在特朗普总统上周末宣布征收关税后，全天候加密货币市场率先做出反应，在避险情绪和各位分析师对下一步走势进行评估的背景下，加密货币价格大幅暴跌。
由于特朗普总统计划对从加拿大和墨西哥进口的商品征收 25% 的关税，其中对加拿大能源和中国商品征收 10% 的关税，比特币下跌逾 10%，至 91,500 美元左右的低点后才有所回升，而其他加密货币则出现了更深的回调。
以太币从周六的高点暴跌约 36%，周一跌至约 2,100 美元的低点，而Solana价格则下跌了 24%，同期跌至 176 美元的低点。
模因币市场是受创最严重的市场之一，GMCI 模因指数的主要模因币在过去几天下跌了 40%。据特朗普官方价格页面显示，总统自己的模因币自周六以来下跌了 28%，目前已较其发行日的最高价下跌了 77% 。
白宫称，进口税将于周二生效，征收原因是这三个外国政府没有采取足够措施阻止毒品流入美国。
研究和经纪公司 Bernstein 的分析师在周一给客户的一份报告中解释道：“如果关税意味着美元走强、通胀上升以及短期内降息前景减弱，那么这意味着风险资产的全球流动性下降。”“从较长的时间范围来看，随着政府承担更高的债务和更高的赤字，导致货币进一步贬值，比特币相对于美元具有相对价值，这在比特币的长期复合历史中显而易见。但在短期内，比特币与风险资产相关。因此，加密货币的抛售并不令人意外。”
然而，以 Gautam Chhugani 为首的 Bernstein 分析师表示，在吸收了最初的避险冲击后，比特币应该会根据自身基本面进行交易，在近期机构需求强劲的抛售中，比特币一直保持在 90,000 美元的支撑位。
2025 年 1 月，美国现货比特币交易所交易基金净流入金额达 53 亿美元，与伯恩斯坦 700 亿美元的年度预测一致，而微策略则收购了价值 25 亿美元的比特币，并发行了价值 5.84 亿美元的永久优先股以供进一步购买。
他们认为，随着美国向比特币国家储备迈进，ETF 和企业流动应该会保持强劲。Chhugani 表示，废除 SAB 121 还可能推动银行支持的比特币托管、交易和优质信贷服务。
伯恩斯坦分析师认为，从长远来看，特朗普政府认为加密货币对政府治理和国家财政具有战略意义，旨在通过削减赤字、埃隆·马斯克领导的政府效率部成本削减部门和提高能源产量来控制通胀。虽然外国政府可能会通过抛售美国国债来报复关税，就像中国转向黄金一样，但伯恩斯坦预计主权国家将囤积黄金和比特币作为经济缓冲，美国将引领支持加密货币的转变，更多国家可能会效仿。
伯恩斯坦预测，到 2025 年底，比特币的价格目标将达到 20 万美元。
“广场协议2.0”
与此同时，Bitwise Alpha Strategies 主管 Jeff Park 采取了更为乐观的立场，他认为随着这场贸易和货币战争的爆发，比特币将“剧烈上涨”。
2 月 3 日，据福布斯报道，Mercuryo 支付平台 CEO Petr Kozyakov 表示，特朗普周五的关税声明在加密市场引发了一波恐慌、不确定性和怀疑（FUD）的浪潮。与此同时，美联储主席鲍威尔本周在暂停降息周期后的新闻发布会上表示："只要银行能够理解并管理风险，完全可以为加密客户提供服务。"这一表态显示监管态度较拜登时期明显转暖，当时加密企业曾抱怨遭遇"断直银行服务"政策。
Bitwise Alpha 战略主管 Jeff Park 发表分析认为，即将到来的贸易战反而可能利好比特币。他在社交媒体表示："关税可能只是暂时性工具，但最终结论是比特币不仅会上涨，而且会更快。贸易失衡双方出于不同原因都会需要比特币，最终结果相同：在这场战争中，比特币将快速、剧烈上涨。"
