能科科技「603859」"智能制造领军者能科科技：业绩增长强劲，研发创新驱动未来，投资价值凸显"

在本文中，我们将深入探讨 能科科技（603859）的投资价值。通过分析该公司的基本面、所属行业状况、公司财务状况、公司估值，我们发现能科科技具有强大的竞争优势和良好的发展前景。对于投资者而言，能科科技无疑是一个值得关注的优质投资标的。

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能科科技基本情况

情况介绍

能科科技股份有限公司（股票代码：603859）是一家致力于成为智能制造与智能电气先进技术提供商的公司。公司业务主要包括智能制造和智能电气两个板块，服务于多个行业，如国防军工、高科技电子与5G、汽车及轨道交通、装备制造等。

股本股东分析

截至2021年底，能科科技的总股本为166,568,333股。公司股东包括控股股东祖军先生及其家族成员，以及其他投资者。

经营能力分析

能科科技在2022年第一季度实现营业收入约2.68亿元，比上年同期增长29.55%；净利润约3140万元，同比增长30.48%。这些数据表明公司经营能力较强，业务规模在持续增长。

竞争能力分析

公司通过其智能制造和智能电气业务，为客户提供数字化、网络化、智能化的系统解决方案与平台产品，具有较强的市场竞争力。特别是在国防军工、高科技电子等领域，公司拥有一定的市场份额和竞争优势。

发展情景分析

能科科技积极响应国家推进新型工业化的号召，致力于智能制造和数字化转型，未来发展前景看好。公司在2023年计划通过资本公积金向股东转增股本，显示了公司对未来发展的信心。

重大事项

2020年，公司未进行利润分配、公积金转增股本或送红股，主要考虑到公司A股非公开发行的申请已获中国证监会核准。此外，公司在2023年计划进行利润分配和资本公积金转增股本。

公司基本情况小结

能科科技作为一家智能制造与智能电气技术提供商，具有较强的经营能力和市场竞争力。公司业务持续增长，未来发展前景良好。然而，投资者在考虑投资时，应综合考虑公司的业务模式、市场环境以及宏观经济因素。。

所属行业状况分析

所在行业类型

能科科技是一家专注于智能制造和智能电气的先进技术提供商。公司起初以智能电气业务为主，自2015年起大力发展智能制造业务，现已成为该领域的重要企业。

行业周期性

经济周期

智能制造行业目前正处于高景气度阶段，受益于内生需求、政策指引和技术驱动。该行业有助于实现大规模定制化生产和柔性生产，提高企业生产效率和品质，需求确定性高。

生命周期

能科科技目前处于智能制造业务快速扩张和转型升级期。公司业务由定制化解决方案转向产品化、平台化和云服务化，显示出较强的成长性和发展潜力。

行业竞争格局

能科科技在智能制造系统集成领域具有明显竞争优势，与西门子、华为等公司有紧密合作关系。公司在国防军工、高科技电子与5G、汽车及轨道交通、装备制造等行业具有较强客户布局优势，并在持续研发创新。

行业发展趋势

智能制造行业的发展趋势是向高质量、高效率转型。当前，数字化进程已过渡至工业互联网平台建设阶段，市场前景广阔。公司在智能制造业务上的产品平台化和云服务化转型升级，符合行业发展趋势，并有望为公司带来新的增长动力。

行业状况小结

能科科技所在的智能制造行业目前正处于高速发展阶段，受益于技术进步和政策支持，行业前景看好。公司通过深耕优势行业和持续研发创新，展现出强劲的市场竞争力和成长潜力。智能制造行业的蓬勃发展，以及能科科技在行业中的地位和策略，为其投资价值提供了有力支撑。然而，需要注意的是，技术革新、政策推动不及预期和市场竞争加剧等风险可能对公司发展产生影响。

公司财务状况分析

偿债能力

能科科技在2024年的偿债能力方面，根据其第三季度的财务报告，公司的资产负债率为30.68%，相比上一年度同期增加了8.99个百分点。这表明公司的负债水平有所上升。同时，公司的流动比率和速动比率可以提供更全面的偿债能力信息，但这些具体数据未在报告中详细披露。

营运能力

在营运能力方面，能科科技2024年第三季度的总资产周转率为0.26次，比去年同期下降了20.84%。存货周转率为2.96次，比去年同期下降了31.79%。这些数据表明公司在资产管理方面可能存在一些挑战，资产利用效率有所下降。

