度产能储备，全国煤炭供应保障能力显著增强，供给弹性和韧性持续提升。5月27日，国家能源局发布《关于进一步加快煤矿智能化建设促进煤炭高质量发展的通知》：要求大型煤矿要加快智能化改造，到2025年底前建成单个或多个系统智能化，具备条件的要实现采掘系统智能化。鼓励300万吨/年以上的生产煤矿全面推进主要生产环节智能化改造，力争率先建成全系统智能化煤矿。灾害严重煤矿以及海拔高于2400米或采深大于600米的生产煤矿，要根据地质条件与灾害特点一矿一策制定智能化改造方案，加快推进重点危险环节智能化改造，全面增强生产安全保障能力。发生较大及以上事故的煤矿，复产前要制定智能化建设方案，明确完成时限，按要求限期建成。二、供应端：国内煤炭生产积极性下降，煤炭进口维持较高水平今年上半年安监对煤炭生产影响较为明显，去年年底以来国务院安委会开展对山西矿山为期半年左右的安全生产帮扶指导，山西省煤矿安监频繁，有安全隐患的煤矿及事故停产煤矿复产进度较慢，国内煤炭产量出现明显下降。此外，今年以来，煤炭价格呈现出重心不断下移走势，中期虽有短期反弹，但基本都是需求短期集中释放所导致，释放完后仍继续下行，煤价下行导致矿山生产积极性下降。2024年1-5月累计原煤产量185788万吨，同比下降3.0%。重点省区来看，产量最大的依次为内蒙古、山西、陕西、新疆。其中内蒙古累计原煤产量52544.6万吨，占全国累计产量的28.28%，同比增长2.7%；山西累计原煤产量47390.6万吨，占全国累计产量的25.51%，同比下降15%；陕西累计原煤产量30864.9万吨，占全国累计产量的16.61%，同比增长1.4%；新疆累计原煤产量19591.3万吨，占全国累计产量的10.55%，同比增长6.6%。山西原煤产量受安监影响出现明显下滑，3月原煤产量创五年同期最低。![]()
2024年1-5月份，我国进口煤炭累计20497万吨，同比增长12.6%，虽然上半年有阶段性进口利润倒挂，但进口煤保持较高水平，持续冲击国内沿海市场。但需注意，1-5月中国进口煤炭增速为12.6%，增速较2023年的62%明显收窄。分析认为，进口煤的增速下降，一个原因是国内煤价下行导致进口套利空间收窄将会抑制进口量的抬升；另外一个原因是印度、东南亚等地进口量增长对煤炭资源的分流。印度已经成为中国后的第二大煤炭进口国，随着其经济强劲增长以及极端高温天气推动电力需求增加，近几个月以来，印度发电量大幅提升。根据印度政府发布的公告显示，本年以来，印度燃煤发电需求同比增长7.3%，创历史新高，印度已是近几年煤炭进口增速最快的国家。预示着未来的进口煤价格不易出现大幅度的大跌。![]()
分国别看，1-5月份我国进口印尼煤9109万吨，同比下降5.2%；进口俄罗斯煤3600万吨，同比下降11.6%；进口蒙古煤3140万吨，同比增长30.9%；进口澳大利亚煤2976万吨，同比增长153.7%。今年以来进口煤贸易结构较前几年出现一些变化。澳大利亚进口增长较快，1-5月同比增长了153.7%，澳煤进口逐步放开后，当前进口量已基本恢复到与2020年单月同一数量级的水平，属于关系融洽后的恢复性增长。前几年增长较快的印尼煤与俄煤进口则出现下滑，分别下降了5.2%和11.6%。我国在进口煤总量控制的情况下，煤炭供应国之间出现的正常增减属于正常现象。![]()
