（一）
真正的拐点已悄然来到。虽然这来的非常突然，但在我们的体制下也不是什么新鲜的事，就像疫情时期的封控与解封，一夜之间，没有任何的过渡。必须认识到这次政策框架的转变非同小可，是整个货币政策和金融治理的框架正在发生根本性的变化。我之前说过，在我国，某个大的问题之所以存在，是因为我们国家的领导层认为这个问题不是个什么大问题，如果领导层认为这是个大问题，那么它就不是大问题。这次转变意味着危机倒逼中国迫切且切实转变金融治理框架：由原来的传统货币政策转为现代货币管理政策。于是，你见到到这种中国版的变相的QE，仅仅开端而已。中国金融市场第一次形成了负反馈机制：即央行置换金融机构资产，金融机构资产置换成流动性高的国债和央票，这个过程拉高股市的同时，也提高抵押品的估值，反过来融来更多的资金买入，熟读索罗斯先生《练金术》的知道，这就是市场的自我加强的反身性。另外，我们也看到世界两大经济体在经过2018年贸易战之后，第一次取得货币政策的一致，这种共振将迎来货币周期的拐点。
（二）
如果你坐在飞机上，穿越太平洋，俯视向下，你会看到无数个像馒头状或者蘑菇头状的对流云团。实际上，在地球科氏力的作用之下，再外加一定的水汽和热力条件，每一个对流云团，都可能是将来能够发育成台风的种子。并不是每一个对流云团将来一定能成长为台风，这需要太多的巧合和自组织条件的耦合。所以，每当有人指着一团对流云团说：这就是未来的台风，我总是无言以对，因为他说的既对也错，根本无法反驳。
我作为北大气象专业毕业生，也曾对此过程做过潜心的研究，如果纯为了炫耀，大气动力学的方程和公式，我可以写满好几张纸。如果把它写成解方程的格式，就是如下格式：
解：
设产业周期的影响值为X;
设库存周期的影响值为Y;
设情绪周期的影响值为Z;
那么，有以下等量关系：
X=k1*Y+k2*Z --------(1)
Y=k3*X+K4*Z --------(2)
Z=k5*X+K6*Y --------(3)
分别将（2）和（3）式代入（1）式，然后求出X、Y、 Z
三个方程，三个未知数，理论上这组方程是可以求解的。但实际上，我在列方程的时候故意挖了一个坑，我把三者之关系，故意写成了线性方程，而真实的市场，则完全不是这个样子。这组方程中，所有的变量没有自变量和因变量之说，每一个变量既是自变量，又是因变量，影响要素之间互为因果，如何求解？非线性方程虽然做不到完全求解，但运用条件的组合大致能估计出结果的概率。比如说，市场存在二八定律，所以你就不能从韭菜的角度出发去做交易。
我在《大宗商品讲义》中说过，期货市场上的负反馈来自于获利回吐，而负反馈失灵则来自于保证金不足导致的集体砍仓行为。观察散户集中度和被套幅度，是机构交易遴选品种的重要标准，所以，我提出，我们这些散户要学会以己为鉴，方能安身江湖。
（三）
“上天造人的时候，把修行和世俗挫成一个麻花辫，置入我们的身体和灵魂。就像格母女神和泸沽湖的水杨华。不是我不想为修行而高洁，是因为，这一世，我要为亲人们而低俗。”这段文字是我在泸沽湖旅行的时候写下的，至今看来，也不是没有一点意义。人类所谓的智慧，往大了说，无非就是应用在两个方面：一是军事斗争；二是怎么赚钱。商品的供给边界效应与该品种产能集中度高度相关。产能集中度越高，供给变化弹性就越大，供给边界效应就越大，反之依然。正所谓，在上游搬动一块石头，就有可能彻底改变整个河流的流向。没有什么天然的空头，也没有什么天然的多头，有的只是当下的利益。如果你认为钢厂或碱厂会遵循套期保值法则，那么你就是绵羊相信了大灰狼的话。我至今依然清晰地记得某个橡胶大佬给我说的话：都知道产业资金是天然的套保空头，但可怕的是，这些天然套保空头突然某天给你来个逼空，你该怎么办？所以，情怀这个东西是个好东西，但不能天天讲，我们要学会为亲人们而活着，为亲人们而低俗。
（四）
【确定性】我在研究美元、黄金和原油的三角关系时发现，主力投资的主要逻辑是追求其投资的确定性。在过去三年中，美元的投资逻辑是矛盾的，原油的投资的逻辑是混乱的，只有黄金的投资逻辑是最清晰的，所以我们看到黄金在美元加息周期中，稳定上涨。那么，这种规律也是可以推及到国内大宗商品市场的。主力追求的确定性主要体现在以下三个方面：一是基本面的矛盾强不强；二是矛盾持续的时间长不长；三是有没有其他更高的确定的品种的存在？如果我们把握了这种规律，就意味着我们总可以把猪放到起飞的地方啦。
（五）
【知雄守雌】《老子》：“知其雄，守其雌，为天下谿。”解释：雄：雄强；雌：雌伏，不倔强。弃刚守柔，与人无争。谓内心虽然刚强，外表却要柔弱而不与人争。这里的释义是专指处理人与人关系时的一种与人不争的处世方法。那么，在处理人与自然，再进一步引申到人与市场之关系的时候，这句话又作何讲呢？正所谓，知易行难，知行合一更难，如果能做到知而不行，那恐怕是难上加难。所以，我说，知雄守雌是知行说的最高境界。比如，我知道抄底摸顶可能会赚大钱，但我不这么做，如果能形成自己的戒律，这个人就已经很了不起了。我是研究玉米的，隔壁白银池子已经涨到天上了，而我却能保持不动，这样的人，早晚会出息。我知道投机可能会赚大钱，而我却能常年如一日做我的月差套利，这样的主也是个狠人。所以，在这个世界上，狠人有很多种，焉不拉几的最狠。
《清平乐・行舟》
山来水去，难判船移处。岸动舟行浑未悟，心向潮头凝伫。
一驻潮首欢颜，笑看万岭千山。闲理钓丝慢整，叠罢征袂悠然。
作者介绍：
马法凯先生 笔名：铁木，北京大学毕业，从业期货二十年，国内著名的农产品期货分析师和期货管理基金经理，创建并领导国内著名的青马投资期货管理基金。是郑州商品交易所、大连商品交易所特约讲师，大连商品交易所期货学院讲师，曾多次主持交易所各种调研和学术交流活动，主持编纂《中国小麦供需关系分析》和《中国玉米供需关系分析》等重大科研报告。曾任职国内大型粮油企业期货套期保值部，国内顶级期货公司、投资公司的期现当家人，具有丰富的大宗商品投资、套期保值及套利实战经验。
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