49岁的皮埃尔（Pierre）目前正从渥太华的政府工作岗位上休假，陪同妻子前往一个热带国家工作，逃离渥太华寒冷的冬天。
但如果有什么比热带天堂、全年海滩阳光、轻柔微风和摇曳的棕榈树更能让皮埃尔和他的妻子感到满足的话，那就是他们的免税储蓄账户（TFSA）价值的增长，累计达到了300万加元。
在2020年1月开设自主管理TFSA后，他们在每个账户中存入了69,500加元（自2009年推出TFSA以来允许的累计贡献限额），并购买了特斯拉公司（由埃隆·马斯克共同创立）的股票。
为了资助购买特斯拉股票，他们动用了积蓄，并且还从信用额度（LOC）借了50,000加元。2020年以后，这些TFSA账户继续通过每年从收入中提取的最高限额进行补充。
将这么多资金投入一只股票是一个大胆的举动。然而，正如舒里奇商学院的Moshe Milevsky在他的书《你是股票还是债券？》中所说，像皮埃尔和他的妻子这样的投资者可以承受更大的风险。此类人群包括终身教职的教授、政府雇员、教师等，他们有着高薪且稳定的工作，提供着坚实的养老金。
Milevsky教授表示，他们的人力资本稳定如债券，因此他们的金融资本可以承担更多的风险。这对夫妇还拥有渥太华的房子、注册退休储蓄计划（RRSP）和加密货币等资产。简而言之，即使他们在股票和其他金融资产上亏损，他们也能承受得住。
皮埃尔从特斯拉成立之初就一直关注着它，定期阅读其财务报告并分析股东报告。当特斯拉的 Cybertruck 于 2019 年底发布时，他决定是时候投资了。
他们投资后不久，特斯拉股票如同F1赛车在加速赛道上一样迅速飙升。皮埃尔用“意外地，市场与我们的观点比预期的要快速对接”来形容2020年特斯拉股价七倍的涨幅。2021年股价继续上涨，之后走势回落，直到2023年初再度反弹，最终在2024年创下历史新高。
TFSA的回报还得益于如覆盖性看涨期权和长期看涨期权（LEAPs）等复杂金融工具的收益。然而，皮埃尔的TFSA在他不得不卖掉一些特斯拉股票以应对特斯拉看跌期权的保证金追缴时受到了一定影响（这些期权是在TFSA之外的保证金账户中交易的）。
尽管如此，他们对特斯拉股票的买入并持有策略带来了大部分回报。如果没有期权和LEAPs的辅助，皮埃尔的TFSA会更高，而他妻子的则会更低，分别大约为140万加元，合计280万加元。
从2024年2月开始，他们开始将部分资金从特斯拉转移到MicroStrategy Inc.（MSTR-Q），这家公司是全球最大的企业比特币买家之一。到年底，两个TFSA账户中，特斯拉和MicroStrategy的比例大约分别为57%和43%。皮埃尔的TFSA还少量持有Palantir Technologies Inc.的股票。
皮埃尔和妻子通过每月4,000加元的分期付款方式偿还了他们的信用额度。由于他们还要为注册退休储蓄计划（RRSP）和保证金账户提供资金，这笔信用额度的偿还直到2023年才完成。如果仅仅是偿还50,000加元的贷款，仅需一年多一点；贷款利率为7.2%，因此利息费用大约为2,100加元。皮埃尔估算道，这笔费用在2020年特斯拉股票上涨后将50,000加元的贷款变成了超过35万加元。
由于他们的TFSA中有超过一半的资金投资于特斯拉股票，这对夫妻俩在特斯拉公司的持股依然相当大。那么，他们如何看待美国总统特朗普最近宣布的削减电动车补贴、排放目标和消费者税收优惠的计划呢？
“如果有影响，主要是对那些尚未能够盈利生产电动车的特斯拉竞争对手，”皮埃尔回答说。“我确实预计特斯拉现有车型在美国的销量会放缓，但我也期待在明年发布一款更便宜的车型，这会带来一个全新的需求层次……大约五年后，电动车的价格将低于内燃机汽车。”
“更重要的是，”他继续说，“特斯拉的汽车制造业务将被其能源存储业务、人工智能和软件业务（包括自动驾驶汽车）超越。”他还提到了特斯拉机器人，这是一个能够执行重复性、危险和无聊任务的自主类人机器人。
“如果我只是对汽车制造业务感兴趣，我会押注中国比亚迪（BYD）的车辆。但汽车制造是一个利润微薄的行业。媒体和市场仍将特斯拉视为一家汽车公司，这让我知道特斯拉股票是一个被误解的资产。”
最后，皮埃尔指出，不幸的是，许多人误以为TFSA只是一种“银行产品”，例如定期存款，支付固定的利率。这可能是2024年TFSA持有者平均余额仅为44,987加元的原因之一。
他认为，通过自主管理的TFSA，投资者能够更好地获得回报，因为它们允许储户投资股票、债券和其他金融资产。即使只购买股票市场指数基金（不需要挑选股票的技能），也可能会更好。
专家意见
为了对皮埃尔和妻子的TFSA投资提供意见，我们采访了加拿大国家银行金融的Tozser Wealth Management的高级财富顾问兼投资组合经理（CFA，CFP）詹妮弗·托泽尔（Jennifer Tozser）。
“他们选择了一只股票，跟踪它，投资它，并赚了一些钱——这对他们来说是非常好的，”托泽尔女士表示。
然而，在她看来，集中投资于单一股票、借款50,000加元来杠杆投资，再加上使用股票期权策略，是一种高度风险的策略，不建议大多数投资者使用。
托泽尔女士表示，这样的策略有几个缺点。单一股票的投资组合可能非常波动，并且可能会在市场波动时极大考验投资者的耐心，使他们在不合时宜的时机卖掉投资。信用额度的利率可能会上升，蚕食股票的收益。经纪商的保证金追缴可能导致深度亏损和强制平仓（皮埃尔在股票期权上就有过类似的经历——幸运的是损失较小）。
此外，大多数人根本没有足够的专业知识、时间和心态来应对如此积极的投资方式。托泽尔女士认为，幸运也是产生像皮埃尔夫妇这样300万加元TFSA回报的一个因素。
“虽然皮埃尔和妻子使用的策略可以提高回报，但正是这些策略的结合使用，尤其令人担忧，”托泽尔女士表示。她认为，将这些策略结合使用并不谨慎。大多数投资者需要一个长期投资的投资组合，而不是如此激进的策略。
行为金融学的文献警告称，持续超越金融市场的概率在长期内会逐渐降低，托泽尔女士提醒道。例如，那些在一段时间内获得了卓越回报的人，可能会对自己的技能和应对复杂局面的能力过于自信。这可能会导致过分高估自身的能力，而忽视了背后的运气成分。
来源链接：https://www.theglobeandmail.com/investing/investment-ideas/article-how-pierre-and-his-wife-built-a-3-million-tfsa-with-a-big-bet-on-tesla/
