最近更新慢了，因为在帮朋友做点事情，下个月出结果了再和大家报告，今天的文章建议用上面语音功能来听，写得比较长。关于本轮政策转向的逻辑，时间节点，看懂就可以躺到明年过年，很稳。
1. 政策定性的高层指示：
近期金融和经济政策的转向来自高层指示，特别是来自中央的总体精神。这种表述说明了房地产业和证券市场已经成为这一轮政策的核心，这种定性“不是一般人可以定的”。换言之，这表明在中央的高度重视下，当前的政策不只是一般性的微调，而是一次全局性的调整和重点领域的聚焦，甚至是为了“解开财富、经济、预期这三者螺旋交织恶化的环”。
2. 证券市场：
证券市场被定义为本轮政策的核心之一，这是较为少见的。证券市场通常与资本市场稳定、企业融资和经济信心息息相关，但很少直接作为政策核心之一。“稳住预期”作为政策的第一步，这意味着通过政府表态和政策支持，证券市场可能会得到较为直接的托底。稳定预期能够提振市场信心，并形成“预期-财富-经济”的良性循环，逐步缓解当前的经济压力。
3. 房地产市场：
在本轮政策中，房地产业也占据了核心地位。房地产市场不仅影响着城市经济结构，也关系到居民的主要财富形式。目前中国大部分区域的房价仍在下跌，因此，政策的目标是实现“房价止跌企稳”，甚至推动“区域性结构性涨跌互现”。这意味着，尽管全国范围内房价大幅反弹不太现实，但政策希望在部分地区看到价格结构的稳定甚至是小幅上涨，以此稳定市场预期。这一举措在短期内能够稳定居民信心，从而有助于支持消费和投资。（或者也可以是新房通过提升质量的小涨，对冲二手房的下跌）
市场预期管理的优先性
1. 证券市场的预期稳定：
预期管理被视为“最快”的手段，可以通过“表态”稳定市场情绪。中国证券市场承载着公众对经济前景的信心，政策通过表态稳住市场预期，能够迅速起到带动效果。证券市场的涨跌会直接反映市场对未来的经济信心，因此，政策通过稳定证券市场来建立对经济复苏的信心，这是一种最快捷、有效的方式。
2. 房地产市场的稳定和修复：
房地产业的修复较证券市场可能需要更长时间，但也是不可或缺的一部分。房地产业既是居民的主要资产来源，也是重要的经济支柱产业。因此，政策的目标是通过推动部分城市、部分区域的房价实现结构性的调整，使房价逐步企稳，并通过结构性措施来平衡各地的房价预期。
经济复苏的验证点与利润预期
如果政策得当、信心回升，预期的利润增长会逐步引导实际的盈利回升，最终实现从预期驱动到盈利驱动的市场转变。但若在2025年两会之后，政策效果未达预期，市场预期也未出现明显拐点，则反弹行情可能会告一段落。
五、两种可能的市场演变路径
根据政策和市场反应，未来行情有两种推演：
1. 乐观推演：
如果政策力度强、经济数据改善，盈利的预期在2025年(3或4月）的两会前出现拐点，市场信心凝聚，则可能从政策推动的“估值修复”阶段进入到“盈利推动”的戴维斯双击行情。这种情况下一轮反弹将变为反转，市场进入长期上行通道。
2. 悲观推演：
若政策在两会时未达预期，且盈利预期未出现拐点，看不到盈利预期年报被证伪，反弹行情则可能在2025年3月到4月之间结束。市场进入“资产荒”局面，投资者将再次追逐高估息、低风险资产，（左手红利ETF，右手30年国债ETF）而证券市场的表现将逐渐冷却。
近期相关新闻的结合
近期的一些新闻显示，中国经济复苏面临较大压力，房地产市场的低迷拖累整体经济，证券市场的波动加剧市场担忧。比如，今年9月的经济数据表明经济放缓，尤其是房地产投资继续萎缩。与此同时，政府也在尝试通过降准、优化金融环境等方式促进经济复苏。年底的中央经济工作会议预计将为房地产和证券市场带来进一步的政策支持，接下来就等待“政策验证期”。
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特朗普政策预期：放松监管、减税、贸易保护等，可能推动美元走强，利好传统能源和制造业。
哈里斯政策预期：支持清洁能源、反对贸易保护、为中低收入者减税，可能利好清洁能源产业和大型跨国公司。这里要提醒的是特朗普支持石油是支持解除限制，加大产量，价格肯定是会下跌，所以油气期货相关是会跌的，别买反了！
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