利好利空因素并存,尿素市场将走向何方?

民生   2024-11-06 04:30   北京  

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山东、河南等地的尿素出厂价格在1750元/吨附近震荡了近一个月的时间。后期尿素价格走势如何?笔者分析认为,当前尿素市场是利好因素和利空因素并存的格局。
尿素市场有以下五个方面的利好因素
一是尿素价格继续下跌的空间较小。尿素价格已经低于少数尿素生产企业的完全成本,部分尿素企业开始出现亏损。
二是气头尿素将会陆续检修。气头尿素企业使用的天然气有计划内和计划外之分,计划内气价大幅低于计划外气价。到了11月,气头尿素企业的计划气逐步用完,面临着成本上升的压力,一般会选择在11月、12月陆续进行检修,造成短期尿素产量的下降。
三是期货价格高于现货价格。随着交割月的临近,期货和现货价格将会逐步趋同。在当前尿素现货价格大幅低于期货的情况下,期货对现货价格有一定的向上拉力。
四是尿素价格已有一定吸引力。尿素价格处于近四年的低位,无疑会对农民和经销商产生一定的吸引力,加上流动性较为宽裕和资金成本低(央行多次降息、降准),今年尿素的储备热情可能会大大提高。
五是国际尿素价格大大高于国内。在中国尿素缺席的情况下,国际尿素价格大大高于国内。市场对放松尿素出口带来的国内价格上涨抱着很高的预期。
同时,尿素市场也存在六个方面的利空因素
一、农业需求进入淡季全国秋种接近扫尾,农业对尿素的需求进入淡季。
二、复合肥开工率下降。秋季复合肥原料价格大幅下跌,复合肥企业还没兑现保底承诺,经销商储备复合肥的积极性较低,复合肥的淡储预计会延后,造成复合肥开工率下降,复合肥对尿素的短期需求不足。
三、出口仍然受到严控。今年1—9月,尿素出口量仅为25万吨,比去年同期减少258万吨,10月的出口量依然很少。虽然10月中旬有很多放松尿素出口的“小作文”,但迄今为止,尿素的出口仍没有放松。笔者预测,在11月底前放松尿素出口的可能性不大。
四、产量继续保持高位水平。今年新投产的尿素产能在300万吨/年左右,这是后期国内尿素产量维持高位的“物质基础”。虽然尿素价格已经低于少数企业的完全成本,但目前的亏损程度还不足以造成这些企业减产或停产。考虑到新增产能和亏损不足以造成减产两个因素,预计后期国内尿素产量仍将维持高位。
五、煤头尿素成本可能会下降。虽然进入取暖季,但考虑气温、煤炭产量、煤炭进口量、煤炭储备、可再生能源发电装机容量等多方面因素,11月煤炭价格可能会出现明显的下跌,煤头尿素成本下降,对当前尿素价格的支撑不足。
六、期货价格存下跌的风险。尿素期现回归是必然的,前文讨论了通过现货价格上涨实现期现回归,这是利好。但也可能会通过期货价格的下跌实现期现回归。一旦期货价格下跌,必然会对现货产生影响。
综上,放松尿素出口是最大的利好,但利好短期很难兑现,加上高供应、成本下降、复合肥开工率不高和农业需求扫尾。笔者判断,短期内尿素市场利空因素或占上风,行情仍有下行压力。
来源:农资导报,作者:余雷

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