三、需求端：火电发力同比下降、非电需求整体较弱，煤炭消费增速明显回落从宏观经济看，2024年上半年我国经济继续结构性修复，在政策托举、外需韧性和内需修复共同影响下，我国经济开局良好，一季度GDP增速5.3%，表现显著好于市场预期，二季度经济修复节奏有所放缓。1-5月固定资产投资同比增长4.0%，低于1-4月的4.2%，其中1-5月制造业投资同比+9.6%（1-4月为9.7%），成为投资中最重要的支撑项。房地产链条仍在探底，相关指标仍处低位。1-5月房地产开发投资同比-10.1%，较1-4月降幅有所扩大。从主要耗煤行业看，1-5月全社会用电量累计同比增长8.6%，用电增速保持高增长。今年来水好转，水电同比增速明显，风光发电维持增长，对火电持续挤压。1-5月规上工业发电量同比增长 5.5%，火电、水电、核电、风电、太阳能发电同比增速分别为 3.6%、14.9%、1%、5%和 25.3%。水电和太阳能增速较高。非电需求整体表现依然较弱，受地产行业拖累明显，1-5 月水泥和粗钢产量分别同比下降9.8%和 1.4%。受煤化产业的兴起，化工耗煤有明显增量，1-6 月化工耗煤同比增长11%。
（一）电力消费有韧性，清洁能源压制火电
1-5月份全社会用电量3.84万亿千瓦时，同比增长8.6%。分产业看，一、二、三产和居民生活用电量分别增长9.7%、7.2%、12.7%和9.9%；分地区看，8个省（区、市）用电增速超过10%，这与经济恢复和工业用电有明显关系。从发电看，1-5月，规模以上工业发电量为36570亿千瓦时，同比增长5.5%，火电、水电、核电、风电、太阳能发电同比增速分别为 3.6%、14.9%、1%、5%和 25.3%。从结构上看，发电侧的风、光渗透率或将进一步提升，今年以来水电出力亦较前几年低位有明显提升，风光水对煤电的替代仍在继续。5月以来，全国降水明显增多，水力发电量迅速回升，带动当月火电发电量。 同时，随着过去两年全国范围内风电和太阳能发电能力逐年增加，发电量也不断创下纪录新高。数据显示，今年5月份，全国火力发电量为4538.4亿千瓦时，同比减少4.3%；全国风力发电量为771.5亿千瓦时，太阳能发电量358.7亿千瓦时，均创历史同期新高。2024年1-5月水泥产量68727万吨，同比下降9.8%。1-5月中国粗钢产量43861.4万吨，同比下降1.4%，受地产行业拖累明显。化工耗煤仍有增量，1-6 月化工耗煤同比增11%，分品种增速甲醇+13%、尿素+6%、纯碱+11%、PVC+1%，乙二醇+24%，表明其煤化工产业链方向有扩张。全社会高库存、长协比重下降、进口煤的冲击以及非电需求整体表现较弱，导致现货需求偏弱，国内煤价整体表现疲软。
2024年上半年国内动力煤市场震荡运行，春节前市场较为冷淡，各煤种价格全面下跌，春节过后，受复工复产不及预期影响，煤价有短暂上涨，进入3月，气温回升，进入煤炭消费传统淡季，价格一路走低，4月中旬跌至近两年最低价（以港口5500大卡为例875元/吨，对应疆煤（哈密）坑口煤价220元/吨，4月下旬到5月上旬市场价格快速反弹（幅度在8%—10%不等），6月初，煤市进入迎峰度夏传统旺季初期，但由于今年入夏之前的行情整体经历先跌后反弹的过程，反弹节点较去年有所提前，5月24日，港口煤价涨至885元/吨之后，煤价出现冲高回落走势，后续预计窄幅振荡等待气温快速上升。截至2024年6月30日，环渤海港5500K动力煤报价840-865元/吨，较2月底的940-960元/吨下降100元/吨，与去年同期基本保持同一水平。