加拿大的失业率只是最新亮起红灯的经济指标。
上个月，失业率攀升至 6.6%。除去新冠疫情时期的波动，这是自2017年以来的最高水平。
经济学家表示，就业市场的低迷状况正在加剧。
加拿大皇家银行副首席经济学家Nathan Janzen在给客户的一份报告中写道：“裁员人数也在暗中增加。职位空缺数量的下降表明企业的招聘需求仍在放缓。”
事实上，整个经济仍在放缓。
两年多以来，通货膨胀一直是主要问题。央行采取了非常措施试图控制物价上涨。它提高利率试图减缓经济增长。而这一政策确实奏效了。加拿大的GDP增长放缓至零左右，徘徊在收缩的边缘，但避免了陷入彻底的衰退。通货膨胀率目前稳固地处于加拿大央行所希望的1%至3%的区间内，与央行2%的目标相差无几。
问题是，尽管通货膨胀目前已基本得到控制，但经济仍在持续疲软。过去八个季度中，人均 GDP 有七个季度为负值。最新的月度数据显示，今年年初取得的任何增长势头正在减弱。
因此，加拿大央行现在正在与时间赛跑。它希望在加拿大陷入衰退之前，降息能够对经济产生作用。
加拿大央行行长周三表示：“随着通胀越来越接近目标，我们需要日益警惕经济过于疲软和通胀过度下降的风险。”
利率变化通常需要大约18个月才能完全影响到经济。上一次加息发生在2023年7月，因此我们仍未完全吸收加息带来的经济影响。今年央行已降息三次，这是自2009年金融危机以来央行首次连续三次降息。经济学家预计央行将在10月和12月再次降息。
BMO首席经济学家Douglas Porter在给客户的一份报告中写道：“目前，我们预计央行将在明年1月前将利率降至3.5%，然后在明年6月前降至3%，但风险在于央行的降息速度可能会更快，甚至可能幅度更大。”
问题在于这些削减措施是否能够足够快地发挥效用以避免经济衰退。
RSM经济学家Tu Nguyen 表示：“说实话，加拿大银行没有太多的时间。”她表示，央行等待降息的时间太长了，现在需要在未来一年左右稳步降息，以防止经济陷入衰退。
阮表示，失业率上升的主要原因是经济新增就业岗位不足以跟上人口增长的步伐。联邦政府已宣布措施，限制临时外国工人和部分外国学生。这或许能使劳动力市场更加平衡，但也会带来其他后果。
阮说：“经济没有陷入衰退的唯一原因是总消费支出。”她说，这几乎完全是由人口增长推动的。她问道：“现在移民人数减少了，这是否意味着总体消费支出将会下降，并会导致经济衰退？”
多年来，消费者一直饱受物价上涨和借贷成本上升的双重打击。即使通货膨胀得到控制并且利率开始下降，这些消费者仍然在生活成本上涨的重压下苦苦挣扎。
所谓的萨姆规则是历史上可靠的经济衰退指标。该规则规定，如果失业率的三个月移动平均值比前 12 个月的低点上升半个百分点，那么经济就处于低迷状态。门德斯表示，萨姆规则还告诉我们失业率的走向。
“如果失业率在一年内上升0.5个百分点，它往往会再上升 2%。这就像滚雪球效应。你想阻止这种滚雪球效应，但如果雪球太大，就会变得非常困难。所以你现在就应该将其扼杀在萌芽状态，”他说。
因此，许多经济学家表示，加拿大央行将被迫重新考虑其降息计划。门德斯表示，持续的降息可能还不够，如果经济没有迅速显示出改善的迹象，央行可能不得不开始考虑更大幅度的降息，降息幅度为半个百分点或更多。
参考链接：
https://www.cbc.ca/news/business/armstrong-jobs-interest-rates-bank-of-canada-1.7315554