盈利能力

关于盈利能力，2024年第三季度，能科科技的净利润为1.18亿元，较去年同期下降了28.89%。尽管公司的营业收入有所下降，但净利润的下降幅度更大，这可能反映了公司在成本控制或盈利模式上的一些问题。此外，公司的毛利率为48.61%，较去年同期下降了1.09个百分点。

成长能力

在成长能力方面，能科科技的营业收入和净利润在2024年均出现下滑。营业收入同比下降了4.48%，净利润同比下降了28.89%。这些数据表明公司在短期内可能面临一定的增长挑战。

财务状况小结

能科科技在2024年的整体财务表现显示出一些挑战，特别是在盈利能力和营运能力方面。公司的负债水平有所上升，资产利用效率下降，净利润显著下滑。虽然公司的现金流量情况有所改善，但整体来看，公司在经营管理和未来发展潜力方面可能需要进一步优化和策略调整。对于投资者而言，这些因素可能会影响其对能科科技的投资价值评估。

公司估值

内在价值

绝对估值

绝对估值法考虑了公司的历史业绩、技术能力、市场能力、管理能力和风险等多个方面。以下是对能科科技的几个关键指标的分析：

1. 成长性：能科科技过去5年的利润复合增速约为29.1%，显著超过同期经济增长速度。这表明公司具有较强的成长性。
2. 效益：过去5年，能科科技的股东回报率（ROE）平均值为8.7%，与同期A股所有上市公司的平均股东回报率相当。
3. 技术能力：能科科技的研发水平、研发氛围与同类公司相当，但研发意愿（研发费用相对于毛利的投入）不如可比公司。
4. 市场能力：公司市场能力的相关指标与行业水平相当。

相对估值

相对估值法通常使用市盈率、市净率等指标。能科科技的市盈率为0.44，市净率为31.9，这些数据可以用于与同行业其他公司进行比较，以评估其相对价值。

市场价格

根据价值大师网的数据，能科科技的股票价格为22.64元，总市值为55.3亿人民币。此外，该网站给出的股价被低估的评估值为27.42元。

公司估值小结

综合绝对估值和相对估值的结果，能科科技展现了较好的历史业绩和成长性，技术能力较强，市场能力与行业水平相当。考虑到其市盈率和市净率的数值，以及价值大师网给出的股价被低估的评估，可以初步判断能科科技的股票可能被低估。然而，投资决策应基于更全面的分析和个人的投资策略。 资料来源：

• 雪球网
• 价值大师网
• 新浪财经

报告结论

股价趋势判断

根据《雪球》的分析，能科科技的基本面强项和弱项经过数据的横向和纵向对比进行了全面剖析。公司历史业绩方面的指标显示，过去5年能科科技的利润复合增速约为29.1%，股东回报率平均值约为8.7%，与同期A股所有上市公司的平均股东回报率相当。技术能力方面，能科科技的研发水平、氛围与可比公司相当，但研发意愿指标不如可比公司。市场能力相关指标未详细提及。总体来看，能科科技的基本面表现较好，但需注意研发投入的不足可能影响长期发展。 能科科技的股价在2024年11月2日的最新价为22.64元，市净率为1.97，市盈率为31.9，总市值为55.3亿。根据价值大师网的评分，股价被低估，显示一定的投资吸引力。

参考投资评级

民生证券给予能科科技推荐评级。评级理由包括公司今年以来披露数个重大经营性合同签约情况，切入AI等高景气赛道，且单季度收入同比降幅逐步收窄。AI与变频器业务有望成为公司新的增长点。但需注意技术落地不及预期和行业竞争加剧的风险。

主要风险提示

能科科技面临的主要风险包括技术落地不及预期和行业竞争加剧。此外，从财务分析角度看，公司的研发投入相对较弱，可能影响其长期的技术竞争力和市场地位。

评级和风险小结

能科科技在业绩和技术方面表现较好，但研发投入不足可能成为制约其长期发展的因素。民生证券给予其推荐评级，主要基于其在AI和高景气赛道的布局以及收入逐步改善的情况。然而，技术落地和行业竞争的风险不容忽视。投资者在考虑投资能科科技时，应综合考虑其基本面表现、投资评级和潜在风险。

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