“家族企业”酉立智能闯关北交所，技术创新、收入真实性等遭疑

日前，深耕光伏支架领域的酉立智能披露北交所IPO首轮问询函回复，公司产品技术的先进性与创新能力问题、业绩增长的真实性等遭问询。

招股书显示，酉立智能自设立以来深耕光伏支架领域，聚焦光伏支架核心零部件的研发、生产和销售。公司主营产品包括光伏支架主体支撑扭矩管（TTU）、光伏支架轴承组件（BHA）、光伏组件安装结构件（URA）、檩条（RAIL）等光伏支架核心零部件产品。

酉立智能是一家典型的家族控股型企业，聚力机械作为公司的控股股东，直接持有公司2100万股，持股比例高达68.19%。李涛及其父母李开林、朱红三人通过聚力机械、苏州酉信直接或间接控制了公司81.49%的股份，并在公司和聚力机械中担任重要职务，为公司共同实际控制人。

先进性与创新能力问题首当其冲

在北交所的首轮问询中共有四大问题，10个小问题，首当其冲的是关于产品技术的先进性与创新能力问题。

北交所要求，公司进一步补充披露光伏支架核心零部件行业的情况，适当删减相关部分中与公司所属行业情况关系不大的内容，进一步提高招股说明书信息披露的准确性，避免对公司所处行业及相关情况产生误导。

酉立智能对此进行了长篇幅的回应，“公司自设立以来聚焦光伏支架核心零部件的研发、生产和销售，所属行业可以归属为光伏支架行业，与同行业可比公司行业分类保持一致。经全面复核招股说明书、并补充光伏支架核心零部件行业情况相关信息，招股说明书信息披露准确，不存在对公司所处行业及相关情况产生误导的情形。”

问询函中，北交所还提道，公司核心技术属于行业通用技术还是公司特有技术，是否足以形成技术壁垒。

酉立智能称，尽管公司产品生产使用的冲压、焊接等技术基础原理具有一定的通用性，但基于公司长期以来的研发与生产实践，在通用技术形式的基础上进行了技术工艺改进和升级，公司形成了独特的技术特征和技术优势，涵盖了多种技术创新，并针对特有的技术形成了相应的专利，构建了一定的技术壁垒。因此，公司的核心技术并非通用技术，是具有针对性的应用技术。

收入真实性等遭质疑

业绩方面，2021年~2023年度（简称“报告期”），酉立智能营业收入分别为3.84亿元、4.33亿元及6.58亿元，增幅分别为12.78%及51.96%；归母扣非净利润分别为1307.66万元、5226.61万元、7631.52万元，增幅分别为299.69%及46.01%。

今年上半年，受益于境外光伏新增装机量持续增长，公司营业收入及归母扣非净利润保持增长趋势。

报告期内，公司主营业务毛利率分别为8.20%、20.04%和19.14%，主要受公司原材料价格回落及美元汇率走高影响，公司毛利率呈现上升趋势。

持续增长的业绩引起了监管层的质疑。问询函中，北交所要求公司说明业绩增长的原因及合理性与收入真实性。

酉立智能表示，在全球对可再生能源重视程度不断提升的背景下，公司产品项目所在国家和地区均出台了针对光伏产业的支持政策及措施，以积极扶持和促进光伏产业的快速发展。相关政策的实施不仅为光伏产业营造了良好的发展环境，也进一步刺激了市场需求的增长。

作为光伏系统的重要组成部分，公司生产的光伏支架核心零部件需求量随光伏装机量的增长而同步增加。因此，公司报告期内实现了营业收入及扣非净利润的持续增长，该增长趋势具有合理性。

北交所要求，酉立智能说明不同外销模式下收入确认金额及占比，各期出口报关单日期至提单日期的具体时间间隔，以报关单而非提单作为收入确认时点的合理性，是否符合行业惯例，测算按报关单与提单日期孰晚方式确认收入对公司各期收入、利润的影响金额及比例。“说明各期是否存在商品已报关但长期滞留口岸或并未实际装船出境实现销售情形。”

