当地时间11月13日，中国财政部代表中国政府，在沙特阿拉伯首都利雅得成功面向全球合格投资者发行了总额为20亿美元的主权债券。此次发行受到了市场的热烈追捧。
具体来看，这次发行的主权债券分为两部分：3年期债券发行量为12.5亿美元，发行利率为4.284%；5年期债券发行量为7.5亿美元，发行利率为4.340%。值得一提的是，总认购金额高达397.3亿美元，是发行金额的近20倍，其中5年期债券的认购倍数更是达到了27.1倍，创下了近年来全球主权债券发行的最高倍数记录。
从投资者的类型和地域分布来看，亚洲投资者占比最高，达到了68%；中东地区投资者占比8%，创下了历史新高；欧洲和美国投资者分别占比20%和4%。此外，主权机构、银行、基金资管、保险和交易商等不同类型的投资者也积极参与了认购，占比分别为9%、50%、37%、2%和2%。
据了解，这批债券将同时在香港联合交易所和纳斯达克迪拜上市交易。这是中国首次在中东地区发行并上市主权债券，也是首次在沙特阿拉伯定价发行的主权债券。业内人士认为，此次发行对于推动中国和中东地区国家的财经交流合作，以及引导更多中资机构前往中东地区开展投融资活动具有重要意义。
关于此次发行的“魔幻”之处，或许会让一些人感到惊讶。毕竟，按照常规理解，每个国家的主权债券应由本国政府发行。例如，美国的主权债券由美国政府发行，这是众所周知的常识。然而，中国此次在沙特阿拉伯发行美元债券，确实是一种新的尝试和突破。不过，这一举措是官方报道确认的事实，并非虚假新闻。这一创新性的做法，无疑为中国在国际金融市场上开辟了新的融资渠道，同时也展示了中国经济的实力和开放程度。 起初，我对这一策略感到十分困惑，但经过深思熟虑后，我意识到这其中的精妙之处，至少有三大深思熟虑的考量，若非具备超凡的智慧，恐怕难以构想出如此巧妙的策略。让我用最直白的话语为大家解析这一事情。
各位朋友，还是先按照老习惯，点个关注，再来看我的观点。首先，我们来说说第一层考量。众所周知，美元霸权之所以稳固，是因为美元作为全球通用货币，在国际贸易中占据主导地位。这意味着，无论是购买铁矿、粮食还是机器设备，美元都是不可或缺的支付工具。因此，全球95%的国家都会储备一定数量的美元，以备不时之需。假设每个国家储备1000亿美元，那么100个国家加起来就是10万亿美元。这些美元大多是通过出口本国的矿产资源和工业品换来的。
当各国都持有美元时，它们就会受到美国货币政策的影响。比如，如果美国货币超发，导致美元贬值，那么各国手中的美元储备就会缩水。比如，你手中的1000亿美元可能就会变成500亿美元，这相当于全世界都在为美国分担通胀压力，而美国则从中获取了铸币税的好处。
然而，这还不是最令人气愤的。在国际贸易中，有些国家会出现大量的贸易顺差，比如我们中国，就占据了全球40%的贸易顺差。贸易顺差意味着我们赚取了更多的美元，但问题是我们并不知道如何合理使用这些美元。因为我们的工业品已经足够丰富，石油需求也有限，而其他投资又存在较大的风险。因此，我们不得不选择购买相对稳定的美元债券。这实际上意味着，我们辛苦做外贸赚来的钱，最终只换来了一张美联储的“空头支票”。
与我们有着相似遭遇的还有沙特，作为世界石油出口大国，它同样拥有大量的贸易顺差和美元储备。然而，他们也不知道如何合理使用这些美元，因为他们的石油自给自足，无需再购买，而购买其他工业品则完全可以使用人民币。那么，他们为何还要执着于使用美元呢？
希望这样的解释能让大家更加清晰地理解这一策略背后的逻辑。 近期，我们的珠航展吸引了众多关注，其中沙特的表现尤为积极。这是因为当前正是利用美元采购我国商品的有利时机。然而，尽管沙特急于消耗其美元储备，但仍有一部分美元难以有效使用，最终只能流向美元债券市场。这反映了大多数贸易顺差国家所面临的困境：通过贸易赚取的收益，往往只能换取一纸美元资产的承诺，仿佛全球都在间接为美元体系服务，从而确保了美元持有国（如美国）的高生活水平。
然而，相较于贸易顺差国，贸易逆差国的处境更为棘手。贸易逆差意味着支出超过收入，这些国家急需大量美元来购买石油、粮食等必需品，否则将面临国内供应短缺的问题。但由于缺乏足够的资源来换取美元，它们往往不得不采取极端措施，如出让国家主权给强权国家。例如，阿根廷曾出售其国有企业，而埃及的苏伊士运河也成为了国际关注的焦点，这些国家实际上是在用主权换取美元，最终却可能面临被强权国家剥削的命运。
