作 者丨叶麦穗 王应贵
编 辑丨张华曦 和佳
美国大选牵动美元神经。
上周五大涨的美元指数今天（11月4日）突然大跌，在103.7点徘徊，相比上周五的高点104.34点出现明显的下滑。
与此同时，离岸人民币狂飙近600点，1美元兑人民币已经跌破7.09，目前在7.089附近。11月4日，人民币兑美元中间价报7.1203，下调68点。
从消息面来看， 美国大选即将结果揭晓，此前一个月时间，“特朗普交易”盛行，与之相关的特朗普媒体科技公司，美元指数、虚拟货币全线大涨。然而，随着最新的民调和投票数据更新，“特朗普交易”出现了一定程度的反转，前期上涨的资产基本都出现了大跌。美国大选的不确定性大增。
“特朗普交易”出现一定程度反转
美国大选的结果即将水落石出，此前“特朗普交易”盛行，而最近，这些资产全线杀跌，上周五特朗普媒体集团大跌13.53%，已经是连续第四个交易日下跌。
同期，哈里斯的选情亦再度看涨。
当地时间11月3日，一项民意调查显示，在2024年美国大选7个关键“摇摆州”中，美国副总统、民主党总统候选人哈里斯总体以48%对47%的微弱优势领先美国前总统、共和党总统候选人特朗普。
南华期货的研报认为，考虑到目前国内基本面盘仍未强势企稳，市场也仅停留在预期层面，随着美国大选的临近，前期美元兑人民币即期汇率主要由外部环境改善带来的易贬难升环境大概率将发生改变，双向波动或将成为汇率在美国大选落地前的主要状态。
大选落地后，短期内，若特朗普连任，美元指数的强势可能得以维持，但其持续性存疑；若哈里斯胜选，则可能触发美元指数由强势转为弱势的转变；中期内，焦点应集中在选举承诺的执行速度和可行性上。本周重点关注11月5日的美国总统大选落地结果。
光大证券分析师高瑞东表示，之前由于美元走强打压人民币，但由事件驱动的人民币贬值压力已经基本释放，后续人民币汇率波动率放大时点或在11月初。即便极端情况发生，人民币对美元贬值有“顶”，但可能会重现“三价背离”。考虑到国内政策的重要观测时点与美国大选结果出炉时点可能重合，通过内生动力对冲外部波动的可能性较大，从而为国内风险资产提供一定安全垫，也为人民币币值稳定提供一定支撑。
美国大选临近，金融市场屏息以待
虽说美国大选对金融市场影响是短暂的，但大选后经济政策调整对美国经济和对外经贸关系的影响可达四年之久。
当前，美国股票市场已显疲态；十年期国债收益率自9月16日的3.61%（收盘价）缓慢升至11月1日的4.38%；最新就业报告显示，被一直看好的劳工市场也出现裂痕。这一切表明美国经济表面风平浪静，实际却暗藏风险，谁入住白宫都会遇到棘手的经济挑战。
股票市场指数反映了投资者的信心。过去一周里，标准普尔500指数、纳斯达克、道琼斯30种工业股票指数分别跌1.37%、1.5%、0.15%；过去一个月，标准普尔500指数和道琼斯30种工业股票指数分别跌0.39%、0.71%，纳斯达克指数微涨0.56%。
支撑今年股市连创历史新高的重要因素之一是人工智能投资狂潮，但从目前来看，微软云计算业务收入增长低于市场预期，META（脸书）继续追加投资受到投资者冷遇，芯片行业总体表现偏弱。今年以来，标准普尔500指数上涨了20.10%，但一级发行市场却持续低迷；1-10月，美国股票融资额为1878亿美元，低于疫情前正常年份水平。
美国大选后经济政策调整与影响
不管谁当选，国会控制权尤为关键，否则当选总统的国内经济政策处处被国会掣肘。按美国选举政治常理，控制白宫的政党可能会失去对参议院或众议院的控制权，或两院控制权，以便充分发挥制度的制衡作用。在对外事务上，俄乌冲突、中东问题、美国与盟友关系、世界经济与金融秩序、关税政策、移民政策、环境保护等诸多问题需要总统决策。特朗普担任过总统，其国际问题的处理方式已被国际社会所熟知，而哈里斯却是新手，是否部分或全部继承拜登政策仍是个谜团。
在经济问题上，如果当选总统所在的政党失去对国会的部分或全部掌控，如果新总统要推行新的经济政策，他和所在党的国会领袖必须寻求另一政党的支持，或者说两党达成妥协，否则经济政策会被国会实权派束之高阁。民主党在参议院有微弱的优势，共和党在众议院有较大优势，但是大选后的局面完全是个未知数。
众多的经济问题中，能源政策调整颇受关注。特朗普会取缔对传统能源行业限制，而哈里斯可能会萧规曹随。美国国会2017年通过的减税与就业法案（TCJA，Tax Cuts and Jobs Act）将于2025年到期，是否延续是美国最大的经济问题之一。围绕新法案的产生会在政府和国会之间引发激烈的争吵。一旦经济衰退，当选总统可操作的政策空间不大，毕竟财政赤字已困住了政府手脚。
本期编辑 金珊 实习生 简小琪
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