下周就是 20 周年纪念日了，在经过一场充满艰辛、旷日持久的恶意收购之后，甲骨文 (Oracle) 以 103 亿美元的价格完成了对人力资源和财务软件专家 PeopleSoft 的收购。
此次收购标志着科技行业收购狂潮的巅峰，也是甲骨文从一家同时开发应用程序的数据库公司转型为一家同时涉足数据库市场的商业应用程序巨头的巅峰。收购完成后几天，甲骨文宣布裁掉 PeopleSoft 约一半的员工。
这起收购案非常引人注目。甲骨文收购 PeopleSoft 是一次恶意收购。当时正值市场整合时期，甲骨文和 PeopleSoft 两家公司文化迥异，收购规模也非常大，两家领先的公司在应用领域相互收购，这种收购是在该领域从未见过的。
这笔交易筹备了近 18 个月。从 2003 年年中开始，Oracle 就发出收购 PeopleSoft 的邀请。2003 年 6 月初，Oracle发起了敌意收购，最初报价为 51 亿美元。
至关重要的是，就在几天前，Peoplesoft 刚刚同意以 17 亿美元的股票收购 JD Edwards，而 JD Edwards 当时是 ERP 领域的领先公司之一。
这一突然举动激怒了甲骨文计划同时收购的两家公司。2003 年 6 月 13 日，JD Edwards 在科罗拉多州对甲骨文提起诉讼，并在加利福尼亚州对甲骨文健谈的首席执行官拉里·埃里森和执行副总裁查克·菲利普斯提起诉讼。
在对甲骨文公司的诉讼中，这家 ERP 供应商要求赔偿 17 亿美元，以弥补其不良行为。
一天后，PeopleSoft 也提起了自己的诉讼，声称对 Oracle 采取法律行动是保护其业务免遭“虚假”收购要约的唯一方法。
毒丸计划和诉讼
到 6 月 18 日，甲骨文将报价提高到每股 19.50 美元，即约 63 亿美元现金。甲骨文原本希望其报价能削弱 PeopleSoft 的销售额，并迫使股东接受其报价。然而，这家人力资源和财务软件供应商却另有打算。
7 月，PeopleSoft 以一项计划作为回击，承诺如果交易顺利进行，客户将获得巨额许可退款，这让甲骨文和其目标公司不得不吞下所谓的“毒丸”。
7 月下旬，PeopleSoft-JD Edwards 交易顺利完成，88% 的股份已完成招标，PeopleSoft 成为全球第二大企业软件公司，而 Oracle 则成为第三大企业软件公司。这给 Oracle 带来了一些新的障碍。
用户也很快表达了自己的意见。2003 年 10 月，Peoplesoft 和 JD Edwards ERP 软件包的欧洲用户表示，他们害怕 Oracle 收购。一项调查发现，95% 的用户不希望该收购成功。
次年 2 月，IBM再次提高对 Peoplesoft 的收购报价，至每股 26 美元，目标估值为 94 亿美元。
当月晚些时候，在遭到 PeopleSoft 董事会的进一步反对后，埃里森开始越过董事会直接向股东讨好。
甲骨文在一封由当时的首席财务官杰夫·亨利 (Jeff Henley) 共同签署的信函中表示，这是“最终价格”，并且是一份“极具吸引力”的慷慨报价，随后又对 PeopleSoft 董事会发起了攻击。
随后，美国政府开始介入。2004 年 2 月 26 日，美国司法部提起诉讼，要求阻止该交易，称这将导致价格上涨、创新减少以及消费者选择减少。
次月，欧盟委员会对该交易提出反对，而甲骨文表示将与欧盟执法机构合作，以缓解其担忧。
5 月份，甲骨文将对 PeopleSoft 的出价下调了 20%，从每股 26 美元降至 21 美元，估值从 94 亿美元降至 77 亿美元。
2004 年 9 月，甲骨文取得了惊人的胜利，联邦法官裁定甲骨文对 Peoplesoft 的恶意收购并不构成反竞争行为。次月，欧盟法院的判决也一样。
甲骨文随后决定再次提高报价，将收购价格提高至每股 24 美元的“最佳最终报价”略低于 90 亿美元。几天后，PeopleSoft董事会拒绝了这一报价。
随后，甲骨文似乎要认输了。甲骨文在提交给特拉华州法院的文件中表示， PeopleSoft 的“毒丸”承诺将在收购后返还客户 2 至 5 倍的许可费，这可能会破坏其收购计划。
