大口吃肉与大发利市。
如今，大家的健康观念越来越强，清淡饮食乃至素食越来越受到青睐。
这或许会给人一种错觉，肉食正在被抛弃。不过真相是，中国人仍然钟爱“大口吃肉”。
除开受猪瘟严重冲击的19、20年，最近10年，我国生猪出栏量都在7亿头左右。猪肉消费量约占全世界消费量的一半。鸡鸭牛羊等肉类消费量则平稳增长。
所以，国人一边更爱吃素，一边也更能吃肉了。
在这样的大背景下，养殖业逐步发展起来。
想要理解养殖业，首先得了解养殖周期，譬如猪周期。
猪周期源于农业生产中供给和需求的错配。农产品生产需要时间，不像工业品能够快速扩产。所以猪肉价格明显上涨时，养殖户纷纷扩大产能，随着生猪大量上市，猪肉价格随之下降。养殖户又会减少产能，猪肉供应减少，猪肉价格重新回升，周而复始。
从补栏母猪到增加猪肉供应大概需要18个月，再从猪肉供应上市，到养殖户收缩产能，又需要18个月，所以一轮猪周期约需3-4年时间。
那么下面就细说一下，生猪养殖行业中的代表性企业——牧原股份。
当前，我国生猪养殖行业的格局，概括来说就是“一超双雄多强”。这里的“一超”指的就是牧原股份。
牧原的商品猪出栏量约等于其他上市公司出栏量之和，占全国总出栏量10%左右，行业地位可见一斑。
三季度，牧原股份共销售生猪1775.7万头。其中，7月销售615.8万头，均价18.3元/公斤，8月销售624.1万头，均价19.71元/公斤，9月销售535.8万头，均价18.65元/公斤。
价格不错，出栏量也相当可观，结果自然是“大发利市”。
牧原股份前三季度营收为967.75亿元，同比增长16.64%；归母净利润为104.81亿元，同比扭亏为盈。
其中，第三季度营收为399.09亿元，同比增长28.33%；归母净利润为96.52亿元，同比增长930.2%。预计现金分红45亿元，超越2022年、2021年全年现金分红总额。
猪周期是利润周期？NO！是兼并周期！
近日，牧原股份董秘秦军表示，猪周期实际上是由利润周期所主导。他提到，当前的利润水平、现金流状况以及对未来利润的预期，共同影响着生猪养殖行业的产能波动。
这句话只说对了一半。
我国生猪规模化养殖率从2000年的7.7%左右到2023年的68%，20年增长了近9倍。
在一轮轮猪周期之后，我们看到的是散户和中小养殖场逐步出清，看到的是在不到8年的时间里，牧原的出栏量从2016年6月的27.1万头，增长到2024年10月的649.8万头，翻了24倍。
这样的发展速度，冠绝同行。
也不怪牧原能有如此表现。
其一，牧原经营极度专注。今年上半年，牧原股份养殖业务实现营收560.2亿元，占比98.51%，实现利润45.56亿元，占比103.48%。可谓“栉风沐雨30年，只为一心养好猪”。
其二，牧原坚持“亲力亲为”，在业务形态上，牧原选择了一条最难走的路——全自养。其他同行，要么完全是“公司+农户”，要么是自养和农户养均有。
其三，牧原死磕技术成本。经过多年研究，不断优化饲料配方，挑选优秀基因，牧原构建了独一份的二元轮回杂交体系，使得牧原对市场波动的响应周期，收窄到了24个月左右。从行业趋势的跟随者一跃成为引领者。
此轮猪周期之后，再无猪周期？
生猪养殖行业，在三季度高歌猛进之后，又开始了“跌跌不休”。据搜猪网数据，瘦肉型猪出栏每公斤均价，自8月中旬，达到21.19元的高峰后，就一路下行。至今已跌破16.5元。
虽然仍高于行业不到14元的养殖成本，但企业利润大幅收窄。
出现这一情况的原因，既有消费低迷，需求不旺，也有赛道拥挤，供应过剩。
从全行业看，只有牧原实现了“穿越周期”。从2019年至今，牧原累计实现净利润663亿元。
位列第二的温氏股份，累计实现净利润142亿元，但温氏2019年实现净利润144亿元。换言之，2020年至今，温氏在养殖业上基本没赚钱。
老三新希望更惨，2019年至今的累计净利润约-3亿元。
其他上市猪企情况也大多如此，要么近3年白干，要么近5年白干。
某种意义上，牧原在穿越周期的同时，也成了“行业公敌”。
当前，牧原坚持“成本领先”，提出“每头猪再挖600元潜能”的目标。
据牧原方面介绍，“每头猪再挖600元潜能”的目标，已整体完成了约一半。其中饲料价格下降和生产效率提升对成本下降的贡献各占一半。
大家觉得牧原能通过降本增效持续“笑傲江湖”吗？欢迎在评论区讨论交流。