（一）供应侧：国内原煤产量预计正增长，进口煤持续居于高位国内原煤生产方面，2024年1-6月全国原煤产量预估同比下降3.5%，供应刚性已成共识。一方面，能源生产安全仍是煤炭行业发展重点方向，长期化、高强度化的生产安全检查预期延续。另一方面，从全国范围来看，当前对国内煤炭存量产能的挖掘已经比较充分，过去几年的核增产能释放已基本接近尾声，新增煤矿资源也偏少。如果根据主产煤的四省生产目标（山西省 13 亿吨、内蒙古 12 亿吨、陕西7.8 亿吨、新疆 5 亿吨）估算，全年原煤产量或 46.2 亿吨左右。进口煤方面，在进口政策不发生调整的情况下，下半年煤炭进口或仍居于高位，但进口增速在高基数上或将逐步放缓。从海外视角来看，随着印度、东南亚等地能源需求的增加，这些国家进口量增长对有限的煤炭资源是一个分流，进而影响出口至中国的数量，预计我国24年进口难以继续大幅增长，整体维持稳定。（二）需求侧：国民经济进一步修复，下半年用煤需求存在改善预期国民经济进一步修复：政策积极托举下，中国经济供需将更为平衡，预计全年实际GDP增长5.1%。上半年中国经济继续结构性修复，一季度增速5.3%，显著好于市场预期，二季度略有放缓。下半年随着政策进一步发力，经济修复基础有望进一步巩固。在供给端，工业生产有望平稳增长，企业利润延续修复。在需求端，出口有望维持韧性，消费增速温和回升，投资结构仍将分化。基建和制造业投资有望继续高增长，房地产投资降幅有望边际收敛。随着供需格局改善，通胀有望温和回升，全年名义GDP增速或达5.3%。煤炭进入传统旺季。下半年市场先后进入电煤“迎峰度夏、迎峰度冬”以及非电煤“金九银十”传统旺季，电力行业耗煤量将有提升，市场煤采购量存在增长预期。新能源出力快速增长。2024年新能源发电累计装机规模首次超过煤电装机规模。今年5月份全国风力发电量为771.5亿千瓦时，太阳能发电量358.7亿千瓦时，均创历史同期新高，新能源出力的快速增长，将替代部分煤炭需求。地产前景预期好转。2024年下半年，政策积极引导房地产经济平稳健康发展，进而将对水泥、玻璃等建材行业有一定利好，有望提升建材行业开工率，增加煤炭消耗量。制造业仍有支撑。全国“两会”提出了推动大规模设备更新和消费品以旧换新，随后国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出聚焦钢铁、有色、石化、化工、建材、电力、机械、航空、船舶、轻纺、电子等重点行业，大力推动生产设备、用能设备、发输配电设备等更新和技术改造，预计设备更新行动以及发展新质生产力等政策的提出，将有力促进国内投资及消费，进而带动经济稳步平稳发展，对煤炭消耗量起到一定支撑。展望2024年下半年，国内动力煤供需均有一定支撑因素。下半年行情预计会好于上半年，但是中长协已经成为煤炭安全的压舱石、稳定器，不会出现暴涨暴跌情况出现。短期来看，能源生产安全仍是煤炭行业发展重点方向，长期化、高强度化的生产安全检查预期延续，预期会影响煤矿产能增量的进一步释放，叠加24年迎峰度夏期间，全国大部地区气温较常年同期偏高，用电量有超预期的可能，预计年度最高煤价大概率出现8月中下旬。不过，水电和风光对煤炭需求的冲击也是不容忽视的因素。长远来看，国内动力煤市场供需格局较前两年整体偏宽松，但下半年需求端支撑或较上半年有所改善，对煤价会形成较强底部支撑，并存在带动煤价上行；但考虑到各环节库存高位、各大型煤矿产量释放弹性空间较大等因素，难以出现持续性或大幅上涨。预计下半年煤价或保持区间震荡运行为主，价格重心略高于上半年。第二部分：新疆市场独立分析
