错过了英伟达英特尔是下一张驶向成功的船票？兖煤澳洲股价急挫营收利润双双下滑暂停中期分红金矿公司BTR的资本并购大法

财富 2024-08-22 18:49 澳大利亚

( 图片来源：《澳华财经在线》)

【财经要闻及评论】

2025财年指引提振投资者信心煤炭巨头Whitehaven（ASX:WHC）股价周四早盘劲升近5%

澳洲煤炭开采商Whitehaven Coal（ASX:WHC）周四发布2024财年业绩报告。报告显示，尽管其原煤产量从上财年的1820万吨增长至2450万吨，销量增长26%至1640万吨，但由于煤炭销售价格大幅下挫（其中新州业务煤炭销售价格从上财年的每吨445澳元骤降51%至2024财年的每吨217澳元），2024财年营收和利润均大幅回落，其中营收为38.24亿澳元，基本税后净利润为7.4亿澳元，降幅分别为37%和72%。

然而，Whitehaven指出，展望2025财年，预计全球冶金煤产量将出现结构性短缺，再加上印度海运需求增加，冶金煤的近期和长期价格均有望上涨。

关于2025财年指引，Whitehaven预计2025财年的原煤产量在3500万至3950万吨之间，销量在2800万至3150万吨之间，均高出2024财年的水平。

下面为Whitehaven发布的2025财年指引示意图：

（图片来源：WHC）

从二级市场来看，受最新展望的提振，Whitehaven股价周四早盘攀升。11:13成交价为每股7.535澳元，涨幅4.65%。该股近一年的投资回报率为3.36%。

关键矿产资源公司Iluka Resources（ASX:ILU）通报Eneabba 项目最新进展提出新的稀土定价机制

澳洲关键矿产资源公司Iluka Resources（ASX:ILU）周三发布公告称，2024年上半年矿砂业务营收为6.06亿澳元，同比下降15%。净利润为1.34亿澳元，同比下滑34%。公司决定派发每股4澳分的中期股息，同比增长33%。

公告称，Eneabba稀土冶炼厂项目的执行和运营准备计划正在进行，但项目能否继续取决于澳大利亚政府能否参与分担财务和运营风险。项目所需投资金额已经确定，范围在17亿至18亿澳元之间。公司将于2024年下半年向市场通报公司稀土业务的最新进展。

Rare earths update

1. Continuation of Eneabba refinery development contingent on risk sharing with the Australian Government

2. Rare earths business update to be provided in H2 2024

3. Eneabba refinery capital estimate confirmed at $1.7-1.8 billion

4. Project execution progressing, alongside operational readiness plans

关于稀土氧化物的定价机制，公告表示，鉴于目前的定价机制并不能反映市场的真实状况，公司借鉴铀矿市场的特点，提出了新的稀土氧化物的定价方法，以便更好地反映市场价格。新的定价机制的特点包括：

1.合同双方事先共同设定合同期限内的最低价和最高价。

2.在每个合同阶段之前，双方根据价格范围，谈判决定该阶段的最终价格。

3.分阶段进行谈判以及双方终止合同的权力受到限制，有利于促使双方达成协议。

4.事先确定的价格范围为双方提供了确定性。

5.有利于与可靠的供应商签订长期合同，确保供应安全

下面为Iluka Resources提出的定价机制示意图：

（图片来源：ILU）

营收利润双双下滑未有中期分红计划兖煤澳洲 (ASX:YAL)股价急挫

兖煤澳洲 (ASX:YAL)周一发布公告称，2024年上半年营收为31.38 亿澳元，与去年同期的39.76 亿澳元相比下滑21%。税后利润为4.2亿澳元，与去年同期的9.73亿澳元相比骤降57%。

煤炭价格方面，2024年上半年的销售价格为每吨176澳元，与2023年上半年每吨278澳元相比骤降37%。

中国市场方面，2023年一季度恢复对华煤炭出口后，对华出口煤炭的销售收入占比从2023年上半年的15%，增加至2024年上半年的33%。

展望未来，兖煤澳洲预计下半年产量将上升，并维持2024年3500万吨至3900万吨的产量指引。在2024年剩余时间内，兖煤澳洲将继续在产量、质量、效率指标、经营成本和资本支出方面取得平衡，并为股东呈现最佳经营业绩。

