磨友圈：2024年氧化铝、刚玉及碳化硅市场回顾及2025年预测

文摘 2025-01-17 17:30 河南

第102期磨友圈，我们连线了碳化硅资深人士杨荻帆，百川盈孚氧化铝分析师林清扬，刚玉分析师徐滨骁一起聊聊氧化铝、刚玉、碳化硅产品的市场行情。

氧化铝分析师林清扬

2024年，氧化铝市场价格呈现出显著的阶梯式上涨趋势，波动幅度较大。年初时，氧化铝价格为3134元/吨，而随后价格一路攀升，最高触及5765元/吨的高点，这一波涨价背后，有多重利好因素的共同推动。

供应端的疲软是推高氧化铝价格的关键因素之一。首先，矿石供应紧张，且部分矿山仍难以恢复生产。其次，山西、河南地区环保政策的限制也对供应造成了压力，进一步推高了市场价格。尤其值得注意的是，第四季度氧化铝价格的涨幅尤为明显。

期货市场在2024年也为氧化铝价格助力。市场参与者对进口矿石的关注度持续升温，这推动了盘面的变化。同时，中国大型氧化铝厂的生产情况，特别是限产等措施，也对期货价格产生了积极影响，导致期货与现货价格之间出现了价差。

从2024年的供需匹配情况来看，供应端整体偏弱，而需求端则表现出较强的增长势头。这种供需失衡的状况为氧化铝价格的上涨提供了有力支撑。

然而，到了2024年12月，氧化铝价格出现了拐点。多个因素共同作用，导致价格开始回调。2025年年初，氧化铝价格继续下跌，部分电解铝企业开始承受成本压力进而进行检修，导致氧化铝市场需求减弱。叠加2025年中国氧化铝新增产能预期明显，市场预期向弱。综合导致氧化铝价格由涨转跌。

2024年的进出口情况也值得关注。除了12月外，海外供应一直偏紧，价格维持在高位。这导致中国从进口国转变为出口国，全年出口量约40万吨。然而，到了12月初，海外氧化铝价格先一步下跌。这主要是受到海外下游铝厂生产受限、氧化铝供应的恢复以及新增产能预期带来的压力。

目前，氧化铝市场呈现出一些新的变化。中国的供应得到了一定程度的修复，市场参与者对未来有了新的预期。然而，企业平均成本仍然较高，2024年12月行业平均成本近3200元/吨。对于氧化铝生产而言，进口矿石方面还需要考虑船期等因素，这意味着未来氧化铝的成本仍有上升的空间，在氧化铝价格明显下跌行情下，关注成本线支撑。

刚玉分析师徐滨骁

2024年，白刚玉市场经历了两次显著的价格波动，主要受氧化铝价格影响。

首次涨价发生在2024年4月，氧化铝价格由于供需阶段性失衡而上涨，但市场现货成交有限，导致价格上涨幅度有限。第二次价格波动则出现在第四季度，从10月末至12月，白刚玉价格从5300元/吨飙升至7300元/吨，涨幅高达2000元/吨。然而，下游客户如耐火材料和磨料磨具企业对此次涨价的接受能力有限，成本压力显著增大。部分企业为了应对成本压力，开始调整生产工艺，选择使用棕刚玉等替代品，从而导致白刚玉需求在第四季度出现明显下降。

与此同时，棕刚玉市场也呈现出上涨趋势，棕刚玉段砂第四季度价格涨至5400-5500元/吨。此外，板状刚玉价格同样跟随上涨。

面对严峻的市场形势，白刚玉企业纷纷采取减产、停产等措施以应对。目前，仅有部分大型企业仍在维持生产，整体开工率仅在15%左右。对于年后的开工率，企业普遍表示还需观察氧化铝价格的变化情况。