整体来看，1-5月新疆原煤产量为19591.3万吨，同比增长6.6%，5月新疆原煤产量3779.3万吨，同比增长12.3%，预计1-6月原煤产量2.35亿吨，明显高于其他主要产煤省区，在全国煤炭整体产量略有下降的背景下，新疆煤炭产量仍逆势增长。![]()
5月新疆原煤产量同比增长12.3%，1-5月新疆原煤产量累计同比增长6.6%，预计1-6月原煤产量2.35亿吨。分析认为，新疆产量增加根本原因是前期核增产能释放的结果，直接原因是在铁路运费优惠期间，5月份煤炭价格整体企稳回升助推疆煤增产。![]()
二、需求端：煤化工需求增长迅猛，疆煤外运保持稳定增长煤电方面：2024年1-5月，新疆总发电量2144.4亿千瓦时，同比增长6.8%；其中，火电发电量1624.7亿千瓦时，同比增长2.2%；水力发电量106.5亿千瓦时，同比增长19.59%；风力发电量287.8亿千瓦时，同比增长15%；太阳能发电量125.4亿千瓦时，同比增长59.2%，新能源发电增速较快，火力发电保持稳定增长。![]()
煤化工方面：目前，新疆煤化工产业发展规模、产品产量持续扩大，初步构建起以准东、吐哈、伊犁等为主的煤化工产业发展集聚区和以煤制天然气、煤制烯烃、煤制油、煤炭分级分质利用等为主的现代煤化工产业发展格局，据不完全统计，新疆目前大型煤化工项目70多个，已投产项目近30个，在建项目超过10个，拟新建项目30余个。数据显示，截至2022年，新疆（不含兵团）煤制天然气产能达33.75亿立方米、煤制烯烃产能达68万吨、煤制BDO产能达52万吨、煤制乙二醇产能达40万吨。疆煤外运方面：数据显示，“十三五”期间，“疆煤外运”6939万吨，2021年达到4387万吨，2022年突破8800万吨，2023年“疆煤外运”突破1亿吨，增长26.7%。今年上半年，疆煤外运约6200万吨，其中通过铁路外运4214.17万吨，同比增长131.1%，新疆煤炭外运量增长迅速，主要受疆煤外运通道持续完善、煤炭运输“公转铁”等利好因素影响。此外，4月16日至6月30日，中国铁路乌鲁木齐局集团有限公司、中国铁路兰州局集团有限公司就“疆煤外运”能源保供出台了跨局运价联合下浮20%—25%的优惠政策，保持了市场淡季“疆煤外运”运量稳定发运势头。![]()
三、2024年上半年新疆煤炭市场价格走势
今年以来，国内煤炭市场供应结构持续宽松，煤炭价格逐步回落，新疆煤炭市场从3月中下旬开始，煤价也开始走弱。三四月份，电煤需求迎来传统淡季，煤价也是不断下挫。在淡季阶段，4月，中国铁路总公司宣布国铁线路下调部分铁路煤炭货运价格，量价互保，出疆煤炭铁路运量出现了明显的提升，而随着市场预期改善和铁路运费下调刺激，五月份，国内煤价整体上涨。在港口及煤炭主产区市场向好传导下，5月份新疆地区煤价开始回稳上升。6月中下旬，水电出力恢复较快，火电需求受到挤压，利空煤价，新疆地区煤价开始小幅回调。疆内中长协煤炭价格稳定，个别煤炭较年初有小幅让利。在出疆煤炭价格上的总体表现为先下、后上、再振荡结束了上半年。