在此背景下，我国在沙特发行美元主权债券的举动显得尤为引人注目。沙特之所以愿意参与，是因为它们有难以有效利用的美元储备。而我国则利用这些美元在全球范围内寻找投资机会，特别是那些因无法偿还美元债务而面临主权出让风险的国家。我们向这些国家提供美元贷款，并接受人民币还款或国内资产（如矿山、港口）作为抵押。这不仅帮助这些国家避免了因债务问题而破产的危机，也有效阻止了强权国家对其主权的收割。
更重要的是，我们还通过这一方式将超发的美元回流至美元体系内部，将大量的利益输送回美元持有国（如美国），让它们自行应对通胀压力。至于如何回馈沙特的美元支持，我们则通过建设工厂、铁路或提供安保服务等方式来实现。总之，这一系列操作不仅有助于维护国际经济秩序的稳定，也为我国在国际舞台上赢得了更多的合作机会和影响力。 我们有多种策略来确保沙特方面的满意，这一举措至少能带来四方面的积极影响。首先，它能有效消耗我们手中持有的大量闲置美元资产。其次，这一行动能够挽救众多濒临财务困境的国家，从而避免外部势力（如某些强国）利用经济手段进行干涉。第三，通过将一部分美元回流至那些强国，我们实际上是在利用他们的货币政策反制其自身，有可能使其陷入困境。最后，这也间接促进了人民币的推广，加速了人民币国际化的步伐。这样的策略，是否显得尤为巧妙与独到呢？
然而，这仅仅是初步层面的考虑。更深层次的战略构想更加令人赞叹。沙特与我国，作为全球重要的美元储备国，若我们携手合作，共同发行美元主权债券，这无疑是对传统美元债券发行体系（如某些西方国家的政府债券）的一种挑战，同时也削弱了美联储在货币发行和货币政策制定上的主导地位。这实际上是在压缩美联储的政策操作空间，挑战其对美元及美债的绝对控制权，其影响力不容小觑。
更令人称道的是我们的第三层战略考量。我们选择在西方国家大选结束后的权力交接空档期，在沙特发行美元债券。此时，前一任领导人已卸任，而新任领导人尚未稳固地位，处于权力真空期，难以对我们的行动给予过多关注。这样的时机选择，使我们能够较为顺利地实施这一计划，而不至于引起过度的外界干预。
综合这三层战略考量，不难看出中华文明所蕴含的深厚智慧。原本看似简单的布局，却巧妙地转化为对对手的强力反击。与此同时，我国还宣布了超过十万亿的化解债务规模计划，这是历史上前所未有的大力度措施，旨在拉动国内投资和消费，以应对外部不确定性因素（如某些领导人的上台）可能带来的影响。
当然，这一策略也可能导致人民币汇率面临一定压力。为了稳定汇率，我们需要借助外汇市场进行干预。但在此情况下，我们采取了更为巧妙的做法：在不动用自身外汇储备的前提下，通过发行美元主权债券，吸引那些持有美元但缺乏有效投资渠道的国家将资金借给我们。这样既能解决我们的资金需求，又能避免直接消耗外汇储备。
通过我们在沙特成功发行美元主权债券这一举措，我们增强了与美国竞争的信心。这一行动实质上是以美元为工具，巧妙地应对美元体系，展现了中国的深远智谋。它不仅仅是一个策略上的胜利，更是我们国家在全球化布局中的一个令人振奋的重要步骤，堪称这个时代极具启示意义的经典案例，值得在未来的教科书中加以记载。
什么是主权债券？
中国银行研究院资深研究员王家强介绍，主权债券指由主权国家中央政府发行的债券，旨在筹集资金以满足政府的财政需求。得益于主权国家信用支持，通常违约风险较低。在国际金融市场发行主权债券，通常为了适应国际投资者的需求，币种一般采用主流国际货币，故选择发行美元主权债券。
中国财政部在沙特发行了20亿美元的美元主权债券，这是中国首次以美元形式在海外发行此类债券。此举背后蕴含着一个巨大的顶级谋略，即通过美元主权债券来收割美元霸权。中国选择沙特作为合作伙伴，因为沙特与中国的信任度高，且拥有大量无法花出去的美元。中国通过发行美元主权债券，将资金借给缺美元的友好国家，帮助他们偿还美元债务，同时用资源、基建等方式还钱给沙特。这一举措将导致全球美元回流，逐渐瓦解美元霸权，对美国构成严重威胁。
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