横看成岭侧成峰，远近高低各不同。
同样的信息，同样的事物，如果站在不同的角度，人们得出的结论，往往也是不一致的。所以，开篇我们还是例行说明下，三种不同的思路：
长线思路：
就像种一棵苹果树，我们做日常的跟踪，就是在反复确认，在风风雨雨中，它是否还在正常生长，不断长大，能否在未来的某一天成长为参天大树。同时，我们也在确认它能否正常结果，能否在未来实现大丰收。如果答案是肯定的，那么，哪怕有时候遇到一些狂风暴雨，或者阴雨绵绵，状态很糟糕，但我们还是会选择坚持，因为我们不在乎眼前的坎坷，我们期待的是未来的硕果累累。当然，如果中途遇到严重低估，且未来的美好没有改变，那也是伸手的机会。
波段思路：
我们要明白一点，公司的价值，本身就不是一成不变的，而是一直起起伏伏的。所以，如果以价值投资的思路做波段，就是按价值的变化来，即，在价值增长的时候，进入；在价值开始见顶、衰退的时候，退出。典型的两种状态，一是困境反转，由坏变好的价值增长；二是高成长，好上加好的价值增长。还有第三种，人们对某类公司的认知发生改变了，也会带来价值(估值)的明显改变。所以，上到宏观、流动性，下到行业生态、公司经营情况，我们跟踪这些信息，都是在判断价值是如何变化的，正在如何变化，进而决定自己的进退策略。
短线思路：
我这里不聊短线的。所以，各种信息我正常聊，但短线的细节请自行判断，请尤其注意不要被中长线思路带歪了。
好了，我根据京东方A的近期公开信息，整理了思维导图，具体如下：
原创不易，搬运请注明 来源：宁五爷笔记
京东方A有三大业务，TV面板、IT面板，以及OLED面板，所以，我们还是分成三大部分来推演年内京东方A的发展情况。
TV面板
虽然京东方A、TCL科技（TCL华星）、惠科三大LCD面板厂商，已经明确TV面板业务在10月休假两周，相当于产能直接砍半，但我对未来几个月的TV面板，依然没有太大期待，理由主要有两点：
一，TV面板进入备货淡季，需求也在下降
国内的双十一，美国的黑色星期五，都是年底的重要促销季，但是备货需求是前置的。比如，根据洛图科技的说法，双十一确定将于10月17日晚启动，备货要在10月中下旬前，陆续进入渠道仓。所以，TV面板的备货需求，在10月之后将会大幅下降。
所以，在需求明显下降的局面下，控产的目的，往往是稳价格，而不是推动涨价。
二，京东方A与TCL华星角色转换，TV面板控产或处于阵痛期
京东方A，2023年是怎么控产的？
2023年三季度，TV面板控产控到有利润了，排名靠后的小厂，眼看着又活过来了，于是抓紧时间赚钱，开始上产能，冲满产。但是，京东方反其道而行，出货量带头下降。到2023年10月份，TV面板开始跌价了，大家纷纷怀疑京东方倡导的“按需生产”，可能举步维艰，难以坚持。这时候，京东方的TV面板出货量，AVC的月度数据，从6月份的550万，降到了10月份的380万，相当于让出一个多彩虹股份的产能，并且连续5个月维持在400万左右。京东方用自己的实际行动，证明了自己控产的决心，维系了京东方、TCL华星、惠科三大面板厂共同控产的局面。所以，TV面板，提前止跌，提前涨价，才有了今年这种良好开局。
同时，坊间传闻，京东方的某个国内大客户，和京东方要优惠，希望京东方在其开拓市场的关键时期予以支持。但是，为了把“按需生产”贯彻到底，京东方坚持不给优惠，以至于传闻两家之间都有一些不开心了，订单也受到了影响。但是，为了TV面板行业的繁荣，为了稳住TV面板有利润的局面，这是京东方付出的代价。但是，现在京东方已经做了让步，给了优惠，订单也有了，75寸面板出货量大幅增长。
我们再看今年，2024年6月份是今年的转折点，在6月之前业内就有控产的风声了。但是，6月份的TV面板出货量，TCL科技、惠科，环比是大幅下降的。而京东方只是略有下降，6月是500万片，7月是480万片，8月又是500万，具体如下图所示：
TV面板每月500万片的出货量，已经是京东方控产的结果了。京东方控产了，但没有去年那种控产力度了，为什么？因为情况已经改变了。
今年，本来京东方和LGD已经谈得差不多了，京东方准备低价收购LGD广州线。但是，有人横插一脚，到手的鸭子，被人抬价截胡了。各家数据机构都做过产能测算了，如果TCL成功收购LGD广州线，京东方还是LCD行业的老大，但不是TV面板的老大了。如果是这样，那京东方还有必要担着老大的这个带头控产的责任吗？还有必要像2023年那样大幅控产吗？
所以，我的理解，眼前这轮控量保价的失利，是京东方、TCL华星角色转换的阵痛期。市场指望着京东方控产，京东方控产了，但并没有控那么多。TCL，作为未来的新任老大，确实也控产了，但并没有想着担起老大带头控产的责任，控产的幅度相较2023年也没有放大。
那现在这种局面，TCL想要当老大，那可能需要转换一下思维了，做到带头控产，而且是大幅控产。在此之前，TV面板的控产效果，可能要打个折扣。
