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第六章 股利理论与政策
简答
1、股票回购的动因有哪些？
股票回购是股份公司出资购回本公司发行在外的股票，将其作为库藏股或进行注销的行为。
（1）传递股价被低估信号的动因；
（2）为股东避税的动因；（因为股票交易的获利需要交的税率比企业分红的所得税率要低,于是企业将原本用于分红的钱用于股票回购,就可以帮助股东和投资者规避一大笔税）
（3）减少公司自由现金流量的动因；
（4）反收购的动因。
2、简述MM理论/简述其他股利理论。
（1）无税的 MM 理论：提出在没有企业所得税的情况下，负债企业的价值与无负债企业的价值相等，即 无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关。
（2）有税的 MM 理论：考虑到所得税后，负债越高，公司的加权平均成本就越低，公司的收益或总价值 就越高，最佳的资本结构是债务资本占资本结构的100%比例。
（3）米勒模型：该模型用个人所得税对修正的 MM 理论（有税的 MM 理论）进行了校正，认为修正的 MM 理论高估了负债的好处，实际上个人所得税在某种程度上抵消了个人从投资中所得的利息收入，他们所交 个人所得税的损失与公司追求负债，减少公司所得税的优惠大体相等。于是，米勒模型又回到最初的 MM 理论中去了。
3、代理理论-股东和债权⼈的冲突。
股东作为企业的所有者，委托管理层经营管理企业，但是管理层努力工作创造的财富不能由其单独享有，而是由全体股东分享，因此，管理层希望在增加股东财富的同时获得更多的利益(如增加报酬、闲暇时间和在职消费等)。但是，所有者则希望以最小的管理成本获得最大的股东财富报酬，由此便产生了管理层个人目标与股东目标的冲突。这种冲突可以通过一套激励、约束和惩罚机制来协调解决。
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辅导攻略
为帮助MPAcc考生从复试中胜出，我们组织了高强度和有针对性的复习策略和方案，将从以下四个维度进行辅导：
第一维度
【笔试专业课程（3轮复习法）】
针对参考书制订教材，按章节逐一讲解知识点+划定重点范围，课程集中上课，提升专业知识；（提前报名将赠送部分去年专业课程提前复习)。
第 1 轮 基础强化阶段
1月开课后到春节前--专业课系统学习 --专业强化课程，逐个知识点讲解。
第 2 轮 参考书/真题/习题强化阶段
春节期间---根据第一轮的课程知识和习题，春节期间巩固复习，进一步针对院校复试参考书、真题、习题等进行强化学习，配合专业课带背、计算分析题专项突破等系列课程。
第 3 轮 冲刺串讲阶段
春节后---进入冲刺复习课程。主要对重点知识的串讲，模拟考试、历年真题的讲解。
第二维度
【英语复试技能提升】
① 专业课英语突破
针对会计、审计专硕复试中常见的专业课英语词汇、专业课英语问题进行串讲分析。
② 复试听力强化
通过听力练习和技巧提升，帮助同学们在英语复试中更顺利的理解和分析问题。
③ 复试口语集训
口语在复试英语中起着重要作用，明标MPAcc专业英语教研团队带来的口语集训，帮助同学们更好地练习口语表达，提高流利度和自信，更好地应对英语口语考试环节。
④ 个性化口语补课
根据考生英语水平及目标院校要求，量身定制课程
第三维度
【个人面试/综合面试】
个人职业规划+自我介绍的优化+仿真模拟面试+个人优势挖掘
课程安排：2次个面技巧课程+3次仿真模拟（由高校老师、资深企业财务高管、众凯资深面试老师组成面试团队）
第四维度
【政治政治重点突破】
针对复试中的政治知识重点，提供系统的授课和复习材料，为顺利进入名校做好充分准备。
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