在行业寒冬中，雄厚的资金实力无疑是各家企业的御寒利器。据数字新能源DataBM.com统计，截至今年三季度末42家主产业链环节的企业负债总计9,692.93亿元，同比增长13.83%。图1：截至2024年三季度主产业链光伏企业负债率统计图其中，负债率超100%的有3家企业；在50%-80%的有32家企业，低于50%的有7家企业。负债金额方面，低于100亿元的有24家企业；100至500亿元之间的有11家企业；500至1,000亿元之间的有5家企业；有2家龙头企业负债金额突破千亿。截至三季度末，光伏主产业链的十大龙头总负债金额达7,172.61亿元，同比增长了16.62%，相比上半年增长了1.13%。
其中，除了大全能源之外，其余9家龙头企业的负债率均在55%以上，负债金额均在200亿元以上。在十大龙头企业中，截至三季度负债金额最高的为爱旭股份，达82.9%；负债金额最高的为通威股份，为1,366.34亿元；而大全能源则是10家企业中无论是负债金额还是负债率均为最低的，其负债金额为50.1亿元，负债率为10.68%。与去年同期相比，爱旭股份、天合光能、晶澳科技、通威股份、阿特斯、合盛硅业、TCL中环7家企业负债金额均呈现上升趋势；晶科能源、隆基绿能、大全能源3家企业负债金额则呈现下降趋势。
与上半年相比，负债金额所有减少的有5家企业分别是天合光能、晶澳科技、晶科能源、隆基绿能以及大全能源；其余5家则负债金额呈上升。
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在光伏行业这轮周期中，硅料走下了“神坛”，拥硅为王的时代结束。根据11月6日最新硅料报价，当前N型料均价已跌至4.17万元/吨，颗粒硅均价在3.73万元/吨。
在统计的42家企业中有3家硅料企业，截至今年三季度的负债金额共计1,972.59亿元，同比增长38.55%，相比上半年增长1.85%。无论是在负债率还是负债金额，通威股份都位列硅料企业榜首。相比去年同期，通威股份的负债金额增长了49.03%，增幅同为3家硅料企业中最大。硅片环节不赚钱，早已成为行业共识。截至11月6日，M10硅片价格已跌至1.1元/片，G10L硅片也已跌至1.01元/片。相较年初，M10和G10L硅片降幅分别达42.11%和51.9%。根据数据显示，截至三季度，8家硅片企业负债总额达2,371.19亿元，同比增长12.19%。统计的8家硅片企业中，有7家硅片企业负债率超50%，仅有和邦生物一家负债率在25.39%。而与去年同期相较，华民股份的负债增长幅度更大，负债金额同比增长114.3%；而京运通和隆基绿能负债金额均呈下降，分别同比下降6.06%和0.92%。电池、组件环节31家企业总计负债达5,349.15亿元，相比同期增长了371.50亿元，相较上半年减少了64.84亿元。
在31家电池组件企业中，有74%的企业负债率在50%至80%；16%的企业负债率低于50%；10%的企业负债率超过100%，陷入资不抵债的风险之中。
陷入资不抵债的3家分别是*ST中利、ST聆达以及金刚光伏，负债率分别为114.48%、112.74%以及111.76%。值得注意的是，这3家企业均已处于预重整阶段。
在这一环节，负债率最低的为林洋能源，负债率为35.21%，负债金额为86.31亿元，同比去年增长了10%。
在电池和组件环节中，天合光能的负债金额最大，达1,010.66亿元；中科云网负债金额最低6.29亿元。
图5：电池&组件环节截至2024年三季度负债情况
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附：42家光伏主产业链企业截至2024年三季度负债情况
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