值得注意的是，近期白刚玉价格出现了一定程度的回落，这主要得益于氧化铝价格的下降。然而，降价幅度并不大，市场仍处于相对高位。

从全年来看，2024年上半年市场产量、开工率和出口情况均略好于2023年同期。但进入第四季度后，产量和出口量均出现下降，导致全年整体产量较2023年减少了约4万吨，总产量为78万吨。

此外，11月欧盟对中国熔融氧化铝发起的反倾销调查也为市场带来了不确定性。若后续征收反倾销税，将对我国出口欧盟的电熔刚玉量产生进一步影响。

展望2025年，白刚玉市场将呈现以下趋势：

需求方面：根据目前市场情况判断，2025年白刚玉价格或将呈现整体下行的走势，但短时间内中国白刚玉价格仍将处于棕刚玉上方，客户或将更倾向于采购棕刚玉。目前棕刚玉段砂价格大致处于5400-5500元/吨区间，且下游企业生产工艺改造，若要白刚玉需求恢复，或将在白刚玉段砂价格回落至5000元/吨附近之后。此外，目前市场上有消极观点流传：因为氧化铝期货的存在，后续氧化铝价格或将时常出现大涨大跌的行情，这势必造成下游企业采购白刚玉时有所迟疑，对2025年白刚玉需求恢复进程造成一定阻碍。

供应方面：2025年白刚玉市场仍有新增产能计划，这些新增产能将导致白刚玉供应进一步扩张，市场竞争将更加激烈。2025年中国氧化铝新增产能较多，白刚玉企业原料紧缺的问题将得到缓解，但需求保持较低水平，价格处于下降过程，白刚玉企业将继续保持按单生产，开工率或将继续保持在30%左右的水平。

综合来看，2025年白刚玉需求总量仍将保持在较低水平，白刚玉供应也将保持在低位，企业间竞争将更加激烈，白刚玉利润空间将再度缩窄。随氧化铝价格下行，白刚玉价格也将呈现下降走势，预计2025年白刚玉价格区间为4800-7300元/吨，全年均价预计在5300元/吨附近。

碳化硅资深人士杨荻帆

2024年，碳化硅行业遭遇了前所未有的挑战，国内外多重不利因素交织，使得大多数企业在这一年中步履维艰。

回顾全年，碳化硅市场在上半年尚显稳健，尤其是绿碳化硅领域表现抢眼。然而，进入下半年，市场风云突变，碳化硅价格开始走低，其中黑碳化硅更是持续在低位徘徊。受此影响，多数碳化硅生产企业不得不采取减产措施以应对市场压力，但即便如此，库存积压问题依然严峻，价格倒挂现象频发。

相比之下，绿碳化硅冶炼企业的处境稍好。由于该领域企业数量相对较少，市场供需关系相对平衡，因此绿碳化硅产品，特别是粒度砂和微粉产品，价格相对稳定。

据统计，2024年碳化硅总产量较2023年下降了约36%，这一数据直观地反映了行业面临的严峻形势。

在进出口方面，全年总出口量约为40万吨，仅占国内产能的三分之一，进口量为1.5万吨，比上一年增长30%。这一数据表明，国内高端碳化硅产品市场在一定程度上仍依赖于外部供应。

从加工工艺和设备精度来看，目前国内碳化硅行业仍有待提升。为了生产高品质碳化硅产品，企业需要在技术和设备上加大投入，提高生产效率和产品质量。面对困境，企业要想生存并发展，就必须坚持创新和提升。

展望2025年，碳化硅行业将更加注重内功修炼，努力打造具有自主知识产权和核心竞争力的“特优”产品。同时，国家政策的支持情况以及钢厂等下游行业的恢复情况也将对碳化硅行业的走势产生重要影响。

然而，对于一些小厂而言，2025年的压力可能会更大。在市场竞争加剧、成本上升等多重压力下，这些企业可能需要付出更多的努力才能在行业中立足。因此，加强内部管理、提高生产效率、降低成本、积极寻求技术创新和市场拓展将成为这些企业生存和发展的关键。

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