不过，往好的一面看，现在TV面板降价降到现在，部分尺寸的价格，又降到一个相对比较危险的位置了，临近亏损。所以，接下来各家面板厂商控量保价的意愿，可能会更加强烈了，执行更加到位。
所以，我的判断，当前TV面板的按需生产、控量保价，稳住价格就是胜利，涨价则是意外之喜。新一轮的趋势性涨价，可能要等到明年开春之后，等新一轮的备货旺季。
若此，TV面板业务的净利润，相较于二季度，三季度、四季度可能会出现快速衰减的状态，进而影响到估值水平。当然，如果市场上的流动性充足，市场变得更加乐观，不再盯着眼下的数据，而是直接期待明年的涨价逻辑，那眼下TV面板业务的负面影响，就会弱很多。
IT面板
因为TV面板依然是LCD产能的最大消耗项，所以，如果TV面板处于供大于求的状态，那么IT面板也难有大的起色。尤其是MNT（显示器）面板，部分产能是和TV面板通用的。
比如说，今年3月MNT面板开启的涨价，主要原因是当时的TV面板，利润情况更好，部分MNT产能转做TV面板，供给减少，进而推动MNT面板也开始涨价。但是，现在的情况反过来了，TV面板进入控产期，嫁动率大幅下降，所以，MNT面板也有了降价的压力。
此外，深天马A的TM19，TCL科技的T9的二期，新线的产能逐步释放出来，这也会冲击IT面板的供需情况，带来更大的降价压力。
不过，华为余承东表示，华为的windowst版PC，已经是最后一批，未来则是鸿蒙PC。华为鸿蒙PC上线之后，可能引发2G、2B的换机潮，带来新一轮需求。
还有，2024年是AIPC元年，AIPC的产品出现，渗透率快速提升。到2025年，AIPC可能正式进入爆发期，带来更大的换机潮。
所以，IT面板近期展望，稳中偏悲，但有潜在的爆发点。
OLED面板
2024年二季度，京东方的扣非利润达到10个亿，同比、环比均是高增长，但依然不如人意。不及预期的地方，主要是因为两点：
一，苹果IPhone15系列的销量不如预期，京东方的苹果订单受到影响，绵阳B11线订单不足，以至于亏损。据京东方财报的公开数据，2023年上半年，绵阳B11净利润约2亿；2024年上半年，绵阳B11则是亏损近9亿。而且，相对TV面板业务的两条10.5代线而言，京东方持有绵阳线的股权比例高达83.46%，绵阳线的经营情况，对京东方的影响更为直接。
二，重庆B12，2023年三季度一期折旧，2024年一季度二期折旧，二季度三期转固，即，重庆B12的巨额折旧快速落地，这给京东方的利润情况带来了冲击。
不过，在京东方8月底的业绩说明会上，京东方给出了相对乐观地展望：
一，全年1.6亿片目标不变，下半年OLED高增长
京东方A，全年OLED出货量目标是1.6亿片，上半年OLED出货量仅6500万片，不达预期。所以，全年实现1.6亿的目标，有难度、压力大，但目标不改。因为京东方在过往，曾经在年中下调过全年目标，所以这次不改目标，说明京东方还是认为有可能做到1.6亿片的目标。
全年目标1.6亿片，上半年6500万片，那下半年就要作到9500万片。根据群智咨询的数据，2023年下半年，京东方的出货量约6100万片。那9500万片对应的增长率，大约是56%，可以说是高增长。
二，绵阳B11、重庆B12，下半年有可能满产
我们知道，绵阳线是以苹果订单为主的。所以说，绵阳线满产，意味着苹果订单丰厚。此外，韩媒的报道说，京东方与三星同时给IPhone16系列的基础款供货。这也侧面证实京东方有IPhone16系列的苹果订单，并进入首发阵容，直接影响三季度的利润情况。还有，近日有数码博主表示，在IPhone16 Pro版的一部手机中，发现京东方特有的像素排列方式。因为排列方式涉及到专利问题，所以由此可以推断，京东方大概率同时供货IPhone16 Pro版，为苹果供货更高端LTPO面板。
所以，我们可以据此推断，绵阳线将迎来重大的业绩改善，并直接改善京东方A的归母净利润。
再者，注意一点：TV面板的两条10.5代线，京东方持股比例偏低，所以，TV面板的复苏，在计算归母净利润的时候要打折扣。但是，京东方持有绵阳线的股权比例高达83.46%。这意味着，绵阳B11的业绩改善，对京东方归母净利润的影响，更为直接。
原创不易，搬运请注明 来源：宁五爷笔记
此外，重庆B12的产品价格，可能远高于现金成本，只是因为扛不住巨额折旧才亏损的。那么，如果下半年满产，用更多的出货量来摊低单位产品的折旧成本，进而可以减少亏损，甚至有可能实现单季有利润。还有，成都B7，主要承接国产手机OLED订单，也有可能迎来重大业绩改善。
总之，京东方A现在积极走向高端路线，极力提升高端OLED占比，尽可能避开低端OLED的无序竞争。而每年下半年则是各家手机品牌商旗舰机的密集发布期，高端OLED订单更丰厚些，这正是京东方的优势所在。
不过，考虑到OLED的预期，曾经落空过很多次。所以，市场可能偏于谨慎，可能需要等财报来验证。所以，10月底的三季报，至关重要！
总之，2024年下半年，看淡TV面板、IT面板，但京东方A的高端OLED，有望进入爆发期，直入云霄！
