放眼当前资本市场，整体表现仍然低迷，短期悲观情绪的影响持续发酵，而投资者往往容易放大短期的悲观因素，忽略或轻视长期因素的影响。
市场焦灼之势只增不减，风雨过后又能否终见彩虹，投资者渴望得到来自真正有洞见之人的解惑。
第七届三亚·蓝湾财富论坛邀请中国投资分析师领军人物、安信证券首席经济学家高善文博士，将就中国经济运行的内在逻辑和资本市场的破题之策，带来他的深刻洞察与独到见解。
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本土投资分析师领军人物
高博士可谓是中国金融界的绝对大咖，除了安信证券首席经济学家这个最为大众熟悉的头衔，他还身兼北京大学金融校友联合会会长，中国金融四十人论坛学术委员，清华大学五道口金融学院业界导师等职务。
作为国内以强大买方规模和影响力著称的蓝湾财富论坛，之所以对高博士抛出橄榄枝，在于他作为中国本土最优秀的投行经济学家之一，其前瞻性预判深受投资者和财经媒体的密切关注，常常影响着掌握庞大资金决策权的机构投资者。
高博士长期专注于追踪、分析和预测中国宏观经济走势，研判宏观经济政策走向，并以此为基础分析资本市场受到的影响。他在中国通货膨胀形成机制、产能周期波动和资产价格变化等领域积累了丰富经验和认知，形成了自成体系的分析框架。
2013年，他的专著《经济运行的逻辑》详细介绍了其经济分析的体系和思路，成为当年财经领域的畅销书。2020年出版的《经济运行的真相》，对近十年来中国经济发展的热点问题，进行了全方位的深入剖析，包括宏观经济走势、物价、产能过剩、房地产与城市化、影子银行和国际贸易摩擦六大方面。
针对目前中国经济现状，高博士认为：“经济增速下滑、通货膨胀率低等问题都只是经济的‘病症’，更重要的是找出与病症相对应的‘病灶’，以便对症下药。”
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资本困局出自疤痕效应
不久前，高博士曾撰文指出，中国经济的下行态势尽管反映着许多结构性矛盾的持续积累和普遍发酵。但对于当下的困局，应该清醒的认识到，资本市场的“病灶”很大程度上出自于疫情所造成的疤痕效应，与房地产市场流动性压力蔓延之间交互作用产生的结果。
他还进一步解释，疤痕效应至少包括两个方面：一是疫情管控对微观经济主体资产负债表的冲击和破坏，二是疫情对民众造成的心理创伤。
在现今和未来较长的一段时间内，民众将会更加厌恶风险，投资与消费倾向因而更加保守，更倾向于增加储蓄。
疤痕效应带来的突出问题就是加剧和扩散了房地产市场的流动性压力，而这种压力迫使经济和金融市场进行调整，反过来扩大和恶化微观经济主体资产负债表所遭受的冲击，其相互交互和盘根错节的影响一步步加深。
不过，高博士认为，这种疤痕假以时日可以在某种程度上完成自我修复，政府针对性的干预措施无疑可以加速修复过程。目前中国房地产市场可能已经明显超调，未来的均值回归当属必然，不确定的主要是时间。
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市场正经历估值修复的过程
针对当前投资市场和股市波动等热点问题，高博士也一直在持续关注和频频发声。
从投资视角来看，市场正处于一个估值修复的过程。尽管7月以来各项政策开始陆续调整，在央行超预期降息的同时，围绕房地产、地方政府隐性债务等领域开始传出新的政策信号，但受短期悲观情绪的影响，市场表现仍较弱。
而对股市投资风险的建议，高博士表示，股价的本质是对上市公司未来长期现金流的折现，这要求投资者客观地评估和预测长期现金流的趋势。在一个充满变化和不确定性的环境下，做到这一点并非易事。他强调，成功的价值投资是鼓励人们忍耐短期的波动，以收获长期的收益。
往期财富论坛图片
闻智者之音，探财富之道。期待在第七届三亚·蓝湾财富论坛上，高博士能输出更多关于中国经济和市场投资的思考，也将和其他与会大咖们一道，共觅财富增长之道。
本届蓝湾财富论坛到场嘉宾
2023年11月10-11日 海南·绿城蓝湾小镇
第七届三亚·蓝湾财富论坛
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