如上图显示，近期铜价先下跌后上涨。截止上周末现货铜报价76401.67元/吨，较上周初的75680元/吨上涨0.95%，同比上涨12.36%。
据生意社铜周K柱图显示，近三个月来，周度铜价跌7涨5，上周铜价小幅上涨。
宏观方面：美国12月零售销售数据虽低于预期，但仍显示强劲消费动力，美联储维持审慎货币政策立场不变。同时，初请失业金人数增加，但整体维持低位，凸显美国就业市场韧性。美联储官员预期年内至少降息两次，美元美债回落，提振非美元货币买家对金属需求。
供应方面：国内电解铜与废铜价差转正，提振贸易商提货意愿，但废铜供应紧张导致粗铜加工费下滑，可能影响1月国内粗铜生产和进口，加剧供需紧张。西南铜业55万吨产能进入试车，但国内另有52万吨产能检修，或影响1月电解铜产量。印尼Amman
Mineral铜冶炼厂预计2025年初投产，年产22万吨阴极铜；而印尼Freeport旗下Manyar铜冶炼厂因火灾停产6个月，或影响1月电解铜进口。
LME铜库存
据伦敦金属交易所(LME)公布的数据显示，LME铜库存下跌，截止上周末，LME铜库存260075吨，较月初下跌4.16%。
需求方面：精铜杆厂为完成订单复产，但新增订单减少；再生铜杆厂部分积极生产，亦有减产情况，整体产能利用率上升。然而，1月铜材企业开工率普遍环比下降，包括电解铜制杆、再生铜制杆、铜电线电缆等多个领域。
综上所述：宏观市场情绪回暖带动风险资产上扬，金属需求前景渐趋清晰。美联储年内或降息两次的预期致美元美债回落，提振非美买家对铜需求，为铜价提供支撑。国内经济复苏预期亦助铜价，节前刚需补货需求存在。全球铜精矿供应短缺，国内加工费下滑反映矿端紧张，加之淡季及春节影响库存预期下降，共同推动铜价上行，预计近期现货铜价偏强运行。
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