文件称，“如果 PeopleSoft 董事会被允许在修改后的退款条款下继续签发自私自利、以维护自身利益为目的的合同，甲骨文可能会被迫放弃收购要约，因为从经济上来说这将不再可行。”
尽管如此，PeopleSoft 的投资者还是选择支持这笔交易，超过 60% 的投资者将自己的股份出售给 Oracle，从而允许这家数据库制造商继续进行收购。
在获得股东批准后，甲骨文继续通过法律途径要求PeopleSoft董事会撤销阻碍收购的毒丸计划。
11 月下旬，甲骨文公布了一份希望提名进入 PeopleSoft 董事会的四名董事名单，作为促成合并的筹码。到 2004 年 12 月中旬，PeopleSoft承认失败并接受了甲骨文的改进报价，即每股 26.50 美元或 103 亿美元，大约是其原始报价的两倍。
到了年底，PeopleSoft 首席执行官 David Duffield 辞职，甲骨文公司也解雇了PeopleSoft 首席财务官 Kevin Parker、联席总裁 W Phillip Wilmington、首席营销官 Nanci Caldwell 等其他高管，并更换了 PeopleSoft 董事会。
该交易于 2005 年 1 月 7 日完成，甲骨文几乎立即解雇了 5,000 名 PeopleSoft 员工。几个月后，甲骨文以 36.1 亿美元收购了开创 CRM 软件市场的Siebel公司，该交易于次年初完成。
虽然 Oracle 的电子商务套件已使其在企业应用领域占有一席之地，但通过与 JD Edwards、Siebel 和 PeopleSoft 的合并，它在 CRM、ERP、HR 和财务软件市场建立了深厚的联系。
可以说，甲骨文 2009 年收购Sun Microsystems也具有同等重大的意义，这让甲骨文获得了 Sun 的高端硬件以及 Solaris 操作系统、Java 编程语言和 MySQL 数据库。这可能是另一个故事了，但收购价格肯定要低一些，为 74 亿美元。
这引发了一个问题：为何 Oracle 愿意为竞争对手的应用程序供应商支付如此高昂的价格，以及接下来发生了什么。
首先，Oracle 决定与用户搞好关系。通过其“应用程序无限”政策，该供应商表示将为其 PeopleSoft、JD Edwards 和 Siebel 用户（以及其自己的 E-Business Suite 用户）提供全面的维护和软件升级，至少到 2035 年。
从字面意义上来说，它并不是无限的，但比一些竞争对手要多。例如，SAP 只承诺为其传统 ERP 平台 ECC 提供主流支持，直到 2027 年底。
JD Edwards 用户组仍然存在，这些人仍然在那里。Applications Unlimited 是确保收购客户一致性和稳定性的一项措施。
尽管如此，Oracle 确实有计划将其收购的应用程序的用户转移到自己的系统中。Oracle Fusion 于 2010 年推出，是一套基于云的应用程序，供应商声称它是从头开始为新的蓬松平台设计的。
该计划包括 Oracle E-Business Suite、JD Edwards、PeopleSoft 和 Siebel 产品的特性和功能。
甲骨文是唯一一家从零开始打造下一代平台的大型应用软件公司。从某种角度来看，甲骨文制定了一项战略并遵循了这项战略。
但一路上还是有一些坎坷，其中之一是 Fusion 最初并不是作为云产品设计的，因为它并不是真正为多租户设计的。Oracle 后来将 Fusion 构建为仅限云的多租户平台。因此一路上经历了一些重大变化。
虽然这不是一个漂亮、顺利的执行过程，但 Oracle 确实创建了一个新的下一代企业应用程序，这是我们今天看到的云 ERP 的基础。
JD Edwards 用户可能看不到 Fusion 中熟悉的特性和功能。JD Edwards 在某些垂直领域表现强劲，例如食品制造和农业，不确定能否一对一地取代它。
Oracle 的 Apps Unlimited 政策，加上 PeopleSoft 和 JD Edwards 在用户中的受欢迎程度，为首选的升级路径设置了障碍。
