从整体上看，尽管已经披露的数据显示国际资本在进入 A 股和港股抢筹，但规模并不大。目前推动 A 股和港股飙升的主力是本土资本。
客观上讲，A 股节前的快速拉升以及港股在节间单日回调后继续推升，来得太过凶猛，国际资本显然还没有反应过来。摩根在港股投入的 50 亿港元，相对摩根的资本体量而言，只能算是九牛之一毛。A 股南方中证500指数ETF尽管在日本上涨了 10 倍，但那些资本显然是在流入日本股市，只不过炒的是中国概念，证明看好中国 A 股后市而已，但那些钱并没有进入中国市场。
一直在美股市场持续减持的股神巴菲特，手持千亿美元现金，目前还没有迹象表明他对 A 股有所动作。巴菲特目前在做的，仍然只是不断地减持美股，同时也在减持日股，却没有新的投资动作。看起来更像是表现“现金为王”，而不是将资本转向新的市场。不管巴菲特是不是对世界未来没有信心，至少他目前仍处在谨慎观望状态是确定无疑的。面对全球正在掀起的 A 股热潮，不能不佩服巴菲特的定力，他居然就坐得住。至于能坐多久，我们也只能且看且行。
与巴菲特截然相反的显然是美国政府和美联储。就在人们都开始热烈讨论 A 股行情并跃跃欲试的时候，美国政府及时公布了美国 9 月份的非农数据。令人惊讶的是，美国 9 月份的非农数据居然好得出奇，一反常态地好得出奇。好得有多出奇呢？
好到非农就业数据出现跳空高涨的历史奇观，好到足以扭转美联储降息政策的神奇地步，你说奇不奇？！
美国公布的 9 月份非农就业人数增加了 25.4 万人，远超市场预计的 15 万人左右。与此同时，劳工部还修正了前两个月的新增就业人数，将 7 月非农新增就业人数由原来的 8.9 万人上调至 14.4 万人，8 月份则由 14.2 万人上调至 15.9 万人。
众所周知，近年来美国的非农数据一直就很神奇，总是要在公布时异常靓丽，然后再在下个月进行修正，甚至是反复修正。好像是这非农数据压根就不是统计数据，而是依据时势需要而随时可以修正的“万能表”。
上个月公布 8 月份非农数据时，美国也修正过 6、7 两个月的非农数据。当时公布美国 8 月份新增就业人口是 14.2万人，同时将此前公布上的 7 月份新增就业人数从 11.4 万人修正为 8.9 万人，将 6 月份从 17.9 万人修正为 11.8 万人。
可笑的是，上个月修正 6、7 月份就业数据是挤水份，从大调到小，而这个月修正 7、8 月份数据又反过来，从小调到大，开始注水了。以 7 月份数据为例，先是公布为 11.4 万新增就业，然后上个月修正为 8.9 万人，然后这个月再次修正为 14.4 万人。
为什么美国的非农数据如此跳跃，如此儿戏？
最合理的解释是，为了配合 9 月份美联储的降息，6、7、8月的就业数据就不能好看。降息的理由必须是经济形势不好，就业不振，需要降息以促进投资，提振经济，扩大就业。如果非农数据那么好，就业那么强劲，显示经济过热，这降息就没有了理由。
可是，美联储刚刚在 9 月 18 日宣布降息，这才一个月时间不到，为啥就突然要叫停进一步的降息预期呢？
理由当然是非农数据太好了，新增就业人数突然就从 14.2 万人跳升到了 25.4 万人，这不明摆着经济过热吗？不行，不能再降息。面对这么火热的经济数据，应该是赶紧转向加息才对。
可是，美国的经济真的热火朝天，就业暴增么？
当然不是，除了美国政府自己公布的数据，再也没有任何迹象表明美国经济在好转，更别说什么热火朝天了。
如此急急忙忙地终止降息，原因恐怕只有一个，A 股开始火了。这意味着包括华尔街在内的国际资本必然要涌入 A 股市场。如果真的出现这种局面，这美国苦心孤诣打造的美元加息周期岂不是白折腾了？
无论如何，要阻止资本涌向中国，这是美国政府必须倾尽全力要做的事情。别怪美国劳工部公布非农数据太儿戏，美国经济本质上已经变成了纯粹的“数字经济”。别误会，此“数字经济”非互联网时代的科技数字经济，而是指玩数字的虚拟经济。美国人民日子不好过，就忍着点，等美国政府和美联储打赢了这场金融战，赚钱了，再来给你们发钱哈。
自从有了美元霸权，美国就一直都在一轮又一轮玩美元周期性收割的游戏。只不过，这一次，貌似实在是玩不下去了。加息周期固然吸引了天量资本，可要完成收割，还得等降息后让美元资本涌向全球去抢收廉价资产才行。
正常情况下，启动降息周期，让资本迅速冲入全球市场尤其是巨大的中国市场，去抢收廉价资产不正是设计好的剧情么？
且慢，这一次，收割好难。
美联储 9 月 18 日宣布降息，9 月 24 日中国政府就出台了一系列政策，启动了 A 股行情，并迅速暴涨 20% 以上。
等等，必须再等等。美联储迟迟不愿降息的原因并没有消失，他们最担心的事情还是出现了。华尔街和美国政府显然还没反应过来，至少还没能像过去那样牢牢掌握 A 股的节奏。我还没开始呢，你们就开始抢筹抢疯了，这哪行。不降息了，不降息了。
不仅不降息了，美国还想通过行政和司法手段禁止美国资本进入中国市场。美国国会众议院“中国问题特别委员会”9月25日公开叫嚣“美国资本投资中国就是自掘坟墓”，并声称该委员会的首要任务是立法限制美国对华投资。
美国又开始急火攻心了，慌不择路地紧急踩下了降息的刹车。与历次美元周期收割全球的爽歪歪相比，这一次美元周期很“便秘”，苦不堪言，而且很可能最终彻底翻车，收割不成反被收割。
也正因如此，美国一手挑起的金融战，尽管轻车熟路，如今却打成了金融保卫战。美国不得不从进攻转向防守。一方面死死地挺在高利息的台阶上，同时也挺在高通胀的台阶上，不敢下台。任由美元利率和国债利息飙升到了天价和天量，就是不敢下台。一方面又不无法遏制 A 股的热浪正在扑面袭来，不可避免要令无数资本为之折腰。
看到这一幕，我们是不是也很有快感，禁不住要大声笑出来，“您也有今天”？！
要理解金融战与金融保卫战，我们得从资产定价权说起。美元能玩周期性收割的游戏，核心技术就是抢夺和掌控资产定价权。
美元加息虹吸全球资本，全球美元涌向美国，各国本币遭到抛售而大幅贬值，以本币计价的资产价格暴涨。美元降息时美元资本又回流各国，以绝对优势的汇率换取各国货币进入各国市场；美元的持续涌入又必然导致各种本币开始升值，物价开始下降；然后就开始收购各种廉价的优质资产了。美元加息 - 各国本币贬值 - 物价通胀 - 美元降息 - 各国本币升值 - 物价下跌 - 收割优质资产，这就是一个完整的美元收割周期。这其中，通过美元加息扩大汇率差，让美元以绝对优势的汇率换取各国货币，而高通胀导致各国资本宁愿购买美元挣利息也不愿在本土投资，这是第一个关健；美元降息促使各国本币升值，打压资产价格，开始收割，这是第二个关键。
当然，资产收割完后又是下一轮周期开始，再通过加息迫使各国本币贬值，同时推高资产价格，这时再高价甩卖资产，并以超高的汇率优势换回美元。
