证金债最近天天不断创新高，很多小伙伴问这个怎么套利，今天分析一下证金债的基本情况以及套利模式。
一）证金债是什么？
政金债即政策性金融债
政金债券ETF（511520）紧密跟踪中债7-10年政策性金融债指数
二）证金债的风险怎么样
证金债历史无违约记录，违约风险仅次于国债，称为准国债。
买卖证金债的风险主要来自于债券到期时间即久期，久期相当于是给债券加了杠杆。在利率变化过程中债券价格会大幅波动。
比如在利率3%的时候购买了久期10年的证金债，每年派息3%，当利率降低到2%时，每年还是派息3%，但是债券的价格会上涨10%，加息周期同理。
三）511520收益如何？
证金债的收益明显高于同久期的国债，2023年，511520收益5.1%，在之前没有数据，我们可以看他跟踪的指数的情况：2017-2022年的年化收益5.3%，2012-2022年化收益4.5%。收益还是不错的，但是由于久期长，回撤最大也达到5%左右。
四）511520交易规则
场内T+0交易，一天可以无限次交易。 交易默认有手续费，可以调为零。 支持申购和赎回，申购当日到账，赎回T+2到账，申购赎回费用可以调为零。
五）证金债套利模式分析
我们分析证金债从2023.11.30-2024.11.29这一年的数据。
过去一年520持有不动的收益是4.07%，净值单日最大的涨幅是0.516%，净值单日最大的跌幅是0.9047%，净值波动的标准差是0.156%。波动还是非常大的。
直接根据昨天的净值去算折价溢价做套利存在很大的不确定性。那么有什么办法可以套利呢？
总体上有三种套利模式：
1. 极端波动套利
2. 统计套利
511520如果每天开盘无脑买，收盘无脑卖，过去一年收益2.91%。
此外也可以升级一下，在开盘价格折价的时候无脑买入，收盘无脑卖出，过去一年收益为3.52%。
由于资金不过夜，不影响其他的理财。
3. 净值预估套利
由于511520可以申购或者赎回，如果对实时净值有较为准确的预估，可以围绕实时净值进行交易。
比如在相比实时净值大幅折价买入，大幅溢价卖出。
净值预估需要一定的技术能力，对持仓和利率走势进行实时分析。此外净值预估有一个风险，股市交易三点结束后，债市依然在交易。可能存在股市收盘后大跌，导致套利失败的情况。
此外511520波动较大，新手一定要慎重。
买卖和申赎佣金一定要先确认，如果有佣金操作就巨亏。如果需要覆盖所有主流套利的超低佣金账户，可以点击文末阅读原文联系小助理。
