由JEF官网显示显示，由西南财经大学金融学院的何为副教授，香港岭南大学的苏智伟助理教授以及清华大学金融的余剑锋讲席教授合作的论文“Macroeconomic perceptions, financial constraints, and anomalies”发表于UTD-24顶级期刊《Journal of Financial Economics》！
Title: Macroeconomic perceptions, financial constraints, and anomalies
标题：宏观经济感知、财务约束与异常现象
相关数据
作者简介
About the Author
何为
西南财经大学金融学院
苏智伟
香港岭南大学商学院
余剑锋
清华大学五道口金融学院
摘要
Abstract
摘要
本文研究了主观宏观经济预期对横截面股票收益的异质性影响。我们认为，宏观经济生产率预期的向上修正可能会伴随着投资和外部融资的过度增加，从而推高当前的股票价格，并因此降低随后的收益，尤其是对于财务受限的企业而言。因此，在宏观经济生产率预期向上修正之后，小企业、价值型企业、低投资企业、高风险企业、无盈利企业、低质量企业和财务困境企业的后续收益相对较低——这些企业都面临更严重的财务约束。与此形成鲜明对比的是，在宏观经济生产率预期向下修正之后，这些类别的企业获得了相对较高的后续收益。我们发现，主观宏观经济预期的修正会在大量异常现象中引发强烈的可预测时间变化。特别是，宏观经济生产率预期的正面修正预示着更强的盈利能力、质量、困境和低风险异常现象，但价值、投资和规模异常现象会减弱。
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