A股指数再“上新” 进一步充实投资选择多样性版图

财富 2024-11-13 08:31 北京

本报记者田鹏

11月12日，沪深300自由现金流指数、中证500自由现金流指数以及中证1000自由现金流指数等3条指数正式发布，为投资者提供了全新的投资标的。

近年来，指数化投资以其低成本、分散风险、透明度高等优势，逐渐成为众多投资者资产配置中的重要组成部分，日益受到关注和青睐。随着金融市场的不断发展和成熟，投资者对投资工具的专业性、多样性和有效性有了更高要求。而指数阵营的不断扩大，无疑是在这一蓬勃发展趋势下，满足市场需求、推动行业进步的重要举措。

东源投资首席分析师刘祥东在接受《证券日报》记者采访时表示，自由现金流指数有助于提升市场的透明度，使投资者能够更清晰地了解公司的基本面和财务状况，从而进一步优化投资组合的风险收益比；同时通过引导投资者关注公司的现金流创造能力，有助于提升资本市场的资源配置效率。

帮助投资者筛选

现金流较好的优质标的

据悉，本次发布的3条自由现金流指数分别从沪深300、中证500和中证1000指数样本中选取自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，反映相应指数样本中现金流创造能力较强的上市公司证券的整体表现。

其中，沪深300自由现金流指数和中证500自由现金流指数样本数量为50只，中证1000自由现金流指数样本数量为100只。

中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平对《证券日报》记者表示，首先，上述3条自由现金流指数的样本从沪深300、中证500和中证1000指数样本中选取，且不包含金融或房地产等周期性较为明显的行业，这种筛选方式从源头上保障了样本的分散性，避免因特定行业的周期性波动对指数产生集中影响。同时，在分散性的基础上，样本数量较少的特点进一步使得指数的波动性可能会处于较低水平，从而更有利于投资者制定长期投资策略。

从选择标准来看，上述3条自由现金流指数对样本证券的现金流情况有着严格的要求。具体来看，样本证券的自由现金流和企业价值均为正。其中，自由现金流等于样本企业过去一年经营活动产生的现金流量净额扣除过去一年购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金；企业价值则等于公司总市值与总负债之和，扣除企业货币资金。此外，样本证券需要连续5年经营活动产生的现金流量净额为正。

在刘祥东看来，自由现金流指数为投资者提供了一个筛选工具，帮助他们识别更多优秀的投资标的。一方面，自由现金流是企业在满足资本支出后可用于分红、债务偿还和再投资的现金流，能够更真实地反映公司的财务健康状况；另一方面，自由现金流较高的公司通常具有更强的抗风险能力，能够在经济波动中保持稳定的现金流入，有助于投资者在评估公司价值时更好地识别潜在的风险。

以沪深300自由现金流指数样本证券为例，据Wind资讯数据统计，截至11月12日，沪深300自由现金流指数样本证券的平均波动为2.15%，远低于A股上市公司整体水平的4.15%。

指数化投资

迎发展机遇期

目前，指数化投资正迎来绝佳的发展机遇。从需求端来看，越来越多的投资者开始认识到指数化投资低成本、高透明度和分散风险的优势，纷纷将目光聚焦于更具效率和稳定性的指数化投资产品。

以交易型开放式指数基金（ETF）为例，据Wind资讯数据统计，截至目前，全市场已成立ETF产品1008只，相较年初增加131只；相关产品规模达3.75万亿元，相较年初增加1.70万亿元。

一方面，监管积极作为，深入推进投资端建设，不断完善相关法律法规，加强对市场的规范和引导，为指数化投资产品的供给创造了良好的环境。

上海证券交易所理事长邱勇在2024年上交所国际投资者大会上表示，上交所持续丰富宽基指数和ETF产品体系，积极引导增量资金流入，推动指数化投资高质量发展，如联合中证指数公司编制发布和修订了286条指数，上证、中证指数产品规模超3万亿元。此外，积极推动跨境指数化投资，今年推出了境内首批投资沙特市场的跨境ETF产品。

另一方面，金融机构和基金公司积极响应市场需求，加大了在指数化投资产品方面的创新和供给力度，充分利用自身的专业优势和资源，深入挖掘市场潜力，推出了多样化的指数化投资产品，不仅丰富了传统宽基指数产品的种类，还积极拓展了细分领域的行业指数和主题指数产品。

在此背景下，如何抓紧发展机遇期？林先平表示，从监管角度来看，需要持续跟踪市场动态，适时调整和细化监管规则。金融机构和基金公司则要利用金融科技的力量，深入挖掘数据，精准捕捉市场趋势，开发出更具特色的指数化投资产品。同时，在产品开发过程中要强化风险管理意识，对新指数的编制要进行充分的历史回测和压力测试，确保在极端市场条件下产品的稳定性。对于投资者来说，需要积极参与各类投资者教育活动，深入了解指数化投资的原理、不同指数产品的特点以及如何构建适合自己的投资组合。此外，整个行业还需要加强基础设施建设，完善数据服务体系，为指数编制、产品研发和投资者决策提供更准确、及时的数据支持等。

图片 | 站酷海洛

制作 | 周文睿

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