导语：2022年开始，涤纶短纤行业进入亏损期。据隆众数据显示，2022年行业年均利润水平为-145.97元/吨，2023年行业年均利润水平为-251.27元/吨。进入2024年3月份开始，行业亏损压力明显减轻，且2024年9月、10月，行业利润水平出现了久违的就扭亏为盈的局面。本篇文章，隆众资讯将对涤纶短纤当前利润态势以及2024年产业链利润分布情况、近五年产业链利润分布态势等进行简要分析。
（一）涤纶短纤利润分析
图1
据隆众数据显示，2022年行业年均利润水平为-145.97元/吨，2023年行业年均利润水平为-251.27元/吨。
进入2024年3月份开始，行业亏损压力明显减轻，且2024年9月、10月，行业利润水平出现了久违的就扭亏为盈的局面；但预计20224年全年均利润水平仍将处于负盈利态势。
如图1所示，详细来看，2024年3月份开始，涤纶短纤利润水平呈现持续震荡修复的态势。截止11月8日，年内行业利润水平谷值为-584元/吨，出现在1月底；年内利润水平峰点水平为412元/吨，出现在9月中旬。2024年涤纶短纤月度利润水平峰谷值价差高达996元/吨，创涤纶短纤市场单年利润水平波动幅度最高水平。
（二）涤纶短纤产业链利润分布情况分析
2020-2024年，随着国际油价以及PX价格震荡上涨，涤纶短纤产业链各产品价格亦呈现震荡上涨的态势；但各产品利润水平走势相对复杂多变。
按照年均价格来看， 2024至2020年间，PX、PTA、乙二醇以及涤纶短纤年均价高点均位于2022年，再生普纤年均价高点位于2024年。
2020-2024年涤纶短纤年度上下游价格、利润传导图（元/吨）
图2
按照年均利润水平来看，2024至2020年间，涤纶短纤产业链多个产品利润情况大致可归纳为两种走势：
一是，年均利润水平先扬后抑，代表产品为：PX、乙二醇、纯涤纱以及再生普纤；
二是，年均利润水平震荡下滑，代表产品为， PTA、涤纶短纤。
另外，产业链利润水平近五年分布情况来看，产业链利润主要分布在PX市场。
2020-2024年涤纶短纤产业链主要品种年度利润对比图（元/吨）
图3
但值得注意的是，2023至2024年期间，PX市场盈利能力下滑明显。据隆众数据显示，PX市场近五年年均利润水平高点出现在2022年，高点水平为891元/吨，但预计2024年行业年均利润水平或下滑至168元/吨，或较高点水平大幅缩水723元/吨。
表 涤纶短纤产业链2020-2024年上下游价格、利润变动表（单位：元/吨）
产品 | 2020年 | 2024年 | 涨跌值 | 涨跌幅 | 2020年 | 2024年 | 涨跌值 | 涨跌幅 |
价格 | 价格 | 利润 | 利润 | |||||
PX | 578 | 1000 | 422 | 73% ↑ | -708 | 167.97 | 875.97 | -124%↓ |
PTA | 3609 | 5737 | 2128 | 59% ↑ | 15.47 | -236.28 | -251.75 | -1627% ↓ |
MEG | 3848 | 4561 | 713 | 19% ↑ | -437.69 | -492.07 | -54.38 | 12% ↑ |
涤纶短纤 | 5810 | 7403 | 1593 | 27% ↑ | 342.86 | -198.82 | -541.68 | -158% ↓ |
纯涤纱 | 10250 | 11487 | 1237 | 12% ↑ | -116.94 | -535.13 | -418.19 | 358% ↑ |
再生涤纶短纤 | 5438 | 6808 | 1370 | 25% ↑ | -94 | -190.65 | -96.65 | 103% ↑ |
数据来源：隆众资讯
据隆众了解，2023至2024年PX市场市场盈利能力明显转弱的根本原因为行业供应量的增加。据隆众数据显示，预计至2024年底，PX市场行业产量或攀升至3670万吨/年，或较2022年增1194万吨/吨，增幅或高达48%。
预计未来几年，涤纶短纤产业链产能扩张的主力军或集中在PX、PTA市场，预计未来几年涤纶短纤产业链产品价格及利润水平整体或进入震荡回吐通道，但预计未来2-3年产业链利润或仍将主要分布在PX市场。
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