2024年的金融市场受到地缘冲突和“宏观弱势”的双重影响，随着期货市场整体波动率提升，CTA（Commodity Trading Advisor）策略产品业绩表现亮眼。
据私募排排网数据，截至2024年10月底，共425只CTA产品展示业绩，1至10月平均收益16.54%，中位数10.48%。
主观CTA收益均值约24%
分类别看，主观CTA产品今年的整体业绩超越了量化CTA产品。根据私募排排网数据，有业绩展示的主观CTA产品共计124只，其今年1月至10月收益的中位数为13.86%，均值为23.74%；相比之下，量化CTA产品共计301只，同期收益的中位数为9.65%，均值为13.89%。
主观CTA投资策略较为灵活，与量化CTA相比，前者更多地依赖于基金经理的主观判断和市场经验。
今年以来，黄金、欧线集运、碳酸锂等多个期货品种走出了明显的趋势性行情。而在地缘冲突、宏观经济形势不明朗的背景下，主观CTA能够更好地识别市场中的趋势性行情，并据此做出灵活的投资决策。
不过，“主观与量化CTA并不存在孰优孰劣的问题。只是适合不同的市场行情和需求。”厚石天成总经理侯延军对《华夏时报》记者表示。
同时，CTA策略下，股指期货也在下半年迎来爆发。受全球经济形势、政策调整以及市场情绪等多种因素的影响，股指期货在下半年迎来了显著的上涨行情。
止于至善投资基金经理何理对《华夏时报》记者表示，今年公司业绩比较好，是因为我们主要布局的是全球期货和期权两种合约，CTA1号70%的盈利都是来自于看涨期权，指数期权为主，个股期权为辅。这是因为我们主观地认为，A股、港股有被严重低估的优质指数或公司，因此进行了投资，带来了一定量的收益，而市场也反应了我们对这些公司基本面的理解，进而随着行情到来实现了收益的获取。目前，我们80%的期权盈利都已经结存完了，并还持有一定量的期货和期权合约，进行长期投资，并正在全球范围内积极地寻找投资机会。
有产品业绩翻两倍
从不同规模的私募机构来看，CTA策略的表现呈现出一定的差异性。
截至2024年10月底，20亿元以上规模私募的CTA产品共有88只。这些产品在今年1月至10月期间的收益均值为14.10%，略低于整体平均水平。其中，前10强产品中有6只量化CTA和4只主观CTA产品。
在5至20亿元规模私募的CTA产品中，今年1月至10月收益的均值达到了16.71%，高于整体平均水平。在这一规模区间内，主观CTA产品展现出了更强的优势。前10强产品中，主观CTA产品占据了7个席位。
止于至善投资旗下产品“止于至善CTA1号”今年来的收益率为215.34%，排名第一，产品规模为2756万元，采用的是主观CTA策略。
主观业绩为何优于量化
推荐阅读