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通过上图可以看出，2024年上半年新疆煤炭价格区域特征明显，库拜地区主要以焦煤为主，煤炭综合价格远高于全疆平均水平，价格波动大于其他地州，主要受房地产、钢厂、焦化产业影响偏弱影响较大；哈密市煤种丰富，是疆煤外运主战场，具备出疆的区位、运输优势，特别是伊吾县富油煤因今年上半年煤化工产业行情较好，价格逆势上涨，煤炭综合价格略高于全疆平均水平；准东煤炭以4500K—5000K动力煤为主，且多为大型露天煤矿，成本低、价格低，价格表现基本正常，波动幅度较小；伊犁州煤炭以动力煤为主、化工煤为辅，但因距离煤炭消费市场较远，交通不便，煤炭均为内销为主，本地消纳非常有限，因动力煤质量相对其他地州差（4000大卡-4200大卡，100元-120元/吨），部分煤矿生产企业已出现亏损现象，煤炭综合价格明显低于全疆平均水平。供应端：在今年煤炭价格不景气下，新疆原煤产量仍然保持较高增速。近几年，新疆煤炭产量增长速度在几大产区里都保持领先。数据显示，2021年新疆原煤产量3.21亿吨，到2023年达到4.59亿吨，三年产量增长了1.38亿吨，年均增长14.3%。从2024年数据来看， 1-5月晋陕蒙新四省产量增速分别同比-15%、+1.4%、+2.7%、+6.6%。显然，相对于晋陕蒙传统主产地而言，新疆增速领先明显。需求端：2024年新疆计划实施重点项目430个，其中基础设施建设项目186个，总投资1.2万亿元，煤炭煤电煤化工、新材料、绿色矿山等现代化产业项目191个，总投资2万亿元。这些项目的实施将有效释放新疆煤炭资源潜力。煤电方面，新疆已建成“内供四环网，外送四通道”的大电网格局，疆电外送能力达到2500万千瓦。外送电量由2010年的3亿千瓦时扩大至2023年的1262亿千瓦时。2023年哈密至重庆±800千伏第五条外送通道开工建设，建成后，新疆外送能力将达到3300万千瓦，提升32个百分点；煤化工方面，兖矿新疆煤化6万吨三聚氰胺项目、新疆宣东能源年产1000万吨煤炭分级分质高效利用项目、中泰化学100万吨/年甲醇示范项目等大型煤化工项目均有望在2024年下半年投产，进一步提升新疆煤炭本地消纳能力。上半年，疆煤外运约6200万吨，其中通过铁路外运4214.17万吨，同比增长131.1%。预计下半年疆煤外运量仍有望持续高位，预计全年出疆煤量可达到1.3亿吨以上，预计铁路煤炭出疆发运量达到8500万吨。
从今年1月15日，将军庙至淖毛湖铁路开通运营，与乌将铁路、红淖铁路、兰新铁路共同形成东疆铁路环线，疆煤运输通道进一步拓展。部分将军庙装车的煤炭整列货物列车经将淖铁路、兰新铁路出疆，有效缓解了主通道的运输压力。同时，6月15日全国铁路实行新的列车运行图后，兰新铁路将增开货物列车6列，疆煤外运能力进一步提升。在政策与市场的指导下，铁路部门为助力疆煤外运，对疆煤外运运费下浮政策继续延长至8月30日，后续将根据煤炭市场变化再做调整。这是多年以来铁路部门为支持疆煤外运，助力新疆发展的首次铁路运费下浮优惠政策。短期来看，随着疆煤在全国的市场影响力逐步加大，疆煤在贡献煤炭产量增量的同时，价格受外界因素的影响逐渐变大，走势基本是亦步亦趋姿态，仅在涨跌的执行上存在时间差，时间差从之前的5—7天，缩短为目前2～3天，同时也证明，疆煤已经快速融入了全国煤炭统一大市场。远期来看，生产端随着煤炭生产开发北拓、西移，新疆作为我国重要的能源接替区和战略能源储备区，将在国家能源安全战略中占据更加重要的地位；消费端随着“三基地一通道”战略目标的深入实施，新疆煤炭“本地转化，疆煤外运”双模式消费格局已经形成，煤电、煤化工发展潜力巨大，煤炭需求增长潜力大。原煤将从燃料向原料角色转变，其原料比重将加大，也是未来重要的增长极。