兖煤澳洲首席执行官David Moult 表示，公司财务状况良好，并且拥有并购和扩张的坚实基础。

(图片来源：YAL)

公开资料显示，兖煤澳洲于2004年由兖矿能源股份有限公司（原兖州煤业股份有限公司）收购多家澳洲煤矿资产而设立，2012年6月28日登陆澳交所。

受该公告影响，兖煤澳洲股价周二急跌，终盘报收于5.95澳元，下跌1.01澳元，跌幅14.51%。该股近一年的投资回报率为17.82%。

英伟达 vs 英特尔：增长与翻盘的故事

概括

● 由于AI的兴起，英伟达公司已经超越英特尔，成为数据中心芯片领域中最具盈利能力的供应商。英伟达展现出了强劲的增长，并且估值不算过高。

● 英特尔在财务上处于困境（其制造业务的运营亏损高达66%），但在技术上正在走向复苏，展现出了一次翻盘的投资机会。

● 英伟达和英特尔都提供了投资机会，英伟达是一只可靠的增长股，而英特尔则可能带来翻盘机会。

● 低估值为英特尔提供了最强的潜在上涨空间。

投资论点

英伟达与英特尔曾经在不同市场中运营，但它们逐渐成为竞争对手。随着AI的兴起，英伟达迅速超越英特尔，成为最具盈利能力的数据中心芯片供应商。与此同时，英特尔在财务上陷入困境，走上了一条昂贵的转型之路，这一切源于十年的管理不善。

实际上这两家公司都提供了合理的投资案例，每家公司都有不同的概况。英特尔晶圆厂的复苏仍然是一种有效的投资策略，如果英特尔最终能够增加 EUV 以使其盈利（目前盈利能力不佳，营业利润率为 -66%），则有机会获得超额回报。另一方面，英伟达已经展示了可靠且持续的季度（超高速）增长。尽管增长速度显然在放缓，这可能会减少通过投资该股票所获得的超额收益，但它因此成为风险较低、更可靠的投资选择。

注：英伟达将于下周（8 月 28 日）公布业绩。

背景

2020年初次比较：英伟达 vs. 英特尔：十年半导体之战。

英特尔最新季度报告讨论——英特尔：财务停滞不前。

英伟达最新季度报告讨论——英伟达：又一个强劲的季度。

公司简介：英伟达

英伟达起初主要是一家GPU公司。然而，随着2012年以来现代AI（深度学习）时代的到来，公司开始投资于专门针对这一市场的芯片。尤其是其GPU业务在2017年发布Volta时开始看到初步激增，Volta通过引入张量核心将性能提升了大约5倍。通过各种技术（结合摩尔定律），性能在一代代芯片中进一步提升（2020年的Ampere，2022年的Hopper，以及根据最新传闻将于明年初推出的Blackwell）。此外，英伟达几年前收购了Mellanox，以增强其网络产品组合。

尽管英伟达已经在COVID-19期间经历了大幅收入增长，但自去年第二季度（2023年）起，随着大型语言模型（“LLMs”）成为科技领域的下一个大事件（由OpenAI的ChatGPT在2022年末引领），收入再次激增。

这一收入激增每季度大约带来40亿美元的数据中心收入增长。由于杠杆效应，鉴于英伟达从其数据中心GPU中获得了几乎如软件一般的利润率（其价格非常高，特别是Hopper以来），利润和自由现金流的利润率也大幅上升，因此每股收益的增长远远超过了收入增长（大约翻了一番）。英伟达目前供应不足，并根据其声明，这种情况可能会持续到明年，因此收入持续增长的可能性似乎是有保障的。当然，随着季度收入现已超过200亿美元，大约40亿美元的季度收入增长意味着收入增长正在放缓至更正常的（尽管仍然较高的）水平。此外，英伟达过去一年因杠杆效应增加而受益的情况（更高的自由现金流和净利润率）可能正在逐渐减弱，因此未来的盈利增长将更符合收入增长（而不是超过它）。

在估值和股价方面，今年迄今为止该股票已上涨近160%。正如之前的报道所讨论的那样，英伟达在远期市盈率降至约30倍时（因为该股票在2023年下半年几乎保持平稳）已经成为一个明确的买入机会，考虑到其增长率，这使得该股票相对便宜。