在机构层面，以贝莱德为首的华尔街巨头过去一年持续布局比特币和加密货币，现货比特币 ETF 的推出助力比特币在传统金融领域的主流化进程。目前市场密切关注贸易战对加密资产定价的持续影响。
帕克声称，特朗普的关税只是暂时手段，其更深层的目的在于压低美元和长期利率，最终推动比特币飙升。他以特里芬难题为中心，提出了自己的观点——这种矛盾在于，像美元这样的全球储备货币必须大量供应以促进国际贸易，但这样做会迫使美国持续出现贸易逆差，随着时间的推移削弱其自身经济。
帕克认为，美国希望保持其廉价借贷能力，同时降低美元因其储备货币地位而导致的结构性高估。因此，他认为，关税是谈判“广场协议 2.0”的一种手段——一项通过减少外国美元储备并将需求转向期限较长的美国国债来削弱美元的多边协议。
“换句话说，特朗普正试图找到一种方法，在行政部门内实施‘[收益率曲线控制]，而不是[收益率曲线控制]’战略，”帕克说。“毫无疑问，[财政部长]贝森特也参与其中，他意识到耶伦留给他的是一袋垃圾。因此，美国正在规划一条实现法定炼金术圣杯的道路：美元贬值，收益率降低。”
帕克还认为，特朗普降低 10 年期国债收益率是为了支持其房地产资产，这需要采取积极干预措施，而不仅仅是向美联储施压。他预测，结果将是美元走弱和美国利率下降，从而推动风险资产（尤其是比特币）激增。随着关税推动通胀并扰乱全球贸易，外国经济体将面临增长疲软和货币贬值，迫使公民寻求金融替代品。他说，与 20 世纪 70 年代不同，现在的世界是链上的，这意味着比特币将成为贸易战双方的避难所，从而导致其价格出现剧烈、加速的飙升。
帕克总结道：“你只是还没有意识到长期来看持续的关税战将对比特币产生多么惊人的影响。”
然而，加密货币领域并非所有人都赞同Park的观点，分析师Alex Krüger认为，如此激进的关税将对比特币和风险资产产生负面影响，美国经济可能会受到打击。
克鲁格指出，市场原本预计关税将逐步实施或推迟实施，而眼下令人担忧的是外国的报复是否会进一步加剧局势。他警告称，长期关税可能会损害美国经济、削弱美元，并迫使美联储采取鹰派立场。
“如果不是减税和放松管制方面也存在显著的上行风险，这足以引发持续的看跌趋势，这让事情变得非常模糊，”他说。“我仍然认为周期顶部尚未到来，预计股票指数将在今年晚些时候创下历史新高。但错误的可能性已经增加。”
美国前财政部长、著名经济学家劳伦斯·萨默斯（Lawrence H. Summers）进一步指出，特朗普的关税“违背了经济逻辑”。然而，亿万富翁对冲基金经理丹尼尔·勒布（Daniel S. Loeb）对此回应称，需要更深入的二阶分析才能理解这一举措，这表明特朗普可能将关税作为地缘政治工具，而非纯粹的经济政策，并强调其可能用于打击贩毒。
促进国内生产
加密行业的其他人对特朗普总统采取关税举措的另一个潜在动机持更积极的态度——提高国内生产。
“关税将为美国筹集资金并增加国内生产，”Aave 创始人 Stani Kulechov表示。“关税战将为其他国家筹集资金并增加其国内生产。它让每个国家都参与到国内生产的竞争中。”
Kulechov 补充道：“这不是经济衰退，而是整个全球经济的重组。”“对于那些在转型期间看到股市崩盘不确定性的人来说，加密货币将起到对冲的作用，而对于那些希望减少债券市场崩盘不确定性的人来说，DeFi 收益率将起到对冲的作用。”
与此同时，索拉纳联合创始人阿纳托利·雅科文科 (Anatoly Yakovenko) 提出了务实的观点，他认为，尽管关税可能不是最理想的选择，但它可能是减少赤字危害最小的方式。“美国赤字 2 万亿美元。政府需要削减 1 万亿美元的支出并增加 1 万亿美元的税收。关税是一种有利于国内生产商的消费税。这可能是弥补赤字最不愚蠢的方式，”他说。