在 PeopleSoft 用户（尤其是 JD Edwards）中，有非常强大的客户群专注于使用单个产品。
事实上，我们仍然看到 PeopleSoft 客户群非常强大，这些客户实际上还没有转向 Oracle 的全栈产品。
他们正在做的是通过从本地迁移到超大规模服务器来现代化他们的 PeopleSoft 应用程序。我们看到 Oracle E-Business Suite 客户在寻求下一次升级时转向 Fusion ERP 的趋势很大。
但任何时候，只要是与 PeopleSoft 客户讨论 HCM，决定就不会像转向 Fusion HCM 那样简单。他们还考虑整个 HCM 市场，并且有多个选择可以与 Oracle 在该领域展开良好的竞争。
如果你看看 PeopleSoft 和 JD Edwards 本身的基础，你会发现他们似乎并不急于转向 Fusion 或任何其他 SaaS。他们正在慢慢行动，因为任何时候谈论后台应用程序从资本支出转向运营支出，这对组织来说都是一个巨大的转变。
尽管我们看到 SaaS 在这个领域稳步采用，但并没有呈指数级增长。
甲骨文对 PeopleSoft 的巨额收购标志着企业软件市场更广泛的整合：Lawson 和荷兰 ERP 供应商Baan都成为 ERP 领域 Infor 的一部分，人力资源软件 SuccessFactors 成为 SAP 的一部分，SAP 还收购了供应链软件 Ariba 并投资于 CRM。
甲骨文还收购了NetSuite，这是一家专门为小型企业提供云计算服务的供应商。
但这项大型交易也见证了软件堆栈的更深层次的集成。从历史上看，SAP ERP 系统（例如 1990 年代的 R/3）可在多个数据库上使用，包括 Oracle、SQL Server 和 IBM 的 Db2。但其最新版本的 ERP 软件 S/4HANA 仅在其自己的内存数据库 (HANA) 上使用。
Oracle 的 E-Business Suite 仅在其 Oracle Database Enterprise Edition 上可用，但其通过 PeopleSoft 收购的应用程序继续在多个数据库上得到支持。例如，Oracle JD Edward 的 EnterpriseOne 支持多个数据库，包括 Db2 for i、DB2 UDB、Oracle 和 Microsoft SQL Server。
直到最近，PeopleSoft 也或多或少地做了同样的事情，尽管 Oracle最近宣布停止为 PeopleSoft 提供 Db2 z/OS 数据库平台。
随着 SAP 和 Oracle 的市场整合，以及向集成 SaaS 堆栈的转变，无论您是否喜欢，您的企业应用程序都将配备数据库。仅支持 SaaS 的 Workday 配有自己的内存数据库，虽然旧版本的 Infor 在 SQL Server 上运行，而源自 Lawson 的版本也在 Db2 上运行，但 Infor 拥有自己的 SaaS 数据库。
首席信息官 CIO 往往希望避免被锁定，但一旦他们选择了 ERP 系统，他们就会被惯性所束缚，至少会持续十年，而在 ERP 系统下切换数据库的情况非常罕见。
但市场整合和堆栈集成产生了较高的进入门槛，用户的选择也较少，特别是在 ERP 和供应链方面。
尽管 Oracle 可能没有将 PeopleSoft 和 JD Edwards 用户转移到自己的平台，但这对该供应商来说并不一定是坏事。
Oracle 没有透露 [本地安装基数] 的具体数字，但估计肯定有数千家客户。虽然规模不如 SAP，但从支持业务的利润率来看，Oracle 的利润率相当可观，因此从股东和 Oracle 的角度来看，这都是成功的。
如果你能留住客户，并让他们做好转型的准备，那么这就是一个双赢的局面。
Oracle 自它最终完成本世纪规模最大、竞争最激烈的科技收购案之一以来的 20 年里，它可能并没有像它希望的那样将尽可能多的收购客户转化为其首选的升级路径。
但是，凭借其慷慨的支持利润，它无论如何都赢了。寻求更多市场选择的企业用户可能不会这么认为。
