为啥不降息?大招放后面!

财富   2025-01-20 22:21   广东  



源自:暴财经pro

个预期,落空了!

刚刚,最新一期的贷款市场报价利率(LPR)公布,2025年1月20日1年期LPR为3.1%,5年期以上LPR为3.6%,均较上期维持不变

这意味着,我们的房贷利率暂时不会有进一步调整。

说实话,最新的LPR出来,多少有点不太符合市场预期。上个星期,也就是1月14日,央妈在发布2024年金融统计数据时,曾对外释放了一条重磅信息:2024年取消了房贷利率政策下限,推动再度降低存量房贷利率,每年减少借款人房贷利息支出约1500亿元,供需两端同步发力支持房地产市场平稳健康发展。

尽管,去年10月我们的房贷利率又进行了一次集体打折,部分房贷利率已经低至3.35。但由于央妈的这次突然放风,让市场对1月降息有了更多期待。

既然央妈都放话了,而且经济也确实需要我们继续宽松,最重要的是1月将进入春节,流动性需求更大,为啥央妈就没有通过下调LPR了来实现降息?

暴哥简单的说几点:

1、2024年全年房贷利率下调了近60个基点,关键是最近一次调整是10月份,当时也是超预期下降了25个基点,相隔还不到3个月,调整的必要性不大。

2、10月底,央妈宣布对存量房贷利率进行调整,调整的幅度有多有少,多的人下调了近130个基点,少的也能下调30个基点,有少部分人没有调整。从调整时间看,基本都集中在11月份完成了下调,相当于11月来了一次大降息。

3、在房贷利率集体打折后,在10月的最后一天又放了一个大招,从11月1日起,陆续对商业性个人住房贷款利率实行新的定价机制,相当于让我们调整LPR的时间又提前几个月。

以上三个原因,都是通一个逻辑,那就是我们的LPR刚刚完成了很大幅度的调整,不具备继续短期下调的必要,但是这不是决定性因素,以下三个才是核心原因。

4、美联储突然改变降息预期。最新的美国经济数据公布后,同时考虑到已经上台的特朗普执政理念带来的通胀预期,美联储对外继续释放降低2025年的降息频率和幅度。市场预计美联储1月不会降息了,并且全年降息次数可能只有1次,甚至是加息。

美国不降息,我们自然也不敢降息,中美经济进入新一轮的憋尿大赛。

5、10月的一波宽松后,我们的人民币从7.0附近直接贬到了7.3附近,幅度还是挺大的。当然,这个贬值是被动的,主要是美元太强,导致人民币快速贬值。而最近我们的离岸人民币一度创出了2022年11月以来的新低,虽然在央妈向市场喊话后和干预后,外汇市场暂时稳定,但资金的逐利预期依然锚定在我们的货币政策上。如果我们继续降息,势必会引发新一轮人民币的走低。

效果看也是如此,在今天央妈宣布不降息后,人民币就迅速反弹了。

在中美金融zhan的关键时刻,保外汇还是尤为关键的。

6、我们都知道贷款利率下降的前提是存款利率下降。上一轮存款利率下降后,我们已经调整了LPR,随后并没新一轮的下调存款利率。目前,银行净息差已经是处于低位,因此缺乏下调LPR报价加点的动力。

这三点,才是决定我们1月没有降息的真正原因。

当然了,1月不降息,并不改变央妈对外的适度宽松的货币政策。2025年,我们的存量房贷利率也就是5年期LPR一定还会继续下调,2次调整应该是有的,存量房贷利率可能会是到3%左右,甚至部分城市更低,来到2字头。当然这里还要取决于我们的公积金贷款利率(首套5年以下贷款利率为2.35%,5年以上贷款利率为2.85%;二套5年以下贷款利率为2.775%,5年以上贷款利率为3.325%。)。

毕竟,央妈还有一个硬性规定,商贷利率和公积金利率不能倒挂。

作者:暴哥
来源:暴财经pro


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