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六里投资报| 来源
李迅雷 | 作者
导读
“我首先要提一个问题——为什么我们这个存量的钱老是用不掉？比如说 3.9 万亿的专项债，为什么用不掉？我们在预算的时候，是不是没有考虑到专项债的用途？没有考虑到它没有那么多的项目？
财政部说，我们今年整个广义的财政赤字已经安排了 10 万亿，量很大。但问题在于，好多都没有用掉，是我们需要反思的问题。
这个钱如果用在消费上面是不是更好些？”
此前建议 10 年发行 50 万亿超长期特别国债的中泰证券首席经济学家李迅雷，对近期举行的财政部新闻发布会及相关重磅财政政策解读时，这样表示。
短期重点仍是化债
消费是慢变量，要避免“撒胡椒面”
问：您之前提过，建议 10 年发行 50 万亿的超长期特别国债，主要用于民生领域，从现在整个趋势来看的话，是不是在往您认为的那个方向和趋势在走？
李迅雷：这次会（财政部新闻发布会）上面，蓝部长讲了四点。
讲民生，包括提高养老金比例，加大学生群体奖优助困力度等等，讲到了许多大家非常关切的问题。
我感觉，这次发布会的重点还是以化债为重点，化债是解决当前面临的堵点。
消费的话，它是一个慢变量，可能是更加长远的任务。
我是希望在这方面的投入力度要大，避免“撒胡椒面”——
就业我也投一点，帮扶特困人群我也投一点，养老问题我也投一点。
关键还是在于，我们在整个转向的过程中，还是要从过去偏重于投资，转变为消费。
因为我们现在面临的一个比较大的结构性问题，就是过剩问题，
导致了民间投资的增速，基本上在1–8月份是零增长。
通过消费这个抓手，在未来，中国经济转型中当前面临的诸多困难、诸多问题，都可以迎刃而解。
3.9万亿专项债，
为什么没发掉？
问：我们还是回到增量资金和存量资金的问题，如何来进一步运用好存量的资金？比如说消费券，您也提到过这方面，现在这个时点是不是反而比较适合全国性地发放消费券？
李迅雷：增量资金和存量资金，我首先要提一个问题——
为什么我们这个存量的钱老是用不掉？
比如说 3.9 万亿的专项债，为什么用不掉？
这说明，我们在预算的时候，是不是没有考虑到专项债的用途？
没有考虑到它没有那么多的项目？
既然没有那么多项目匹配的话，我们是不是应该把钱用到别的地方去？
这个钱用不了，是我们需要反思的问题。
而不是说我前期发了很多，比如财政部说，我们今年整个广义的财政赤字已经安排了 10 万亿，量很大。
但问题在于，好多都没有用掉。
包括现在的专项债，到第四季度了还没发完，特别国债到现在也没发完。
这就是我们一定要把存量安排好，看哪个地方花上去，它的乘数效应非常明显。
因为我们现在面临的问题是，在房地产投资下行的情况下面，中国的投资对 GDP 的贡献居然没有下降。
但是 1-8 月份，咱们的消费增速已经降到了3.4%，
所以，这个钱如果用在消费上面是不是更好些？
没提消费券很遗憾
但条条大路通罗马
这就说到了第二个问题，消费劵。
很遗憾的是，这次财政部在答记者问的时候，包括蓝部长的发言当中，没有提到。
没提到，我想，他还是要解决当前的急所，这次发布会它的主题还是要化债。
因为化债是当前的堵点，而消费还不是现在非常急的堵点。
所以，现在要解“近渴”，
现在最迫切要解决的，就是让地方政府的手能够腾出来，让民营企业被拖欠的账款能够得到偿还。
这样的话，从政府跟企业层面，这个问题都解决了。
如果这个问题都能解决的话，我觉得，明年我的建议，应该是要主动解决居民部门的问题。
政府部门和企业部门问题都解决，那么居民部门问题没有解决，
居民部门的问题，也就是居民收入不足以支持现在的消费增长。
中国现在三驾马车当中，消费对 GDP 的贡献，基本上在全球排在一个比较低的位置。
我个人是主张要发消费券的。
当然，不用消费券这种形式也可以，通过其他的方式。
只要能够促进消费，条条道路通罗马。
