康佳集团主业稳中有升，全产业链高效协同释放增长潜能
文摘
科技
2024-09-04 15:07
北京
8月30日，康佳集团（深康佳A：000016.SZ）发布2024年中报，报告期内，实现营收54.13亿元。
在报告期内，康佳集团以“一轴两轮三驱动”新发展战略为指引，将电子科技作为发展主轴，将产品、制造、国际业务打造成主引擎，坚持长期经营策略，聚焦主业效果显现，消费电子领域营收增长，境内外利润结构进一步优化，推动集团业务高质量发展。事实上，在彩电市场整体萎靡的情况下，康佳彩电业务内销的规模及毛利总额逆势增长，便证明了其业务韧性和长期主义经营策略的成果。与此同时，康佳在新技术、产业链协同领域的深耕，充分体现了其打造新质生产力的决心，有助于提振投资者信心。据洛图数据显示，2024年上半年中国电视市场品牌整机出货总量为1639万台，同比下滑4.2%，其中二季度单季的出货量同比降幅更是达到7.5%。值得注意的是，相较于2023年，国产品牌的出货量呈现出不同的变化趋势。其中，康佳是出货量同比增长的品牌之一，这与康佳财报反映出的数据吻合。市场大盘萎缩，但多元化的需求显然给予了康佳更多机会。康佳在电视显示技术、AI技术方面均有深厚的技术储备，形成了跨越周期的能力。![]()
首先，康佳对未来显示技术方向的准确把控，成为其核心竞争力。康佳是最早进入MLED（MiniLED/MicroLED）赛道的电视厂商，MLED结合了LCD和OLED二者的优势，性能突出、性价比更高，逐渐成为大尺寸电视的首选技术。群智咨询调研报告预测，2024年全年MiniLED电视出货量有望突破560万台，同比增长73.3%，2025年将达到750万台，超过OLED电视的规模，成为全球高端电视市场的主流。![]()
比如，康佳G7、G9H、A8三大Mini LED电视产品线，分别支持百级及千级分区，覆盖中高端、高端市场，是MLED电视领域的主力军。借助MLED增长趋势，再加上充分的技术储备和全面的产品线，康佳电视有望抓住行业的下一个增长周期，未来盈利能力看好。其次，康佳在AI领域同样投入不菲，推出了AI ERA人感大模型和芯片计算架构，软硬结合，实现端云算法，带来人感音画、人感交互等生成式AI体验。MLED+AI，是电视行业的未来发展趋势，康佳正好全部押中。结合康佳在电视领域的深耕和积累，以及先进的自主制造能力，待行业调整期结束后，有望逐步释放增长潜能。报告中提及，康佳半导体业务处于产业化初期阶段，待规模化后即可实现盈利。由此来看，半导体业务未来可期，不仅能够赋能康佳电视业务，在MLED前景看好的情况下，还将提升康佳集团在产业链中的地位和盈利能力。事实上，早在2019年康佳就投资300亿元建立重庆康佳光电技术研究院，全面布局MLED全产业链，就目前来看此举极具前瞻性。![]()
经过数年发展，康佳目前已经进入MLED赛道头部阵营，截至2024年已完成超1900件全球有效知识产权提案；近三年MicroLED领域公开专利中，重庆康佳光电巨量转移专利数量排名全球第一。证券之星在今年8月15日深康佳A涨停分析报告中指出，康佳MiniLED芯片已量产，持续供应内部客户，同时与外部客户达成长期供货意向。MiniLED直显产品已经开始向战略客户供货，涉及户外显示、展会、影院等多类场景。另外，目前康佳已建成MicroLED全制程研发生产线，产品包括MicroLED微晶屏、柔性MicroLED显示屏和8K商用屏等，可应用于小尺寸穿戴设备、VR/AR及户外显示等领域，拓展了业务广度，有助于增加集团收入。作为“聚焦主业”的其中一环，白电是康佳集团实业板块迅速崛起的业务单元，也是重要赛道之一，目前包括冰箱/冰柜、洗衣机、空调、洗碗机等品类，营收占比超过四成。在发展路线上，康佳选择走“专精特新”路线，深挖用户真实需求。比如嵌入式冰箱这条赛道，康佳直击用户痛点，实现了突破式创新。为形成规模效应，康佳相继收购新飞、倍科，建立河南新乡冰箱冷柜工厂和滚筒洗衣机工厂；通过与韩电合作进入空调市场，兴建宁波康韩瑞空调工厂；去年还在陕西建立康佳智能家电产业园，并在西安港务区投建波轮洗衣机和洗碗机工厂，成功打造出产业集群。![]()
通过一系列布局，康佳目前已经拥有冰洗冷空厨白电全品类产品线，并且具有自研自产自控能力，实现产业链协同，提升品牌在白电领域的竞争力。很快，康佳白电产品便得到了行业和消费者的认可。从2021年起，康佳在白电领域频频斩获大奖，充分证明了消费者对康佳白电的认可，也从另一个角度提振了投资者信心。在本期财报公布的前几日，康佳集团针对人事进行了调整，管理层更加年轻化及专业化，此举将有效推动康佳集团的业务格局调整和组织体系优化，为企业的高质量发展打下基础，可谓是实现了“稳”与“进”的双重策略。对于康佳集团的未来业绩表现，专业机构也给予了相对正面的评价。信达证券报告认为，虽然面临产业震荡，但康佳彩电业务通过战略调整有望实现改善；白电业务则要守住增长趋势，进一步提升收入。随着新的智能工厂投产，半导体业务将逐渐规模化，改善盈利能力，其潜在的客户包括新型显示、汽车电子、MiniLED光电显示等领域的头部客户。近年来，康佳集团坚定不移地聚焦主营业务、实现产业链协同发展和多元化增长。对于投资者而言，一家公司的增长韧性，是长期价值的最好证明。