然而，在今年的反弹之后，并且最近从接近历史高点的下跌中反弹，远期市盈率已经上升到45倍。虽然这肯定不算便宜，但即使是缓慢增长的公司如苹果（AAPL）也经常被估值在30倍左右。因此，支付50%的溢价以获得更强劲的增长仍然是一个稳固的投资案例。

此外，远期（即2024年）市盈率现在也包含了两个已报告的季度。由于其强劲的季度环比收益表现（尽管如前所述，股票表现也强劲），基于其第二季度结果的运行市盈率为50倍。作为对比，另一家经常以类似估值交易的半导体公司是ASML控股（ASML），显然英伟达的增长更为强劲。

在未来的增长前景方面，除了已经报告的持续短缺之外，英伟达已经宣布了其继任者Blackwell的消息，因此英伟达可能（继续）从更高的销量和更高的价格中受益。

主要风险（如前所述，显然不太可能很快出现）在于某一时刻AI基础设施的建设可能达到顶峰。如果事实证明整个行业过度投资，甚至可能出现下滑。一个经常被指出的论点是，尽管大量资金涌入AI，但从AI应用中获得的实际收入要低得多，这似乎或可能是不可持续的。另一方面，多头则认为AI是一种代际技术趋势，可能会在未来多年内继续增加投资。

总体而言，英伟达提供了一个相当标准的增长型股票投资，优势在于（与许多增长型股票相比）非常盈利。尽管估值高于大多数标普500（SP500）股票，但其增长潜力也高于大多数。

公司简介：英特尔

英特尔有三大主要业务，主要基于传统的CPU。它不仅涉足停滞不前的 PC 市场，还凭借其数据中心和网络/边缘细分市场涉足两三个潜在增长市场。

COVID之后，其业务自2022年起出现了下滑。PC市场已经恢复到大致疫情前的水平，而数据中心和网络/边缘似乎则稳定在较低水平。数据中心领域可能正面临压力，因为客户投资似乎在可预见的未来将集中在AI（加速器）建设方面。从第二季度的报告来看，似乎看不到需求（全面）复苏的迹象，收入（目前）稳定在比新冠疫情之前还要低的水平（尽管英特尔此后已经剥离了大约十几项业务，其中一些业务如调制解调器和 NAND 规模相当大）。

在过去十多年里，英特尔一直在尝试实现业务多元化，但其中许多努力都失败了。

总体而言，短期内，推动收入增长的催化剂确实很少，甚至没有。

对英特尔产生影响的另一个因素（除了经济低迷和当前的人工智能投资外），尤其是在盈利方面，是过去五年（甚至更长时间）来其技术领先地位的削弱。这明显导致了数据中心市场份额的损失，可能还会导致产品定价权的削弱，因为其芯片的竞争力下降。

作为一家自主生产芯片而不是将其外包给代工厂的IDM，导致其技术领先地位丧失的原因是其后面三个主要节点（14nm、10nm/英特尔 7和7nm/英特尔 4）都出现了严重的延迟，原因是良率问题（制造过程中出现缺陷）。这使得它从领先两年到落后三年。

因此，在 2020 年中期宣布推迟 7nm（英特尔 4）之后，英特尔聘请了Pat Gelsinger作为CEO领导公司转型，以重新获得工艺领先地位。在 7nm 推迟四年之后，迄今为止的结论是，英特尔正在朝着 Pat Gelsinger 宣布的路线图（“4 年内 5 个节点”）前进，该路线图将在 2025 年与 18A 一起培育，以重新获得工艺领先地位。

这一点之所以重要，是因为摩尔定律是一条经济法则。显然，尽管单位面积的晶体管数量随着时间的推移会翻倍，但晶圆厂（或晶圆）的成本增长要小得多，从而导致每个晶体管的成本随着时间的推移下降。因此，英特尔芯片的性能（和功耗）竞争力受到了影响，同时其根本的经济效益也受到了影响。再加上这些节点的良率问题（较低的良率导致每片晶圆的芯片数量减少，为达到相同的产量需要更多的晶圆，从而导致芯片制造成本增加），这对英特尔财务状况造成了进一步压力。

