国泰君安研报称，1）稀土供给：国内整合和海外放量缓慢,供给刚性强化。2023年以来国内稀土产业整合加速，当前中国稀土集团和北方稀土合计的开采指标占比达100%，供给格局显著优化。2）新老动力共振，稀土行业错配反转拉开序幕。市场此前预期未来随着新能源汽车、风电等核心需求动力增速的放缓，稀土市场需求面临增速下滑压力。但预计新能源汽车单车耗磁材上升、风电需求转暖仍有望支撑需求增长基本盘，2024年开始落地的设备更新需求有望成为稀土需求新动力。3）短周期看，内外供需边际改善，稀土价格有望延续回暖。2022年稀土价格加速下跌。但从2023年下半年开始，供需压力因素均较大程度反应，稀土价格逐渐筑底。2024年开始，由于第一、二批稀土配额增速放缓，加之前期大幅跌价后厂商挺价意愿较强，供给边际收紧。
