不难发现，在美国20世纪70年代、80年代、90年代和21世纪的前10年，差不多每一个10年都必然会经历一次股市大幅调整，随之而来的是股价的暴跌。虽然被誉为“股神”，但是巴菲特和普通人一样，并没有精准抄底和逃顶的“神技”。
但是，1次下跌六成、2次腰斩、1次跌去近四成的另一面，是伯克希尔的股价保持了长达53年（1965-2017）的年复合20.9%的高增长，股价累计涨幅超过24000倍。
试想，如果你是一名伯克希尔的投资者，在任何一次股价高点的精准“逃顶”过后，在相当长的一段时间内，都不免沾沾自喜于自己的“英明神武”。但以5-10年为考察周期，都会为当初的卖出后悔不已。
巴菲特通过伯克希尔的例子，生动地向我们揭示了一些道理：
第一，短期股价的波动是完全随机的。短期内的波动可能会导致价格与价值的背离，但只要公司价值年复一年地成长，迟早会反映在股价上。因此，不必太在意记分牌，而要把眼睛紧紧盯住球场。
第二，不要拿借来的钱炒股。因为你根本就没有办法知道，股价在短时间内会下跌多少。一旦市场的下跌超出你的预期，杠杆即使没有被引爆，也会严重影响你的情绪。而焦虑不安的情绪，是正确投资的天敌。
第三，大跌提供了非同寻常的买入机会。每次市场大跌时，都有人说“这次不同了”。但事后来看，每一次的危机跟此前都并无二致，历史不会完全重复，但会以惊人般的相似的方式重演。事实证明，每次股市“打折”都是日后超额收益的重要来源。
巴菲特说，在未来53年时间里，我们（以及其他公司）的股价必将迎来类似的下跌，而没人能告诉你此事会在何时发生。
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