简而言之，由于工艺技术落后且良率相对较低，其芯片的制造成本显著增加，而由于竞争力不足，这些芯片还必须以较低的价格出售。转型计划的目标是通过重新获得技术领先地位来扭转这一趋势。

这十年制造问题的财务影响直到最近才真正变得清晰，因为英特尔今年引入了“内部晶圆代工模式”报告，这将英特尔产品和英特尔晶圆代工的经济状况分开报告。从此，英特尔以两家几乎独立的公司运营（就部门报告而言），英特尔产品以与外部晶圆代工客户相同的价格购买代工晶圆。

英特尔宣布预计今年将达到亏损峰值。在第二季度，英特尔晶圆代工的运营亏损为 28 亿美元（按年化计算为 112 亿美元）。需要注意的是，这部分亏损与“4 年内 5 个节点”的投资成本相关。显然，工艺技术存在显著的不足以及相对较低的良率，使得业务非常不盈利。鉴于 43 亿美元的收入，这导致了 66% 的运营亏损。

例如，与之相比，台积电的毛利率在 50% 到 60% 之间，运营利润率在 40% 到 50% 之间。因此，这展示了英特尔的投资逻辑。随着它恢复行业领先地位，没有理由认为英特尔晶圆代工无法实现类似的运营指标，最坏的情况下可能会稍低一些，因为为了获取市场份额价格会较低。根据第二季度报告，这意味着盈利能力的年化提升可能在 150 亿美元左右。对于整个公司来说，目标是在本十年末实现 60% 的毛利率和 40% 的运营利润率。

鉴于最新股价下跌后的当前市值为 900 亿美元，这意味着英特尔目前的市盈率可能不到 5 倍甚至 4 倍 2030 年的市盈率。英特尔声称它可以在几乎没有收入增长的情况下实现其盈利目标（这一 5 倍的估算中也包含了这一点）。正如所提到的，英特尔至少有三项潜在的业务可能会随着时间的推移变得重要，从而推动收入增长（晶圆代工、GPU 和自动驾驶）。这还不包括如果数据中心和网络/边缘复苏，以及在数据中心恢复其竞争力后可能获得的市场份额和定价能力增长的可能性。

从风险角度来看，英特尔面临的风险或许比股价所显示的要小得多。如前所述，英特尔在过去四年中没有出现进一步的延迟，因此有望在明年重新获得行业技术领先地位。不过，需要注意的是，全面提升一个工艺节点并在产量上超越旧节点通常需要几年时间。因此，即使明年推出 18A 节点，英特尔晶圆代工的财务状况可能还需要几年时间才能完全反映出这一点。

相反，主要风险在于总体可服务市场（TAM）的规模。其在 PC 市场的份额已经稳定下来，未来数据中心的份额也可能会稳定下来。如果这些市场没有真正增长（PC 市场几乎肯定不会增长），并且英特尔在其三个新兴市场中的任何一个都没有成功，那么它可能仍然很难实现其设定的运营目标（尽管管理层声称不会如此）。

投资者要点

可以说，这两只股票都具有潜在有利可图的投资前景。

英伟达是传统且利润丰厚的成长型股票，其主要问题是 AI 芯片市场规模将有多大。但考虑到其估值（高但）不过高以及目前的需求前景，风险似乎是可控的。

英特尔是一家力求扭亏为盈的公司，该公司希望（再次）实现高额盈利（目前晶圆厂的营业亏损为 66%），并有可能恢复收入增长，拥有几项引人注目的新兴业务。鉴于其目前的估值和技术进步，这项投资似乎基本没有风险。如果收入和盈利能力（以及股价）能恢复到几年前的水平，那么回报可能已经相当可观，对于股价而言，这将是 3 倍的回报，达到 60 美元。

总体而言，英伟达将是更可靠的投资。英特尔可以说具有更强的上行潜力，因为英伟达的高速增长时代正在慢慢结束。正如所言，英特尔强大的技术执行力应该会让它走上一条相当可靠的盈利能力提高之路（尽管在收入增长方面存在更大的疑问，但鉴于目前的估值，这一要求并不高）。

文章源自Seeking Alpha《Nvidia Vs. Intel: The Growth Story Versus The Turnaround Stock》

