基本观点
近年来蛋鸡养殖利润相对丰厚，养殖户积累了充裕的现金流，加上饲料价格走弱，蛋鸡养殖成本下降，养殖户补栏积极性大增，鸡苗销量稳增长。从行业在产蛋鸡存栏量来看，2023年中至今蛋鸡存栏处在加速上行趋势当中。据我的农产品网最新数据显示，12月全国在产蛋鸡存栏量约为12.09亿只，环比增幅0.33%，同比增幅3.60%。根据前期鸡苗补栏数据以及存栏量推算，预计2025年上半年整体新开产蛋鸡数量仍略高于待淘老鸡数量，整体供应趋向宽松，需求端则表现一般，蛋价易跌难涨。期货端2025年年后合约连续下挫，已提前透支了部分未来下跌行情，市场对远月价格悲观预期尽显，反弹乏力，期现基差高位运行。单边建议反弹偏空操作为主，或卖出虚值看涨期权。
主要影响因素分析
（1）期现货价格走势分析
据我的农产品网数据显示，截止1月10日，鸡蛋主产区均价4.35元/斤，低价区报4.17元/斤。临近春节，局部地区走货略有好转，各环节积极出库为主，产区蛋价小幅回暖。但蛋鸡存栏高位运行，后市新开产蛋鸡数量不断增加，供应端趋向宽松，蛋价中线承压。
（2）在产蛋鸡存栏量继续增加
据我的农产品网最新数据显示，12月全国在产蛋鸡存栏量约为12.09亿只，环比增幅0.33%，同比增幅3.60%。2025年1月新开产蛋鸡多为2024年9月前后补栏鸡苗，据Mysteel鸡苗销量数据显示，9月鸡苗销量环比微降0.26%，故1月新开产蛋鸡或小幅下降。从淘汰鸡方面来看，根据蛋鸡养殖周期推算，1月份进入淘汰鸡的蛋鸡多为2023年7月前后补栏的鸡苗，此阶段鸡苗销量环比增加，因此预计1月适龄老母鸡存栏量小幅增加，同时春节前养殖户淘鸡意向将有所提升，老母鸡出栏量或增加，综合来看预计1月蛋鸡存栏量或小幅回落。但当前在产蛋鸡存栏依旧处于高位运行，各环节库存位置偏高，后续供应端趋向宽松，蛋价中线承压。
数据来源：我的农产品网
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（3）养殖利润颇丰 鸡苗销量高位运行
鸡苗补栏数据可反映未来5个月左右的蛋鸡的生产供应能力。2025年1月新开产蛋鸡多为2024年9月前后补栏鸡苗，据Mysteel鸡苗销量数据显示，9月鸡苗销量环比微降0.26%，理论上1月新开产蛋鸡或小幅下降。2024年三季度补栏量处于同期高位，从鸡苗价格也能反应是从7月下旬走强，按照养殖周期推算，1月起新开产小鸡将逐月大幅增长，2025年上半年蛋价承压。
数据来源：我的农产品网
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