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本周新闻概览
· 美国大选前企业纷纷发行债券以防止市场波动
· 唐纳德·特朗普缴纳 1.75 亿美元保释金
· 风险投资“巨型基金”时代的终结
· 欧洲如何对欧美贸易谈判的力量失去信心
· 英国工资增长预期降至两年低点
· 全球公共股票供应量以25年来最快速度萎缩
美国大选前企业纷纷发行债券以防止市场波动
图源：金融时报
企业纷纷在今年美国大选前急于满足融资需求，以应对总统竞选最后阶段潜在的市场波动。伦敦证券交易所数据显示，今年迄今为止，企业借款人已发行了价值 6060 亿美元的美元债券，与 2023 年同期相比增加了五分之二，是至少 1990 年以来的最高总额。银行家和投资者表示，企业借债的动力是多年来最低的利差——指的是美国企业债券收益率与同等政府债券收益率之间的差异。但他们补充说，选举结果势均力敌的前景促使企业提前提出计划，而不是冒险在今年晚些时候进入可能更加昂贵的市场。
摩根士丹利全球投资级债务银团联席主管泰迪·霍奇森表示：“我们的发行时间比我认为的投资级发行的正常时间表提前了大约两个月。” “我当然认为选举是所有这些供应的驱动力。”公司债券发行热潮反映了交易员押注与Vix指数价值挂钩的期货合约的举动，Vix指数是衡量标准普尔500指数基准近期波动预期的“恐惧指标”。虽然无法直接交易 Vix，但投资者可以以反映他们预期 Vix 在未来几个月不同时间点交易的价格购买期货合约。
分析师表示，交易员预计大选前市场压力将比正常情况提前几个月上升。债券收益率的利差通常是风险的指标。自 1 月初以来，美国信用利差在“技术”力量的帮助下显着收紧，其中包括在 2022 年和 2023 年债务发行停滞后，渴望收益的投资者对新票据的强劲需求。根据 Ice BofA 指数数据，目前投资级债券的平均利差仅为 0.93 个百分点。这大约是 2021 年 11 月以来的最紧水平，距离 19 年来最窄水平仅 0.14 个百分点。高收益债券或“垃圾”债券的平均利差徘徊在 3.12 个百分点，约为 2021 年 12 月以来的最低水平。
“这是一个非常好的市场，”花旗北美债务资本市场主管约翰·麦考利（John McAuley）表示。“我们全面看到的是成交量的增加和价差的收窄——为公司提供了更好的准入机会。”麦考利表示，投资者押注经济前景比许多人去年担心的“硬着陆”要温和得多。市场目前预计美联储将在大幅收紧货币政策以抑制通胀后今年降息0.75个百分点。
今年，来自多个行业的公司都出售了债券。各高档汽车集团的融资业务已在多笔交易中利用了贷方，其中包括福特和丰田。包括摩根士丹利、摩根大通和渣打银行在内的几家银行也在第一季度发行了债券。包括卡特彼勒金融服务部门在内的建筑集团也已进入该市场，一些公司已在 2024 年前三个月多次向贷款机构寻求帮助。
唐纳德·特朗普对纽约欺诈判决提出上诉，缴纳 1.75 亿美元保释金
图源：金融时报
唐纳德·特朗普 (Donald Trump) 缴纳了 1.75 亿美元的保证金，以防止纽约总检察长收取针对他及其企业的近 5 亿美元欺诈判决，暂时结束可能导致前总统部分财产被没收的僵局帝国被夺取。
根据周一向曼哈顿法院提交的一份文件，特朗普在上诉期间必须缴纳保证金，以便暂停执行判决，该保证金由加利福尼亚州的奈特保险集团承保。上诉法院上周将他被迫缴纳的金额从全额（特朗普声称这是“不可能”获得的金额）减少至 1.75 亿美元。
交纳保释金之际，一名负责监督将于本月晚些时候开庭审理的另一起刑事案件的法官上周对特朗普下达了一项禁言令，在这位前总统批评了法官的女儿后，另一家纽约的法院在社交媒体上扩大了对于特朗普的禁言令。
复活节假期期间，特朗普在社交媒体上发布了各种针对胡安·梅尔尚法官及其家人的言论，点名批评他的女儿，并大喊大叫，理由是她在一家政治咨询公司工作，该公司的客户中有知名的民主党人。
其中一篇帖子链接到一篇包含默钦女儿照片的报道，另一篇帖子链接到特朗普称属于她的社交媒体帐户，纽约法院发言人否认了这一说法。
对特朗普提起“封口费”案的曼哈顿地区检察官办公室写信给法官，声称这位前总统的“危险、暴力和应受谴责的言论从根本上威胁了[即将进行的审判]的公正性，其目的是恐吓证人和审判参与者”。
该办公室的律师要求明确禁止特朗普谈论法官的家人，但特朗普的律师表示，这样做将限制他“受宪法保护的言论”。
周一晚些时候，默尚批准了地方检察官的动议，称虽然他“担心被告的第一修正案权利，特别是当被告是公众人物时”，但对案件完整性的威胁“非常真实” 。