（文章来源：老虎资讯综合）

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英伟达官宣AI NPC首秀相中了这款中国电竞游戏

周二（8月20日），英伟达在官网技术博客中宣布，其在2024科隆国际游戏展（Gamescom 2024）上发布了首款设备端小型语言模型（SLM），可用于提升游戏角色对话能力。英伟达还宣布，首款展示“NVIDIA ACE”数字人技术的游戏是Amazing Seasun Games（西山居）开发的《Mecha BREAK》（解限机），新技术能让游戏中的角色栩栩如生，以提供更具活力和沉浸感的游戏体验。（文章来源：东方财富Choice数据）

福特电动车战略又迎转折：削减电车资本支出有意采用增程式技术

面对电动车消费市场日渐低迷，以及电动汽车部门的持续大额亏损，美国福特汽车周三宣布再次调整其电气化战略——继去年宣布削减或推迟120亿美元的电动车支出计划后，又往后再退了一步。非常有趣的是，这家公司是以《福特扩大电动化战略，以吸引更多客户，提高盈利能力，继续减少二氧化碳排放》为题发的公告，然而几乎所有媒体都指出，福特这是进一步从电气化战略中“撤退”了。（文章来源：东方财富Choice数据）

贝佐斯旗下太空公司蓝色起源在制造新型运载火箭方面遇挫

贝佐斯旗下太空公司蓝色起源最近几周的测试持续失败，包括工厂事故损坏了未来New Glenn火箭的一部分，该火箭被寄予厚望，是公司与SpaceX竞争的核心产品。据知情人士透露，一枚火箭的上部在被转移到一个储存库时坍塌，部分原因是工作人员的失误。（文章来源：财联社）

美联储会议纪要：许多与会者称通胀目标面临的风险降低

每经AI快讯，周三公布的美联储会议纪要显示，“大多数与会者指出就业市场风险增加，与此同时，许多与会者称通胀目标面临的风险降低。一些与会者指出，劳动力市场的进一步逐步疲软可能会演变成严重的恶化”。政策制定者指出，通胀已经放缓，近几个月来朝着2%的目标取得了一些进展。会议纪要称，几乎所有与会者都认为导致近期通胀下降的因素可能会在未来几个月继续对通胀构成下行压力。会议纪要几乎没有对美联储缩表计划可能的调整给出指引，只是说，官员们“认为保持当前的缩表进程是合适之举”。（文章来源：每日经济新闻）

380万吨铜 Plus 930万盎司黄金！紫金矿业战略入股的Xanadu Mines （ASX：XAM） Kharmagtai铜金项目资源估算量大幅提升

周三早间，澳交所上市铜金矿公司Xanadu Mines Ltd（ASX: XAM, TSX: XAM）发布最新公告，更新其位于蒙古南戈壁地区的旗舰铜金项目Kharmagtai的矿产资源估算量（MRE）。

最新数据显示Kharmagtai的矿产资源量为：380万吨铜和 930万盎司黄金。

这意味着较之前的资源量数据，更新的资源估算使得铜金属含量增加了14%或46.3万吨铜（Cu）），黄金含量增加了9%或76.4万盎司黄金（Au）。

Xanadu公司董事局执行主席兼董事总经理Colin Moorhead先生称，此次更新反映并符合Kharmagtai 项目PFS最终模型的情况。

据悉，该模型预计将在本季度内和项目PFS一起交付。目前在项目基础设施的规划上重点考虑并确保了未来露天矿增长的灵活性。

Colin Moorhead表示，目前可以合理预期这些矿坑内的矿化物可能最终通过露天开采提取。此外，公司的White Hill项目最近亦发现了一个处于开放状态的高品位铜金矿化带，为 Kharmagtai 项目PFS 范围之外的地下潜在资源勘探发现提了机会。

紫金矿业数年前战略入股Xanadu Mines Ltd（ASX: XAM, TSX: XAM），目前系后者第一大股东。详见《Xanadu Mines预可研呼之欲出紫金矿业合资铜金矿项目迈入关键阶段》、《Colin Moorhead：拥抱充满希望和腾飞至新的高度的2024龙年》、《紫金矿业入驻，座拥13亿吨资源量（340万吨铜、260吨黄金）最新市值不足9000万 Xanadu Mines Ltd (ASX :XAM )：龙年会否再出惊喜？（更新）》

