【新股简析】博科测试 301598
财富
财经
2024-12-06 17:46
广东
博科测试是一家通过采用现代测试与试验技术来提供智能测试综合解决方案的供应商，主营业务为伺服液压测试设备和汽车测试试验设备的研发、设计、制造、销售、系统集成等综合服务，其主要可分为两大类：（1）公司主要为高等院校、科研院所、整车制造厂商、车辆研究所设计伺服液压测试系统解决方案，并提供方案所需的伺服液压测试设备及相关技术服务，以满足客户对不同工况下振动模拟试验或结构加载试验的测试需求；（2）公司主要为整车制造厂商、零部件配套厂商、车辆研究所设计并提供汽车测试试验系统解决方案，包含方案所需的汽车测试试验设备及相关技术服务，以满足客户对整车及零部件的检测及试验测试需求。公司产品和服务覆盖研发和生产两大领域，广泛应用于土木建筑、轨道交通、航空航天、核电、通信、船舶、汽车等行业。振动试验是指在结构试验对象上使用仪器设备和工具，以各种试验技术为手段，在荷载或其他因素作用下，通过量测与结构工作性能有关的各种参数，从强度、刚度和抗裂性以及结构实际破坏形态等方面判明结构的实际工作性能，估计结构的承载能力，确定结构对使用要求的符合程度，并用以检验和发展结构的计算理论。结构试验能够为产品设计者和制造厂商提供参考和提出改进措施，进而改进产品设计、提升产品性能，保证产品的各项指标达到设计要求。全球液压市场步入成熟阶段，近年来全球液压件市场规模稳中有升。据国际流体动力统计委员会数据，预计 2022 年全球液压市场规模 306.82 亿欧元，其中中国市场约 112.04 亿欧元，同比增长 5.20%，市场份额从 2016 年的 28.26%提升至 2022 年的 36.52%，为全球液压行业第二大市场。液压行业的市场规模与一国经济总量和工业化水平高度相关，美国、中国、日本、德国、法国是全球液压销售的前五位国家，近几年来看，美国、中国、欧洲的液压市场呈现稳步扩张趋势。发行人提供的液压振动试验系统属于上述液压市场中应用领域极为广泛、技术路径相对前沿的细分市场，目前尚无第三方权威机构对该细分市场的容量规模、销售额及市场份额等出具专业报告。但是参考竞争对手美国 MTS 公司披露信息，在美国 MTS 公司的测试试验及仿真业务板块中，其预测地面车辆、结构及材料试验三个高端电液伺服试验设备的细分板块 2019 年全球市场规模分别为 9 亿美元、3 亿美元及 9 亿美元，预测对应年增速分别为 4%、3%及 3%。发行人伺服液压业务范围与美国 MTS 公司上述业务板块口径基本一致，参照上述规模及增速，发行人所处市场目前全球市场规模在 180 亿元左右。同时，根据苏试试验招股说明书披露信息，2015 年我国振动试验设备市场中国内厂商生产的振动试验设备销售额约为 48 亿元，上述统计口径包括了电动振动试验设备、液压振动试验设备、高加速寿命试验和应力筛选系统以及高端、复杂振动试验系统等，其中振动试验设备的总市场需求中，压振动试验设备约占总市场容量的 44%，电动振动试验设备约占 39%。参考 2016-2023 年我国研究与试验发展经费支出复合增长率 11.35%，假设我国振动试验设备市场规模2016-2023 年复合增长率为 11%，由此估算目前我国振动试验设备市场规模约为110 亿元，其中液压振动试验设备市场规模约为 40-50 亿元（按照前述美国 MTS公司数据测算的全球市场规模，国内市场规模约占四分之一左右）。与此同时，我国振动试验设备市场整体上处于快速发展期。一方面随着国家财政科研支出的不断增长、我国工业制造水平的整体产业升级和企业研发投入增加，以及国家对航空航天、轨道交通等与国民经济密切相关的战略性行业的大力发展，振动试验设备的需求稳步提升；另一方面，由于行业具有较高的进入壁垒，行业内的高端设备供应商数量及总产能较为有限，高端设备市场份额主要集中在国际知名厂商和包括本公司在内的少数国内厂商。汽车测试设备是指在汽车的生产、研发环节所需的特定性能的检测设备，根据汽车测试的应用场景划分，汽车测试设备主要包括汽车下线检测设备和汽车研发试验设备。汽车下线检测设备指应用在汽车整车及零部件出厂检测的专用设备，对特定性能进行检测，帮助实现生产环节的质量把控；汽车研发试验设备指汽车研发过程中动力性能试验、经济性试验、环境模拟试验、噪声试验与零部件性能改良试验等试验环节的相关仪器设备，帮助测定和提升产品特定性能。汽车测试试验设备行业伴随着汽车工业的成长而发展，在发展过程中，汽车行业逐步形成三大技术法规体系，分别为欧盟、美国和日本汽车技术法规体系，主要涵盖汽车主动安全、被动安全、一般安全、节能环保等方面内容。行业标准成形与行业技术升级形成一个互相促进的正循环，这两个机制共同推动汽车行业企业在生产测试和研发试验方面形成标准化流程、采纳标准化试验设备，并衍生对测试试验设备的不断更新升级的需求。汽车测试试验设备行业的发展历史与汽车工业进程紧密相关，大体可以分为三个阶段：第一阶段以人工检测为主；第二阶段引入国外先进技术、助推自主品牌兴起与自主知识产权发展；第三阶段接轨国际标准，关注新能源汽车、节能减排、主动安全、被动安全、汽车电子等领域的标准更新与实施。汽车测试设备有助于评估和确保新车型产品的有效性能，从而提高车辆的整体寿命，减少排放，实现汽车轻量化设计理念。根据 Future market insights 及贝哲斯咨询等机构数据显示，2022 年全球汽车测试设备市场规模为 31.00 亿美元，预计到 2032 年将达到 47.23 亿美元，复合增长率达 4.3%。其中，2022 年中国汽车测试设备市场容量约 68.83 亿元，包含了汽车零部件及汽车整车的研发、生产等细分领域。目前发行人现有设备及服务主要针对汽车整车的研发、生产环节，针对该类设备的具体市场规模暂无公开统计数据，根据发行人对近年来市场项目机会的跟踪统计，发行人所处细分市场每年新增业务规模约 20 亿元。结合新能源汽车产销量的逐年上升、新能源汽车替代燃油车的大趋势以及自动驾驶等技术迭代等因素，预期汽车测试设备市场需求规模将持续保持上升趋势。随着新能源、自动驾驶领域业务的不断发展，以及相关领域技术的不断更新，未来对于汽车下线检测及汽车研发试验领域的测试试验设备的需求将不断扩大，对相应设备的技术要求也将不断提升，该等变化及发展将有助于公司业务规模的进一步增长。报告期内，公司与同行业可比公司的主营业务毛利率对比情况如下：报告期内，公司与同行业可比公司的管理费用率对比情况如下：
报告期内，公司与同行业可比公司的应收账款周转率、存货周转率对比情况如下：业绩情况：2020-2023年底，公司的营业收入分别为37,057.26万元、40,549.76万元、45,876.54万元、46,918.27万元，年均复合增长率为6.08%；归母净利润分别为7,363.25万元、8,223.11万元、9,763.24万元、9,617.76万元,年均复合增长率为6.91%。本文本策略由凡德投资自创，本公司严格遵循自身不断进步发展的理念研究适合且有效的策略，转载需授权。点“在看”的你最好看![]()
