9月22日，中央财经大学绿色金融国际研究院2024年会期间，中央财经大学绿色金融国际研究院将发布上市公司绿色棕色收入数据库。点击阅读原文可报名参会。
随着“双碳”与可持续发展目标的推进，经济社会绿色化、低碳化、高质量发展趋势日益显著。产业视角下，如何在持续推动节能环保、清洁生产、清洁能源等“绿色”业务板块快速发展的同时，进一步促进传统行业实现低碳转型升级、激发内生潜能动力，已成为重点议题。金融作为实体经济的血脉，承担着资源有效配置与风险管控的重要作用，能够助力产业绿色化可持续发展，从而支持经济社会的全面转型。中央财经大学绿色金融国际研究院自主创新构建的IIGF上市公司绿色棕色收入数据库（以下简称：绿棕数据库）在理论研究与市场实践层面具有实际应用价值，能够为学术科研、金融工具构建、金融产品创新等提供有效抓手。
传统视角下，上市公司收入属性划分以所属行业为主要判断依据，不涉及对于企业主营活动以及实际业务单元的深度解析。传统绿色棕色收入分类方式的准确性高度依赖于行业分类的精细程度，且难以实时反映企业的动态变化。对于正处于绿色转型进程中的企业而言，其绿色收入往往高于传统行业分类方法所能识别出的绿色收入。绿棕数据库在完善“传统行业整体划分为绿色或棕色”的基础上，通过细分主营收入标签，实现了数据库对不同行业及公司绿色和棕色收入的详细分析，既能够为投资者提供了探寻“漂绿”风险的手段，同时也有助于跟踪企业的绿色转型进程，为绿色经营提供了判断的依据。为了充分考虑不同行业之间的差异，该数据库将公司的主营收入分成了“棕色”、“绿色”和“非绿棕”三大类，并采用“系统智能+人工专业判断”的方法进一步细化标签，以此更准确地评定公司主营活动，解决了传统产业中标签单一的问题。
（一） 数据库介绍
上市公司绿色棕色收入数据库包含6大类、27中类、100小类的绿色标签及8大类、38小类的棕色收入标签。其绿色收入识别依据为《绿色产业指导目录（2019年版）》与《绿色低碳转型产业指导目录（2024年版）》 ，棕色收入则依据我国八大高排放行业（即石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、电力、航空）进行识别。如数据库系统界面（图1）所示，绿棕数据库以“主营收入名称”“绿色收入标签”“绿色收入占比” “棕色收入标签”“棕色收入占比” 作为核心字段，通过对上市公司年报中披露的主营活动（按产品）进行逐项分析，精准地将企业收入划分为绿色及棕色两大类别，从而全面揭示企业的绿色及棕色收入水平。目前，绿棕数据库已经覆盖了超过5300家A股上市公司，收录了自2010年至2022年超过30万条数据。
图1 上市公司绿棕收入数据库界面
（二）数据库核心字段预览
表1 绿棕数据库核心字段
（三）数据库应用：绿色棕色收入挂钩贷款
目前，我国可持续发展挂钩贷款市场整体仍处于起步阶段，市场上缺少具有普适性的绿色挂钩贷款产品。为响应中央金融工作会议要求，积极推进绿色金融实践，2024年9月12日，北京银行在中财大绿金院的支持下正式推出了绿棕收入挂钩贷款产品。该产品将目前市场上的绿色融资优势作为产品的贷款利率优惠依据，根据其绿减棕收入占比的存量，采用利差棘轮机制，合理设定优惠利率。贷款产品的核心亮点在于，将企业的绿减棕收入占比作为核心绩效考核指标，采用单向激励机制，对已达到可持续绩效标准的客户给予贷款利率优惠，从而降低企业的绿色融资成本，支持企业绿色发展，鼓励企业在追求经济效益的同时，更加注重推动其核心业务的绿色转型。目前该贷款已经陆续在南京、深圳、上海、南昌等地陆续实现了产品落地。
施懿宸 中央财经大学绿色金融国际研究院高级学术顾问、讲座教授
牟 毅 中央财经大学绿色金融国际研究院量化负责人
刘启伦 中央财经大学绿色金融国际研究院量化研究员
杨晨辉 中央财经大学绿色金融国际研究院研究员、ESG联合中心主任
张宜静 中央财经大学绿色金融国际研究院量化研究员
马海超 中央财经大学绿色金融国际研究院量化研究员
李 照 中央财经大学绿色金融国际研究院全栈工程师
