近期，A股市场行情引人注目，对于A股后市走向，机构给出了最新研判。
东吴证券：年末估值切换行情值得期待
通常而言，随着三季报披露完毕，全年业绩预期逐步落地，岁末年初的市场交易逻辑往往会从景气趋势和业绩改善，转向次年具有确定性的增量逻辑，从而形成年末估值切换行情。
而在历次经济周期拐点前后，由于投资者对于政策的关注度明显提升，年末市场交易会趋向围绕政策预期展开。一方面，岁末年初处于业绩真空期，同时重大会议密集召开，市场风格本身受政策影响较大；另一方面，经济亟待破局之际，政策方向的选择与执行节奏更显关键，往往成为市场布局来年增量的核心焦点。
东吴证券判断，当前类比2012、2014、2022年，年末宏观靴子逐步落地有望推动市场风格切换，顺周期风格将迎来阶段性配置机会。
中原证券：逆周期调节效果初显，市场企稳反弹
高频数据看，物流、出口、服务贸易领域均保持增长，10月房地产销量相比9月份呈现出止跌企稳的拐点迹象，预计后续房地产价格方面将逐步回升。市场对政策面已经形成较强预期，目前指数进入强势横盘阶段，或将有望继续上攻，板块轮动将更加明显。
短期建议关注券商、非银金融、半导体、人工智能、5G、软件等强势板块，中期建议关注受政策刺激的基建、电力等，以及困境反转的光伏、锂电、医药等板块。
开源证券：牛市第二阶段，坚定政策信心
近期，化债方面总共有12万亿元的利好政策，此次会议的规模非常大，符合中性偏积极的预期，牛市处第二阶段。再次重申对于当下已经处于“牛市第二阶段”的市场，需要“坚定政策信心，降低斜率预期”。
（1）政策的优先层级：先解决存量问题，再突破增量上限。攘外必先安内，即须先把尾部风险处理了、地基夯实了（内），才能放手做进一步的增量突破（外），因此我们看到本轮财政政策当中，最优先的政策是债务和地产政策，其次才是追求增量的稳增长。
（2）政策总量足，但释放的思路是有节制、有节奏地释放。近期各部委发布会频繁召开，我们发现整个政策思路就是“加力且平滑”：既不希望一次性让市场过于激进，但同时又通过频繁发布会强调“增量政策”，充分与市场交换预期， 也以此表示对市场预期的重视，这是与过去一段时期的不同点。因此，我们在“坚定政策信心”的同时，需要“降低斜率预期”，即后续政策的释放是有节奏的，大超预期的政策集合一次性出现的概率很低。另外对于政策的预期方面，有些政策可以量化，有些政策则难以量化，我们建议投资者不要“看政策只看数字”。
民生证券：机构情绪强度仍偏弱