酉立智能对比后称，同行业公司均以取得报关单，按报关出口确认收入，而公司以报关单上的出口日期作为收入确认的日期，与同行业公司收入确认政策不存在重大差异。

另外，酉立智能回复称，若公司按照报关单出口日期与提单日期孰晚的原则进行估算，2022年、2024年上半年公司将减少营业收入398.87万元、335.35万元，2021年、2023年则分别增加营业收入57.12万元、199.74万元，同时，以该营业收入影响额进行估算，公司将对应减少2022年、2024年上半年营业利润75.64万元、63.97万元，增加2021年、2023年营业利润4.43万元、36.94万元。

2021年~2024年上半年，上述营业收入影响额分别占公司营业收入的比例为0.15%、-0.92%、0.30%和-0.90%，上述营业利润影响额分别占公司营业利润的比例为0.25%、-1.43%、0.40%和-1.11%，金额及比例均较小，对公司的经营成果不构成重大影响。

酉立智能同时表示，公司不存在商品已报关但长期滞留口岸或并未实际装船出境实现销售情形。

应收账款高企

招股书显示，报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为3276.91万元、9950.80万元和1.86亿元，占资产总额比例分别为15.00%、40.04%和39.70%。

报告期内，由于国内银行授信额度增加、贷款利率较低，出于资金使用成本考虑，公司采取向银行借款补充流动资金的方式，减少或延后应收账款贴现，导致应收账款金额及占比有一定的提升。

酉立智能表示，目前公司应收账款质量较好，账龄集中在一年以内，未发生大量应收账款坏账情况，但公司应收账款金额较高，一定程度上占用了公司的营运资金，如果应收账款无法及时收回，将会对公司的经营产生较大影响。

酉立智能应收账款增幅高于收入的合理性被北交所问询。

根据回复，2021年~2024年上半年，公司取得的银行授信总额度分别为7700万元、9400万元、3.40亿元及7.95亿元，尚未使用授信额度分别为762.69万元、6175.49万元、1.82亿元及5.86亿元，公司银行授信额度呈现增长趋势，公司可以通过合理利用银行借款为公司日常经营提供资金支持。

酉立智能提到，2022年度以来，花旗银行贴现成本逐渐提升，公司银行授信规模不断扩大，且国内贷款利率相对较低，公司出于资金使用成本等因素考量，采取银行借款补充流动资金，减少或延后应收账款贴现，导致2022年末及2023年末应收账款余额较高，进而导致应收账款余额增幅高于营业收入增幅。2024年上半年，公司未进行应收账款贴现，当期末应收账款余额较高，应收账款余额增长比例低于营业收入增长比例。

值得注意的是，酉立智能经营活动现金流波动较大。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别1597.16万元、2188.99万元和-531.58万元。

此外，报告期内，酉立智能对前五大客户的销售额占营业收入的比例分别为95.55%、94.90%和94.91%；其中，公司对第一大客户NEXTracker收入占营业收入比例分别为74.75%、80.69%和61.67%，客户集中度较高。

根据Wood Mackenzie数据显示，2015年~2022年NEXTracker的跟踪光伏支架出货量连续8年位列全球第一，公司的客户集中度较高具备一定合理性。

鉴于光伏跟踪支架行业的现有市场格局和公司现有产品结构，在未来一段时间内，公司仍不可避免存在客户集中度较高和单一大客户依赖的风险。

曾因安全事故被行政处罚

根据招股书，2022年5月，一名人力资源服务公司派出人员在公司工作期间发生意外事故造成人身伤害。事故发生后，考虑到该人员的家庭情况及受伤情况，经与该人员及其家属协商，向其支付补偿款120万元。

报告期内，公司、公司董事、总经理杨俊、安全生产管理人员董梅由于上述事由收到苏州市吴江区黎里镇人民政府行政处罚决定书。

酉立智能称，该安全生产事故发生后，公司积极整改完善，由公司的安全检查小组，对厂区内进行了一次安全隐患大排查，识别安全风险源，逐一整改，以避免生产过程中的安全隐患；加强员工的安全培训管理，对公司各岗位作业人员实施培训上岗，对公司员工进行相关安全培训教育；对设备管理进行了大排查，以避免因设备故障和潜在的风险给员工带来伤害。