据Xanadu Mines 上月发布的季报，届时本年6月底，Xanadu Mines 上市公司层面现金余额520万澳元，Kharmagtai 项目层面和紫金矿业合资公司现金余额约320万美元。

拥有380万吨金属铜和930万盎司黄金资源量的Xanadu Mines，以其最新市价0.058澳元计，公司市值为9953万澳元。

澳最大可再生能源项目Australia-Asia Power Link获澳大利亚工党政府环保批文（更新）

【编者按】

对于全球瞩目的SunCable澳亚电力链接项目（Australia-Asia Power Link）而言，今日获得联邦政府环保许可，可谓具有里程碑意义的一天。

对于坚守“在澳大利亚建造最大的太阳能发电场并向新加坡出口清洁能源”愿景的环保主义者、亿万富翁企业家迈克·卡农-布鲁克斯（Mike Cannon-Brookes）而言，今天同样也是一个值得庆贺的时刻。

尽管外界认为该项目在运作层面存在包括技术、资本、施工等诸多方面的诸多潜在挑战，但澳大利亚联邦政府的最新决定，为该项目的推进奠定了坚实的基础。

毫无疑问，对于致力于将澳大利亚打造成可再生能源超级大国的阿尔巴尼斯工党政府而言，也展示了澳大利亚可再生能源行业中蕴含的惊人机遇和一切宏大计划的可能。

作为澳大利阿亚乃至全球最大的可再生能源项目之一，SunCable项目一经问世即引发瞩目————资本支出预算高达350亿澳元的该项目，计划在北领地建造巨型太阳能发电站，将所发电力通过800 公里输电线路从北领地中部输送至达尔文，之后再经过4200 公里的海底电缆专线输送至新加坡。

该项目曾获得两位澳大利亚两位超级富豪企业家的青睐，这二位企业家大有来头：一位是全球铁矿石龙头企业之一的Fortescue Metals Group (ASX: FMG)创始人 Andrew Forrest，另一位则是被誉为“澳大利亚马斯克”超级环保人士、软件巨头企业Atlassian (NASDAQ: TEAM)联合创始人Mike Cannon-Brookes。2022年，他们两位分别以307亿澳元和278亿澳元身价，位居澳大利亚富豪榜第二、第三位。详见《2022年澳洲富豪榜出炉 Gina Rinehart连续三年荣登榜首》。

后因在项目发展运营意见上出现分歧， Andrew Forrest选择退出，项目曾一度进入托管清算的关门状态，在Mike Cannon-Brookes这位推崇绿色环保主义的超级富豪坚持下，SunCable项目得以继续。

向长期坚守环保主义和绿色发展理念并身体力行的诸如Mike Cannon-Brookes这样的企业家致敬，同时亦给澳大利亚联邦政府的决定点赞，期待未来能够听到Australia-Asia Power Link项目更多的进展和更新。

ACB News《澳华财经在线》8月21日讯，周三，可再生能源公司SunCable位于北领地的Australia-Asia Power Link项目获得澳大利亚政府的环保批文，标志着澳洲能源转型又获得新的进展。

SunCable计划在北领地Elliott附近建设一个10千兆瓦、占地 12,400公顷的太阳能发电场，通过一条800公里长的架空输电线路将电力输送到达尔文，然后通过约4200公里的海底电缆输送到新加坡。

SunCable估计，该项目将为北领地带来200多亿澳元的经济价值。在该项目的施工阶段，平均每年能够提供6800个直接和间接工作岗位，高峰期的用工数量将达到14,300人。

该项目由澳大利亚环境和水资源部长 Tanya Plibersek 根据《环境保护和生物多样性保护法》（EPBC）进行评估并获得批准。Plibersek部长表示，该项目不仅将帮助澳大利亚成为可再生能源超级大国，还将极大地促进北领地的经济发展。

提前应对澳储行降息澳洲大型银行纷纷下调定期存款利率

为了提前应对澳储行降息，澳洲大型银行已经开始悄然大幅下调定期存款利率。联邦银行上周几乎将所有类型定期存款的利率下调了 50 个基点，国民银行和澳新银行本周一紧随其后，其中澳新银行的降息幅度更大，最高达80个基点。

