启动境外债务重组工作一年有余，碧桂园控股（02007.HK）首个方案得以披露。
1月9日晚间，碧桂园发布《境外债务重组及业务发展的最新情况》公告，称公司已与由七家知名银行组成的协调委员会达成共识，形成境外债务重组提案，如该提案得以落实，将使该集团大幅降低债务杠杆，具体目标是：最多减少债务116亿美元；债务到期时间延长至最多11.5年；以及加权平均借贷成本从重组前的每年约6%降低至重组后的每年约2%。
重组提案提供五个选项
公告显示，就境外债务而言，截至2023年12月31日，碧桂园有应占有息负债总额（不包括应计利息）约164亿美元，其中包括现有债券债务的未偿还本金额约103亿美元、现有银团贷款债务的未偿还本金额约36亿美元、股东贷款的未偿还本金额约11亿美元及其他有担保及无担保债务的未偿还本金额约14亿美元。
此次的重组提案拟给予债权人五个经济选项，由现金、强制性可转换债券、不同票据及/或贷款融资（统称新债务工具）组合而成。
其中，选择现金（通过要约回购实现）将最少削减90%的本金；选择强制可转债券则本金将100%股权化（最终到期日为2025年6月30日后3.5年）；选择强制可转债加新债务工具则将有67%的本金将股权化（可转债最终到期日为参考日期后7.5年）；选择最终到期日为参考日期后9.5年的票据及╱或贷款融资，则有35%的本金削减；选择最终到期日为参考日期后11.5年的票据及╱或贷款融资的，不设本金削减。
控股股东债转股支持
值得一提的是，碧桂园在公告中还透露了其控股股东的支持措施。
碧桂园公告，该公司的控股股东正在考虑将本集团未偿还本金总额11亿美元的现有股东贷款转换为该公司或附属公司的股份，具体条款有待协定。此提案再次体现了控股股东对集团长远成功的信心。
据介绍，碧桂园成立至今，其控股股东及家族通过借款、增持股票、购买债券、以股代息等多种方式已累计支持集团总额约416亿港元，且未减持股票，其中2021年至今累计向公司提供折合约96亿港元的无息无抵押借款等现金支持，展现出了对公司的坚定支持。
此外，在416亿港元的流动性支持外，家族还以自持的其他资产，为集团在银行间市场交易商协会发行的15亿港元中期票据提供了担保。
碧桂园积极自救
据财联社，碧桂园相关人士告诉记者，公司正积极采取措施自救，开源节流、降本增效，努力促进销售、盘活资产，为保交房提供资金支持，进而促进公司整体运营的良性循环。
“公司千方百计筹集保证项目开发所需支付的资金，尽最大努力做好销售，制定能匹配市场需求所对应的供货计划。”上述人士说。
华泰证券分析师认为，出险房企债务压力减轻，一方面有利于房企本身基本面改善，另一方面则有助于出险房企能获得更多资源用于保交楼，降低近年行业层面“期房”的信任问题，改善新房销售预期。
业内人士指出，推动债务重组工作，不仅是房企应对当前困境的必要手段，也是企业为未来发展铺平道路的关键一步。长远来看，债务重组得以推进，不仅有利于业主、员工，也将使债权人和合作伙伴等利益相关方的权益得保障。
分析师认为，若碧桂园债务重组能顺利达成，将有助于修复其资产负债表，大幅延长债务的偿还期限，并为公司经营状况的根本改善奠定基础，同时这也将为其他房地产企业提供一个可借鉴的范式。
来源：第一财经、财联社、中国基金报、券商中国
本期编辑：刘锦平
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