“劝诫是不够的，光靠自我约束也是不够的。普通观察者现在必须在听到被告最近的攻击后得出结论，如果他们参与这些诉讼，即使是无关紧要的，他们不仅应该为自己担心，还应该为他们所爱的人担心。” 默钱如是写道。
风险投资家认为“巨型基金”时代的结束
风险投资家正在努力筹集资金，这标志着“巨型基金”时代的结束以及未来几年初创企业交易放缓。根据私募市场数据提供商 PitchBook的数据，今年前三个月，全球风险投资公司从大学捐赠基金、基金会和其他机构投资者那里筹集了 304 亿美元，较 2023 年明显放缓，而 2023 年本身就是2016 年以来融资最糟糕的一年。
风险基金的投资者（即有限合伙人）在过去两年中控制了支出，随着利率上升、初创企业退出（包括公开上市和销售）放缓以及风险基金经理的回报大幅下降，他们采取了更加谨慎的态度。
在美国，今年前三个月仅筹集了 93 亿美元的资金，大约是 2023 年筹集资金总额的十分之一。
“我们希望为我们的合作伙伴提供帮助，但我们不想让自己陷入困境，”美国一家大型基金会的首席投资官表示。他指出，随着市场繁荣，他和其他有限合伙人开出了越来越大的支票，但由于退出活动陷入停滞，尚未看到回报。“对于很多投资者来说，这都是一个很难的数学题。”
欧洲如何对欧美贸易谈判的力量失去信心
图源：金融时报
北约成员国对该联盟的提议做出了明显不同的反应，该提议旨在取代美国管理对乌克兰的军事供应协调，同时设立 1000 亿美元的基金来支持基辅五年，该提议被宣传为一项“防特朗普”的计划——那个援助。但该公司负责人表示，所有人都同意继续讨论其运作的方式。
哈维尔·埃斯皮诺萨 (Javier Espinoza)写道，欧盟和美国高级官员今天齐聚鲁汶，就关键贸易和技术问题进行会谈，但批评人士表示，这些会议缺乏雄心，没有取得任何成果，尤其是在贸易方面。
背景：欧盟-美国贸易和技术理事会（TTC）本应成为一个论坛，高级官员可以在此开会，解决跨国贸易和数字问题方面的关键挑战。本周的会议一直持续到周五，是第六次会议。相反，批评者认为，这些会议充满了陈词滥调和良好的意图，但没有取得多少成果。
随着美国国务卿安东尼·布林肯和欧盟数字主管玛格丽特·维斯塔格等高层人物在今年晚些时候的欧盟和美国大选前最后一次会面，布鲁塞尔内部人士表示，他们担心 TTC 缺乏活力。
以贸易为例，双方均未就关税达成有意义的协议。2018年，特朗普政府对来自欧洲的钢铁和铝征收关税，作为报复，布鲁塞尔对威士忌、牛仔裤和哈雷戴维森摩托车等美国制造的商品征收关税。TTC 未能达成最终协议来阻止这场贸易关税战。
英国工资增长预期降至两年低点
图源：财联社
英国央行一项备受关注的民意调查显示，英国企业工资增长预期已降至近两年低点，该民意调查将缓解利率制定者对国内物价压力的担忧。
根据央行 3 月份进行并于周四发布的一项调查，首席财务官预计未来 12 个月工资将上涨 4.7%。该数字低于 2 月份预测的 4.9% 的增幅，也是自 2022 年春季首次提出该问题以来的最低水平。过去两年的大部分时间里，企业预计薪资涨幅将超过 5%。英国央行近几个月将强劲的薪资增长预期视为国内物价压力持续存在的一个指标，英国央行希望在降息之前看到这种压力有所缓解。
深受薪资趋势影响的服务业通胀2 月份年增长率为 6.1% 。总体通胀率为 3.4%，为 2021 年以来的最低水平。工资增长预期的下降将支持央行将于夏季开始将利率从 16 年高点 5.25% 下调的观点。
全球股票供应量以数十年来最快速度萎缩
图源：金融时报
由于经济和地缘政治的不确定性给新股销售带来压力，同时企业不断回购大量自己的股票，全球公共股票的供应量正在以至少 25 年来最快的速度萎缩。摩根大通分析师的这些数据出乎该行自己的预期，并表明高管们长期缺乏信心。从理论上讲，不断上涨的股市和相对强劲的经济应该会鼓励企业通过高价出售新股来筹集资金，而不是花现金回购新股。
然而数据显示，全球公共股票今年已净缩水 1200 亿美元，超过去年全年的 400 亿美元。这使得净数字连续第三年下降——这是自该银行 1999 年开始发布数据系列以来从未出现过的现象。摩根大通的数据显示，今年的回购速度与过去三年大致相同，到 12 月回购规模有望达到约 1.2 兆美元。然而，首次公开募股和其他股票销售均未达到预期。
就在去年 11 月，该银行团队预测 2024 年供应量将增加 3600 亿美元，因为已上市公司减少了回购步伐，而新公司则推进公开发行。受经济持续增长希望和人工智能相关公司繁荣的提振，股市今年强劲上涨，以 2019 年以来最好的开局结束第一季度。自今年年初以来，MSCI 全球全球指数已上涨 6.4%。
文稿：白子航 钱雨婷
审核：张童
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