一、公司概况
二、主营业务
国货航承载了中航集团深厚的航空运输发展积淀，为航空货物运输需求提供专业、可靠的解决方案，目前已发展成为国内主要的航空物流服务提供商之一。
国货航以高品质航空运输业务为基础，以航空货站业务为支撑，以信息技术为纽带，专注于中国跨境市场，服务于从生产商到终端客户的全物流链产品服务体系。
根据所提供服务的具体内容与形式的不同，国货航主营业务可分为航空货运服务、航空货站服务、综合物流解决方案三大板块。
报告期内，公司主营业务收入各板块收入及占比情况如下：
三、行业分析
(一)行业基本情况
1、全球航空物流行业整体市场概况
航空物流行业是现代流通体系的重要组成部分，至今已有约百年的发展历史，在全球贸易和经济发展中起到至关重要的作用。早在 20 世纪 20 年代，以UPS 等为代表的企业开始逐步尝试航空快递服务。
自 20 世纪 70 年代以来，发达国家和一大批新兴发展中国家逐步迈入工业化后期，信息技术革命引起了全球范围内新一轮的产业结构升级和产业转移，一大批附加值高、时效性强、运输条件要求严格的高端生产要素和消费产品大量涌现。
此外，随着经济全球化日益深入，各个国家都深度融入到世界经济中参与市场分工、担任不同经济角色，生产要素和消费产品日益频繁的在各国家和地区间流动，由此带来航空物流服务需求的日益增长。
进入 21 世纪，互联网、电子商务等行业迎来了高速增长，在此背景下，电商物流应运而生，航空物流市场需求日益多元化。
相较于其他货运方式，航空物流具有高效、准时、可靠性和安全性高等特点，在高价值、高时效、鲜活易腐等产品运输方面具有较强的不可替代性。
根据波音公司估算数据，航空货运所承载的货物重量在全球贸易总体重量的占比不到 1%，但其所运载的产品价值却超过 35%。
根据世贸组织统计数据，2000 年-2021 年期间，全球货物贸易总额显著增长，由 2000 年的 6.5 万亿美元增长至 2021 年的 22.3万亿美元，年复合增长率为 6.39%，为全球航空物流行业的发展提供了坚实的基础。
从地区分布来看，根据 IATA 数据，2021 年度全球航空运输业货邮周转量分区域占比中，亚太市场占比 32.4%、北美市场占比 27.2%、欧洲市场占比 22.9%、中东市场占比 13.4%，其他地区合计占比 4.1%。
亚太市场作为全球最大的航空货运市场，已在 2019-2021 年连续三年保持全球航空运输业货邮周转量第一位。
2、我国航空物流行业整体市场概况
我国航空物流行业起步时间相对较晚，根据世界银行的数据，2020 年我国
航空货运总体规模占全球比重 10.7%，排名世界第二，但同期美国占比为 19.2%，我国航空货运量仅为美国的 47%。
因此，目前我国航空物流行业与美国仍存在较大差距，行业发展潜力巨大。我国航空物流行业主要经历了以下几个发展阶段：
第一阶段，2002年-2007 年的专业化分工发展阶段。以 2002 年中航集团、东航集团和南航集团分别实施的重组为标志，航空公司推进“客货并举”战略，纷纷成立专业化的货运公司或货运部，开展航空货运与航空快递服务，同时空中服务与地面服务相结合，推动物流环节专业化发展。
第二阶段，2007 年-2012 年的快运化融合阶段。2006年以前，中国航空货运的货物主要以普货运输为主，此后，航空快件逐步成为了航空货运总量增长的主要驱动力，航空快递的快速发展促进了传统的航空货运更加注重效率提升，航空物流行业呈现货运管理精细化、关注服务时效性与地空资源整合的服务链延伸等特征。
第三阶段，2012 年开始的垂直化整合阶段。随着跨境电商等新业态的快速发展，航空物流服务开始关注用户体验零售化、时效标准化与竞争性、便捷化与贸易便利化等服务要素，并针对不同运输品类提供定制化的航空物流服务产品。
“十四五”期间，我国航空物流行业的发展重点将是从传统航空货运向现代航空物流的转型，集中在提升市场主体竞争力、优化设施布局、提升治理体系和治理能力现代化水平、增强内生动力等方面取得突破。
根据海关总署统计数据，2021 年我国货物贸易进出口总值 39.1 万亿元，同比增长 21.4%，较疫情前 2019 年同期水平增长 23.9%，展现出稳中加固、稳中向好的发展态势。
根据民航局印发《“十四五”航空物流发展专项规划》数据，2020年，在我国各种交通方式完成的进出口贸易总量中，航空运送货物价值占比达18.3%，民航对我国外贸服务贡献显著。
航空物流业的发展有力保障了我国工业配件、高科技产品、商务快件等国际运输，对我国产业国际化发展驱动作用不断增强。
发展航空物流业，对于我国促进形成强大国内市场、深度参与国际分工与合作、保障国际供应链稳定、服务国家重大战略实施和实现国家经济高质量发展具有重要意义。
近五年来，我国航空物流行业整体呈现稳步增长态势，民航货邮周转量从 2017 年的 243.55 亿吨公里增长至 2021 年的 278.16 亿吨公里，年复合增长率达 3.38%，高于全球航空物流货邮周转量 2.74%的年复合增长率水平。
2020年，受新冠疫情冲击，民航局通过启动重大航空运输保障机制，优化货运航线航班管理，大力推动“客机载货”，开通审批“绿色通道”等方式，为疫情防控、复工复产提供了有力保障。
根据民航局印发的《“十四五”航空物流发展专项规划》显示，在新冠疫情影响下，2020 年我国民航运输业分别完成货邮运输量、货邮周转量 676.61 万吨、240.20 亿吨公里，规模稳居全球第二，充分展现了我国航空物流业强大的发展韧性。
在民航货邮运输量方面，从 2010 年的 563.00 万吨增长至 2021 年的 731.84万吨，年复合增长率达 2.41%。2020 年，我国全行业完成货邮运输量 676.61 万吨，受新冠疫情影响较 2019 年度有所下降。
2021 年，随着外贸需求逐步企稳，运力保障措施相继出台，市场呈现回暖态势，我国全行业完成货邮运输量 731.84万吨，较 2020 年度增长 8.16%，已恢复至疫情爆发前 2019 年度的 97.17%。
在民航运输机场货邮吞吐量方面，从 2010 年的 1,129.00 万吨增长至 2021 年的 1,782.80 万吨，年复合增长率达 4.24%。受新冠疫情影响，2020 年民航运输机场货邮吞吐量较 2019 年度有所下降。
2021 年，随着外贸需求逐步企稳，运力保障措施相继出台，市场呈现回暖态势，我国全行业完成货邮吞吐量 1,782.80 万吨，较 2020 年度增长 10.91%，较疫情爆发前 2019 年度增长 4.26%。
(二)同行业对比分析
1.同行业公司营运能力对比
报告期内，公司应收账款周转率及与同行业可比上市公司对比情况如下表所示：
2.同行业公司盈利能力对比
报告期内，公司营业收入增长趋势与同行业可比公司平均值不存在较大差异，具体情况如下表所示：