澳洲大型银行降低定期存款利率是为了保护银行的利润率。根据计算，定期存款利率下调之后，10万澳元的存款在11个月内产生的利息将最多减少730澳元。

对银行而言，存款是重要的低成本资金来源。此前，澳洲各大银行为了争夺存款，纷纷给予定期存款较高的利率，导致银行之间的竞争加剧，利润率下降。

光明乳业、a2 Milk两大股东慷慨出手新西兰乳企Synlait能否浴火重生？

【编者按】

2016年底Synlait在澳交所上市时，引发《澳华财经在线》团队关注。回望8年前的Synlait ，犹如青葱少年，意气风发。

彼时，左有中国股东光明乳业，右有恒天然、A2 奶粉、雀巢、达能及美赞臣等等行业重量级玩家为其客户，上游诸多牛奶场更是竞相攀附。

上市后斥资5千余万整体收购新西兰乳业公司（NZDC）提高产能。彼时Synlait 公司设备、产能和行业资源，放眼南半球无人能出其右。

上市后的2018年上半财年，其鼎盛之季，盈利分红应该也曾令包括光明等诸股东暗自欢喜。

短短不到10年，昔日少年的Synlait 已至青壮，未料“疾病”缠身，股价连年下跌，及至低位股价尚不足昔日巅峰之时12.28澳元的零头。

最惨的不是股价。

股价缩水之季，企业负债率未见下降，至今债务累累高达近5亿，超过其最新市值5倍，其中6200万偿债大限定于本年10月。

Synlait此番能否借力股东鼎力相助度过难关浴火重生？

ACB News《澳华财经在线》8月21日讯，Synlait Milk Limited（ASX股票代码：SM1）与两大股东中国乳业集团光明乳业和澳洲婴幼儿配方奶粉生产商a2 Milk（ASX:A2M）就公司资本重组条款达成一致，其中包括一项总计2.178亿纽元(新西兰元)的股权融资安排。SM1同时向市场确认其旨在挽救债务困境的银行贷款再融资计划已进入最后阶段。

周二SM1澳交所股价应声飙涨15.07%，报0.42澳元，成交量26.8万股。过去一年该股下挫68.89%。

根据公告，Synlait将向光明乳业控股有限公司发行总值1.85亿纽元的股票，发行价格0.60纽元，较Synlait在新西兰交易所主板2024年8月15日的收盘价（在宣布与a2 Milk达成和解方案及其支持Synlait股权融资计划之前的最后一个未受干扰的股价）溢价100%，比a2MC配售计划的发行价0.43纽元溢价40%。如顺利完成，光明乳业对Synlait的持股比例将从39.01%增加到65.25%。

同时，Synlait将以0.43纽元的发行价向a2 Milk 发行价值3280万纽元的股票，溢价率43%，a2 Milk 对SM1的持股比例将维持在19.83%。

Synlait 将就资本重组等相关事宜于2024年9月18日在旗下Dunsandel工厂召开特别股东大会，此次会议是股东决定Synlait未来的关键一步。

Synlait董事局主席George Adams表示，此次股权融资对Synlait的未来至关重要，“如果这些决议没有通过，Synlait可能需要停止交易并启动正式的破产程序。

“我们特别感谢两大股东光明乳业和a2牛奶公司的持续支持，他们的投资表明了对Synlait未来的坚定承诺。”

值得注意的是，上述股权融资计划必须与Synlait银行贷款的再融资同时进行。

（延伸阅读：《违约压力解除！光明乳业驰援Synlait（ASX：SM1）提出1.3亿纽元贷款承诺》）

根据公告，股权融资、与a2MC历史遗留账款结算，以及银行再融资互为前提条件，必须全部获得股东大会批准，并且同时（或基本同时）发生。

SM1预计所有三个部分的安排将于2024年10月1日完成。

SM1 2024前半财年主要财务指标（图片来源：SM1）

SM1近四个财年半年度财务指标变化趋势（图片来源：SM1）

耗资100亿欧元台积电欧洲晶圆厂动工计划2027年投产

据智通财经网报道，8月20日周二，台积电在德国东部德累斯顿的首家欧洲工厂破土动工。