月度报告 | 煤炭五轮提涨 短期价格走强
财富
财经
2024-10-14 09:01
广东
根据钢联数据统计，上月甘其毛都口岸七大监管区蒙煤总库存345.03万吨，较9月初环比减少36.10万吨，降幅高达9.47%。9月末数据已降至8月中旬水平。根据当前趋势，蒙煤未来潜在产能总增量为1亿吨；预计2024年，我国蒙煤进口量将同比增长1000万吨左右。
国庆期间，蒙煤暂停通关，焦煤供给减量，外部供应有所趋紧。叠加节前宏观政策的组合利好，黑色系品种整体大涨。在此形势下，双焦下游钢厂采购意愿明显回升。宏观面与微观面的同频，共同开启了九月底至今的价格上涨。在9月份初，双焦淡季负反馈尚未结束，历经连续八轮价格提降；随着接近国庆旺季，下游需求强劲反弹，钢厂利润得到修复，库存持续降低。至10月份，焦炭总库存迅速出清，独立焦企焦炭库存已达8周最低。本月，市场预计利好政策会陆续出台，双焦价格短期内将保持上涨态势。9月双焦价格震荡上升，至月底负反馈已基本结束。节前焦化厂已尝试提出第多轮涨价，节后提涨至今已完成五轮。现货方面，至9月最后一个交易日，低硫主焦煤价格指数从1720.87下跌至1641.05，下跌79.82点，跌幅4.86%；焦炭综合绝对价格指数从月初的1602.2上涨至1639，上涨36.8点，涨幅2.25%。期货方面，JM2501合约从月初的1370点上升至月底的1546点，上涨176点，涨幅11.38%。J2501合约从月初的1996.5点上升至月底的2257点，上涨260.5点，涨幅11.54%。整体来看，上月初焦煤市场颓势不减，焦炭市场震荡运行；月中焦炭触及底部后迅速反弹；月末，在利好政策的叠加之下，焦企提涨，焦炭价格累积涨幅达100-110元/吨。至今已完成五轮。据钢联数据月末统计，独立焦企全样本的产能利用率为69.65%增0.60%，焦炭日均产量63.55增0.36，焦炭库存75.86减2.12，炼焦煤总库存940.08增68.89（单位：万吨）；焦煤可用天数11.1天增0.75天。而统计全国230家独立焦企样本，产能利用率为69.25%增0.61%，焦炭日均产量50.78增0.26，焦炭库存44.24增0.16，炼焦煤总库存768.91增60.69，焦煤可用天数11.4天增0.84天。综合来看，上月末宏观驱动给供给造成很大影响，临近假期补库需求释放，开工率有所回升。至本月，煤矿多数已经维持正常生产以迎合好转的市场情绪。图2.1.1：247家钢厂焦炭日均产量生产情况调查（万吨）图2.1.2：110家洗煤厂精煤日均产量生产情况调查（万吨）从需求端来看，实体行业的复苏拉动了需求端的迅速回暖，双焦在月末的上涨终于扭转了持续低迷的市场信心。黑色系利润的修复也从下游迅速传导到了原料端。至月末，主流焦企已经整体徘徊在盈亏边缘。同时，钢厂盈利能力加速改善，钢坯价格反弹明显，产能利用率也有所提高。叠加国庆假期前的补库影响，双焦焦价格在短期内得到较强支撑。据中国钢铁工业协会统计，9月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存为748万吨，环比减少64万吨，下降7.9%；同比减少188万吨，下降20.1%；库存加速下降。比年初增加19万吨，上升2.6%；比上年同期减少148万吨，下降16.5%。而分地区来看，七大区域钢材库存环比继续下降，具体来看，华南库存环比减少17万吨，下降7.6%，为减量最大地区；华中减少11万吨，下降10.7%；华北减少9万吨，下降12.0%；东北、华东环比均减少8万吨，分别下降15.7%和4.0%，其中东北为降幅最大地区；西南减少7万吨，下降6.4%；西北减少4万吨，下降7.8%。从以上数据来看，终端需求随着主流钢厂接受焦炭的连续2轮提涨，焦化企业的利润在持续多月的淡季之后终于有所好转。期现市场同时进入提涨通道。特别注意的是，铁水环比增速虽然放缓，但黑色系整体利润回升阻力已经基本消失。十月初的高开高收已经证明了这个逻辑。后市需续继续观察钢厂铁水产量的变化，及时判断下游刚需行情。若钢厂持续减产，焦化企业的生产保持积极性，而终端的消费需求维持现状，则双焦的市场也会跟随提价，进入正循环。图2.2.1：247家钢铁企业日均铁水产量（万吨）据SMM当月末数据，焦企焦炭库存为25.3万吨，环比下降0.5万吨，降幅1.94%。焦企炼焦煤库存288.6万吨，环比上涨4.5万吨，增幅1.58%。钢厂焦炭库存258.5万吨，环比增加4.1万吨，增幅1.61%。月末钢联数据显示，双焦总库存均有小幅下降。统计全国16个港口进口焦煤库存为808.60减16.76；其中华北3港焦煤库存为303.70减23.86，东北2港60.90增0.50，华东9港291.00增6.60，华南2港153.00持平。全国18个港口焦炭库存为218.60减3.65；其中北方5港焦炭库存为60.00增2.40，华东10港139.40减5.75，南方3港19.20减0.30。总体来看，由于供给的长期充足，双焦补库节奏较快。随着北上广等一线城市的宽松地产政策，钢厂对焦炭采购较为积极。根据钢联月末数据，全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-44元/吨；山西准一级焦平均盈利-13元/吨，山东准一级焦平均盈利-11元/吨，内蒙二级焦平均盈利-98元/吨，河北准一级焦平均盈利36元/吨。短期黑色现货已经迎来连续提涨，期货盘面也紧随进行着阶段性反弹。结合黑色系下游终端消费情况，中长期利润情况仍需持续跟踪成材需求及政策导向。综合来看，由于短期宏观政策持续利好，市场信心和成交量价会继续增加。双焦现货市场情绪升温。焦企当下出库较快，终端钢材消费环比上涨，所以双焦刚需走强，原料采购情绪回暖。但中长期跟随期价波动，价格由实际供需决定。期价的连续上涨也显示着市场的良好情绪。因为利好因素多，所以价格易涨难跌。操作上，双焦价格短期涨势强劲，现有供需结构已经得到有效调整。市场终端需求相对充足，建议择时做多，或持有J01-05正套。需要注意的是，10月份产地煤矿仍将贯彻执行全年严格安监的方针政策，焦煤供应不会出现大幅增量；而当前焦企生产经营压力变小，开工积极性意愿强烈，已经扭亏为盈。在开工率已经回升的情况下，焦炭供应长期依然过剩。考虑到宏观政策已经显现出的救市效果，钢材市场回暖是短期必然，而双焦价格也跟随同样的趋势。![]()
![]()
期货手机开户
[ 公司编码：0219 ]
[ 下载时间：交易日8:40-17:45 ]
![]()
![]()
95162
[ 全国25家分支机构 ]
北京 上海 广州 深圳 大连 郑州 沈阳 青岛 济南 武汉 武昌 苏州 南京 宁波 杭州 佛山 清远 江门 汕头 厦门 南昌 成都 昆明 新疆乌鲁木齐 南宁
WWW.CIFCO.NET
![]()
始于梦想 止于至善
