荷兰国际集团（ING）的经济和金融分析部门ING Think表示，巴西中南部地区最近的降雨缓解了对下一轮作物收成的担忧。该行在2025年大宗商品展望报告中表示：“不过，对供应过剩规模的预估有所缩小，目前预计2024/25年度全球糖市供应过剩量略高于400万吨。”
在国际糖业组织（ISO）下调2024/25年度全球糖市缺口预测后，糖价开始下跌。该机构还将2023/24年度的全球过剩量估值从此前的20万吨上调至131万吨。
ING Think表示：“虽然供应风险给预期中的过剩带来了不确定性，但我们认为，泰国、欧盟和潜在的印度产量增加，应该会抑制价格的上涨。我们预计，一旦巴西2025/25年度收割开始，市场将面临新的压力。如果印度在2025年允许出口（这可能发生在一季度），那么将进一步施压于糖价。因此，我们预计ICE11号原糖期货在2025年的平均价格将为每磅20.30美元。”
ING Think表示，随着巴西中南部2024/25年度压榨基本完成，人们的注意力将转向4月正式开始的2025/26年度作物。由于今年蔗田发生火灾，作物前景存在相当大的不确定性。巴西中南部的许多地区都遭受了干旱，尽管降雨随着雨季的到来而到来。如果正常的天气条件继续下去，这应该会使产量得以恢复，并且看到该行业比2024/25年度收获更多的甘蔗。此外，在巴西，糖的交易价格继续高于含水乙醇，因此糖厂应会继续将更多甘蔗用于榨糖。
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