美元跳水，英伟达财报或刺破美股科技泡沫，中资酝酿反攻
时事
2024-11-26 06:02
上海
从9月份美联储降息开始，美元指数从100涨至最高107，全球风险资产的价格都被强势的美元和比特币所压制。最近虽然特朗普交易有所减弱，但是伴随而来的是，关税会带来美国的通胀和衰退风险。在这种复杂的宏观背景之中，市场又出现了风险资产比特币持续上涨，而避险资产黄金再度回归上涨的通道之中。擅长研究美联储政策意图的日本野村证券日前发布研究报告称，他们认为美联储将会改变降息路径，12月份或许会暂停降息，主要的原因是美联储的执政目标和老特的执政目标发生了很大的冲突。并且如果在老特就任美国总统之后鲍威尔如果不听劝阻，一意孤行的保持较高的美元利率，那么新一届的联邦政府会考虑撤换掉鲍威尔，重新寻找一个对老特更为忠诚或者更为听话的当家人来掌控美联储。
目前市场对于美联储的降息预期已经完全改变，在利率期货市场美联储降息12月份降息的概率已经不足50%，更为重要的是，有第一家预测美联储改变降息路径，就会有第二家，第三家国际资本改变看法，直到华尔街交易员们完全兑现掉停止降息的预期。从野村证券以前预测美联储货币政策的结果来看，有一定独到见解和前瞻性，尤其是在关键节点上。比如在2022年野村是首先提出美联储将会激进加息75个基点的国际投行，当时这是一个非常大胆的预测，市场都直呼不可能，但是结果证明野村是对的。2022年，全球疫情爆发的初期，野村证券也是成功预测了美联储将会迅速采取大规模宽松的货币政策以维护金融市场的稳定，结果美联储直接将美元的利率降至接近0%，退出量化宽松政策。但是从今年9月份美联储降息50个基点之后，美国各大金融系统的官员都持有很大的反对意见，尤其是前美国财政部长直接说美联储做了一个错误的决定。
因此到了11月份之后，美联储内部对于降息这件事情一直有很大的矛盾，几乎除了少数支持降息的人之外，几乎所有的美联储理事对货币政策都持有鹰派的态度。换句话说鲍威尔为了配合拜登竞选的降息政策几乎惹了众怒，因此美联储未来降息的空间大幅度缩小。目前美元指数市场已经将美联储停止降息的预期交易结束，美元指数再度回归降息之前的高点，未来只要美联储不加息，那么美元指数的上涨应该到此为止。而如果继续选择降息，美元将会再度进入下跌的通胀之中。对中国来说，比较重要的是美联储的货币政策和美元指数的强弱，影响着人民资产的价格。从十月份以来，A股进入了震荡调整的状态，虽然财政部也出台了经济刺激计划也公布了未来几年化债的规模，但是整体市场收到美元走强和比特币吸金效应的影响，没有能够走出较为强势的上涨趋势。两市成交量由最高3万亿萎缩到现在的两万亿以下，虽然说交易的热度有所下降，但是已经走出了结构性行情。强势板块和热点概念的炒作还是乐此不疲，这意味着投资者对于A股的乐观态度并没有发生改变，已经进场的人在市场中正在寻找交易的机会。更为重要的是国际上对于人民币资产的预期已经改变，越来越多的外资未来会更重视中国市场。主要的原因在于海外市场的风险和不可控性越来越大，特朗普上任之后必定会明火执仗的和美联储进行权利博弈。除此之外，比特币市场正在兑现美国政府将会将虚拟币纳入美国财政的储备货币的预期。换句话说就是美元的风险已经从利率导向变为权利的争夺，那么这个时候哪些资产能够保持自己的稳定就会变成全球资本关注的对象。11月20日，富达国际宣布加仓中国资产，根据财联社的报道，富达国际的基金经理GeorgeEfstathopoulos说，在上周A股调整的过程之中，他们基金已经买入了A股的，持仓比例已经达到3-3.5%的水平。在这些外资看来，中国的财政刺激政策能够支持经济重新回归温和增长的轨道之中，同时A股对于地缘政治的所带来的免疫力正在增强，一些中盘股将会更多的受益于经济刺激措施。尤其是中证500指数或许会成为这一轮A股牛市的最大赢家。总之，这一段时间以来，A股所面临的调整不代表牛市的结束，更多是的千金难买的牛回头，牛市多调整，上涨也从来不是一蹴而就的。相信在美元资产风险暴露的情况之下，未来会有越来越多的国际资金会更为重视人民币资产。值得一提的是，今年全球资本市场都在屏息等待英伟达公布最新的财报。英伟达财报的好与坏意味着美股几年走出的Ai是否会继续延续下去，当然，有的时候市场并不是需要一份真实的财报，而是需要一个继续把泡沫吹大的理由。尽管超微电脑之前已经爆出了财务造假的新闻，而超微电脑占据着英伟达订单11%的权重，依旧没有影响市场对于英伟达财报是否属实的质疑和担忧，有的时候并不是没有担忧，只是不敢有担忧。除此之外，我们也在屏息等待，这个全球最大的泡沫什么时候会破裂？
