SHPGX导读：11月3日，欧佩克发表声明，沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克等8个“欧佩克+”成员国决定将原定11月底到期的平均220万桶/日的自愿减产措施延长至12月底。“欧佩克+”自愿延长减产在全球石油市场引发了广泛关注。当前形势下，以美国为首的非“欧佩克+”成员国产量持续上升，然而石油市场需求却持续低迷，国际油价由4月的90美元持续下跌至10月的70美元。“欧佩克+”今年6月以来第二次推迟增产是为了降低油价持续下跌的风险。
供求失衡 石油价格疲软
当前全球经济增长呈现出复杂的态势，石油需求不振和全球石油产能过剩导致油价持续走低。国际能源署的数据显示，2024年，全球石油需求的平均增长幅度仅为90万桶/日，而2023年为230万桶/日，预计2025年接近100万桶/日。尽管一些新兴经济体保持着一定的增长活力，但主要发达经济体面临着高通胀压力下的货币政策调整、债务上限以及经济衰退风险等诸多挑战。特别是中国作为全球最大的原油进口国，其经济结构调整和能源转型的进程在一定程度上影响了原油进口规模和速度，给国际油价带来下行压力。综合来看，全球石油需求的增长并不如预期强劲。
美国及其他非“欧佩克+”成员国的石油产量持续增长对全球石油市场格局产生了重大影响。尽管美国页岩油生产面临着一些技术和成本方面的挑战，但凭借其先进的技术和丰富的资源，页岩油产量仍然保持在较高水平。此外，巴西在深海石油开采领域取得了进展，圭亚那石油产量也增速迅猛。这些非“欧佩克+”产油国产量的增加，使得全球石油市场的供应更加充裕。
地缘风险持续加大 美国影响力依旧
中东地区一直是全球石油市场的核心区域，该地区的政治局势对石油供应和价格有着直接的影响。10月以来，中东地缘冲突加剧，使得世界石油市场地缘政治风险溢价急剧攀升。在此影响下，国际油价大幅波动，一周内突破80美元/桶，国际油价整体处于高位震荡状态。到10月底，随着伊朗和以色列之间紧张对峙有所缓和，此前的紧张局面有所缓解。这一变化降低了中东地区发生重大石油供应中断的风险。国际油价迅速掉头向下，再次回到疲软状态。中东乱局导致石油供应中断的风险大大增加，“欧佩克+”成员国通过延长减产措施，可以在一定程度上缓解因地缘政治紧张局势可能带来的市场恐慌，维持市场信心。
美国作为全球最大的石油消费国和最重要的石油生产国之一，其能源政策对全球石油市场有着重要影响。一方面，美国通过鼓励国内页岩油生产来减少对进口石油的依赖，其原油产量的增长长期以来都是“欧佩克+”不得不应对的重要挑战。另一方面，美国长期对俄罗斯、伊朗、委内瑞拉等重要产油国的经济制裁也一直扰动国际石油价格的稳定。美国对受制裁的产油国采取限制出口、石油禁运及技术垄断等措施使其产油成本增加、贸易渠道受阻，从而进一步加速了石油减产措施的延期。
此外，美国大选已尘埃落定，特朗普及共和党一直是页岩油生产的支持者。分析人士认为，特朗普再次当选必然带来能源、财政及对外政策的改变，增强石油市场的动荡性的同时，大概率会继续增产拉低油价。“欧佩克+”成员国不得不延长减产政策以保持相对稳定的石油价格，对抗美国能源政策变化带来的不确定性风险。
利益考量 产油国不得已为之
“欧佩克+”作为全球石油市场的重要参与者，有责任和义务通过合理的产量调整来维持油价的稳定。“欧佩克+”延长自愿减产措施综合考虑了市场供需平衡、油价稳定、地缘政治因素以及技术和成本等多方面因素，对于维护全球石油市场稳定、保障成员国经济利益以及应对复杂的国际环境具有重要意义。面对供大于求的石油市场和复杂的国际局势，“欧佩克+”成员国为了维持市场供需平衡，不得不通过延长减产措施来应对。石油收入在“欧佩克+”成员国的经济中占据着至关重要的地位，支撑其基础设施建设、社会福利支出以及经济发展规划。虽然延长减产会影响石油产量，但为了维持油价，各成员国只能搁置争议，被迫继续遵守减产规则。
利弊共存 对中国的挑战与转机
中国是全球最大的原油进口国，石油对外依存度较高。“欧佩克+”减产会导致国际油价上升，中国进口原油的成本也随之增加，给炼油、化工等下游产业带来较大的成本压力。同时，石油价格上涨会促使其他国家寻求能源转型，增加对新能源产品的需求。中国在新能源领域具有较强的技术和产业优势，“欧佩克+”减产推动油价上升，会让中国的新能源产品在国际市场上更具价格竞争力，有利于扩大新能源产品的出口。目前，市场对国际油价的关注点将逐渐转向需求端，阶段性的地缘变化不会长期影响油价。整体来看，石油市场需求低迷是影响国际油价的根本因素，但“欧佩克+”的减产措施仍将继续为油价提供支撑。
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