导语
三季度再生PA市场延续弱势下行局面，需求端利空作用持续占主导，场内交投节奏偏缓，各环节操盘信心不足。四季度来看，基本面压力仍存，且逐渐接近年末收市，行情预计惯性偏弱调整。
三季度价格走低 市场表现偏弱
三季度再生PA市场整体表现偏弱，一反往年“金九”的规律，报盘及成交均未见改善。再生PA6以连云港网丝一级白色颗粒为例，三季度运行区间在11400-11750元/吨，价格最高点出现在本季度初，此时价格较去年同期上涨1002元/吨，涨幅为9.32%；季度内均价11531元/吨，较上季度均价（11739元/吨）下跌208元/吨，跌幅为1.77%。再生PA66以宁波气囊布白色淡黄脱胶颗粒为例，季度内运行区间在13500-14000元/吨，季度均价为13688元/吨，较上季度均价（14283元/吨）下跌595元/吨，跌幅为4.17%。分析其走势，影响因素主要在替代品、基本面方面，以下将从各方面分别进行分析。
基本面：成交表现平淡 厂家生产积极性难提
三季度再生PA市场成交整体表现平淡，且较二季度有所转弱。季度内原本传统的“金九”旺季并未出现，仅较7-8月份略见好转，下游询盘及补仓仅以刚需维持。据卓创资讯数据统计，2024年三季度样本企业平均成交量较上季度环比减少16.81%，较去年同期减少28.72%，幅度较明显。分析主要原因在于2023年三季度再生PA市场报盘整体处于持续上涨周期，且9月中旬时的单次涨幅达400-500元/吨，对下游补仓积极性有明显提振；而今年却与之相反，导致各环节操盘心态偏空，交投气氛显淡。
由于再生行业以销定产的规律，在市场需求转弱的情况下，再生厂家会灵活降低生产，从而控制库存压力。据卓创资讯数据统计，三季度再生厂家开工负荷较去年同期水平降低，季度内平均开工负荷较去年同期降低1.61个百分点。按月度来看，开工水平最高月份在9月，与场内成交量高点保持一致。从基本面情况来看，市场整体仍处于供大于求的局面，对行情支撑力度不足。
替代品：新旧料价差收窄 利空再生市场气氛
由于新料与再生料互为替代品，二者存在一定价差关系。若价差偏大，再生料价格优势明显，存在上涨空间；若价差偏窄，新料对再生料压制明显。相较于二季度，三季度新旧料价差有所收窄，季度内平均价差为1391元/吨，较上季度（1978元/吨）减小587元/吨，降幅为29.68%，主要原因在于新料价格持续偏弱调整，而再生料在成本端支撑下报盘难以跟随继续走低，从而减弱了再生市场的低价竞争优势。季度内价差最高时为1774元/吨，季度末最低，仅为974元/吨，已经低于新旧料价差的正常区间范围，因此替代品行情对再生市场同样带来一定的利空作用。
四季度或延续弱势震荡 市场预期不佳
从影响再生PA市场价格走势的几个因素分别进行分析：
基本面情况：需求端仍是影响市场成交气氛的关键因素。十一假期归来，市场交投节奏表现同样平淡，仍未出现往年的旺季局面，下游厂家新增订单量不多。11-12月临近年底，需求气氛大概率将进一步转淡。供应端整体充足，再生厂家目前现货库存多数居高位，并且可根据订单情况灵活排产。所以四季度基本面局势将延续目前水平，供不应求局面难见。
替代品方面：PA新产能集中释放，供应量增长，同时下游需求难见较好改善；原料己内酰胺市场或继续下行，对成本端的利空影响难减，故10月PA市场均价有继续下滑可能；11-12月成交气氛或有所改善，均价有小幅走高可能。但由于目前新旧料价差低于合理区间，若新料涨幅不大，则难对再生市场起到明显带动作用。
综上所述，若无其他明显利好指引，再生PA市场四季度价格或延续弱势震荡局面，场内成交气氛或显平淡。
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