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領展受惠減息周期開啓
上周四美國公佈議息結果，會議決定減息0.5%, 聯邦基金利率下調至4.75%-5.0%，這是二○年三月以來首次減息。最新市場期貨價格顯示二四年末利率為約4.3%，即現時至二四年末再會進一步減息0.5%；預測二五年年末聯邦基金利率為2.8%。
美國減息後，香港多家主要銀行包括滙豐、中銀香港、渣打等均宣佈調低最優惠利率（prime rate）0.25%。美國自二二年三月開始加息至二三年七月，本次加息周期累計加息5.25%，香港則一共上調了0.875%。至於未來港元最優惠利率走勢，按現時聯邦基金利率市場期貨價格顯示二四年末為4.32%, 據過去歷史數據得出，屆時港元最優惠利率可能再下調0.125%至5.5%（以滙豐最優惠利率為例）。而二五年下半年聯邦基金利率市場期貨價格大約為3%，屆時港元最優惠利率較現時可能再下調0.5%至5.125%，接近疫情前5%的低位。
美國減息有利於降低融資成本，有利於地產相關的股份，筆者九月初提及的新鴻基地產（16.HK），月初至今上升約10%。本次再推薦一隻收租股領展房產基金（823.HK），本周已上升逾5%並創52周新高，值得投資者留意。
領展為知名房地產投資信託基金，集團主要業務為投資房地產以及可能從事各種物業發展和相關活動，截至今年三月底止領展的收益同比增長11%；物業收入同比增長9.5%。從租金收益來看，香港零售及辦公室物業的租金收益同比增長1.48%；中國內地業務同比增長0.16%。香港及中國內地的組合租用率達96%以上。
領展現價股息率約6.6%。隨着美國減息周期開啓，利好對息口敏感的領展，其股價具防守之餘，亦有增長空間。在波動的市況中屬穩健之選，適合保守投資者。
——工銀澳門投資及風險研究中心
